عقود الآجلة المستدامة تتداول بقيمة 340 مليار دولار يوميًا، والتشكيل الجديد لسوق التشفير في عام 2026 يتجلى في هذه الاتجاهات السبعة

2025年刚刚落幕，对于许多加密从业者而言，这一年既是「屠杀之年」，也是「成熟之年」。竞争币经历了80%-99%的暴跌，比特币重夺市场话语权，但真正令人眼亮的是永续合约交易的惊人成长——每周交易量已飙升至3400亿美元，月交易量更创下1.3兆美元的历史新高。这些数字背后隐藏着加密市场正在悄然改变的深层逻辑。

在迈向2026年之际，我们需要理解是什么驱动了这些变化，又将如何影响未来的投资策略。

توقع السوق وتداول المشتقات: من 38 مليار إلى 3400 مليار فرصة

سوق التوقعات أصبح في 2025 أسرع القطاعات نمواً، حيث وصل حجم التداول الأسبوعي لأول مرة إلى 38 مليار دولار، وأصبحت Polymarket وKalshi وOpinion قادة الصناعة. في الوقت نفسه، حجم تداول العقود الدائمة يتجاوز بكثير سوق التوقعات — حيث بلغ 3400 مليار دولار أسبوعياً — مما يُظهر نفوذ أدوات المشتقات المختلفة في السوق.

تعتبر لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) سوق التوقعات كأداة عقد تعتمد على أحداث العالم الحقيقي، وموقفها المبتكر والصديق للابتكار سرع من تطور هذا المجال. هذا الوضوح التنظيمي يوفر مساحة للتشغيل للمشاركين في السوق. من ناحية التداول، توفر هذه الأدوات طرقاً متنوعة لإدارة المخاطر: يمكنك تنفيذ استراتيجيات delta-neutral لتحقيق أرباح، أو استخدام الرافعة المالية للمراهنة على الاتجاه في أي سوق.

بالنسبة للمستثمرين المحافظين، توفر خيارات البيع المضمون نقداً واستراتيجيات تغطية المبيعات المغطاة عوائد سنوية مرتفعة (APR)، على الرغم من أن الأموال ستكون مقفلة لمدة 3-5 أسابيع، إلا أن رسوم الخيارات الفورية تعوض هذا القيد السيولي. العقود الدائمة تجتذب العديد من المتداولين بفضل قدرتها على الرهان بدقة على ارتفاع وانخفاض أسعار الأصول، ويؤكد حجم التداول الأسبوعي البالغ 3400 مليار دولار على أن الطلب على هذه المنتجات قد وصل إلى نقطة حرجة.

العودة إلى الأساسيات بعد إرهاق السرد

سرعة تبديل السرد في السوق وصلت إلى مستوى غير مسبوق — كانت النقاط الساخنة التي استمرت أسابيع أو شهور، الآن تدوم أياماً فقط. يمر المجتمع المشفر بآلام الانتقال من متابعة السرد إلى التركيز على الأساسيات. أصبحت مؤشرات مثل عدد المستخدمين، والإيرادات، ومؤشرات النمو، هي المعايير الرئيسية لتقييم المشاريع، وبدأ السوق يميز بوضوح بين قيمة الأعمال والرموز.

ومع ذلك، شهد عام 2025 فوضى في توزيع حقوق الملكية بين الأسهم والرموز. عندما استحوذت Pumpfun على أداة التداول Padre، تجاهلت تماماً مصالح حاملي رموز Padre، مما أدى إلى هبوط PADRE بنسبة 50%-80%، وأثار رد فعل قوي من المجتمع. ثم اضطرت Pumpfun إلى التعهد بإعطاء رموز PUMP في المستقبل لتهدئة الغضب. تكررت نفس القصة عند استحواذ Circle على Axelar، حيث هبطت رموز AXL بشكل كبير، وغضب المجتمع تصاعد.

تكشف هذه الصراعات عن مشكلة أعمق: كيف يمكن معاملة حاملي الرموز والمستثمرين في الأسهم بشكل عادل.

صعود رموز الملكية: كيف يعيد MetaDAO تشكيل التمويل المشفر

أطلق MetaDAO منصة إطلاق رموز ملكية عادلة وشفافة وغير قابلة للتلاعب، تتميز بخصائص رئيسية تشمل حجم تداول عالي، وهيكل تقييم مخفف (FDV) منخفض نسبياً، وآلية استبعاد كاملة لتوزيع رأس المال من قبل رأس المال الاستثماري والتمويل الخاص. بالإضافة إلى ذلك، أدخلت آليات فتح الفريق بناءً على الأداء وإمكانية استرداد التمويل المحتملة، مما يمنح حاملي الرموز حقوق ملكية وسيطرة وتوافق على المصالح بشكل حقيقي.

كمنظمة مستقلة تسرع من بيئة Solana، أطلقت مؤخراً «STAMP» — عقد استثمار جديد يدمج التمويل الخاص والتمويل العام عبر ICO الخاص بـ MetaDAO، لضمان حقوق المستثمرين والتوافق مع الحوكمة على السلسلة.

هذا النموذج أدى إلى ظهور فئة جديدة من «رموز الملكية». المشاريع التي أطلقتها MetaDAO أظهرت أداء قوياً، مثل Umbra وOmnipair وAvici، حيث كانت الطلبات قوية خلال التمويل، وحققت رموزها أداءً متفوقاً على السوق في 2025. في هذا النموذج، يزداد أهمية حاملي الرموز بشكل كبير، حيث يملكون حق الكلام الحقيقي وملكية المشاريع. إيرادات وتكاليف المشاريع لم تعد تتجه نحو مالكي الأسهم، بل تعود مباشرة إلى حاملي الرموز. من المحتمل أن يستمر هذا الاتجاه حتى 2026.

عصر التوكنات المالية يبدأ: اختبار DTC يلمح إلى دمج التمويل التقليدي

مع اعتماد الشركات للعملات المستقرة وتدفق رأس المال المؤسسي المستمر إلى المجال المشفر، أصبح توكنيز الأسهم أكثر سهولة وواقعية من أي وقت مضى.

في 11 ديسمبر 2025، أصدرت SEC خطاب «عدم اتخاذ إجراء»، موضحة أنها لن تتخذ إجراءات تنفيذية ضد خطة اختبار توكنيز الأسهم التابعة لـ DTCC، والتي تشمل مكونات مؤشر Russell 1000، والسندات الأمريكية، وصناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية.

هذه الآلية (التي تبدأ من النصف الثاني من 2026 لمدة ثلاث سنوات) ستُنفذ عبر DTC لتحقيق عمليات توكنيز منظمة ومتوافقة، وتوجيه الأنشطة إلى البنية التحتية المنظمة بدلاً من الحلول اللامركزية الكاملة. هذا يعني أنه ابتداءً من 2026، ستتزايد مشاريع توكنيز الأسهم بشكل كبير، وسيسارع الطلب على الأسهم المرمزة في دمج التمويل التقليدي واللامركزي.

المنتجات الاستهلاكية والعقود الدائمة: قلب صناعة التشفير

في 2025، أصبحت المنتجات الاستهلاكية المشفرة والعقود الدائمة القوة الدافعة الأساسية لصناعة التشفير. بلغت ذروتها في 2024-2025، حيث دمجت Virtuals الذكاء الاصطناعي في سرد القصص، وجربت Zora التوكنيز في مجال المحتوى، وحققت المقتنيات، وكرة القدم الخيالية، وسوق التوقعات نجاحات كبيرة.

هذه منتجات موجهة للمستهلكين، تتيح لمتسلقي التشفير تجربة المتعة، وتجذب المستخدمين غير المشفرين لكسب الأرباح أثناء الاستمتاع. التداول في التشفير بطبيعته يشبه الألعاب، والمنتجات الاستهلاكية الجديدة التي تدمج الترفيه والتداول غالباً ما تبرز.

العقود الدائمة توفر وسيلة دقيقة للمراهنة على تحركات أسعار الأصول. مؤشرات سوق التوقعات والعقود الدائمة وصلت في 2025 إلى أرقام قياسية: حجم تداول سوق التوقعات الأسبوعي بلغ 38 مليار دولار، وحجم تداول العقود الدائمة الأسبوعي بلغ 3400 مليار دولار (حجم شهري 1.3 تريليون دولار)، مما يعكس أن توافق السوق (PMF) للمنتجات قد أصبح واضحاً.

لهذا السبب، يشارك الكثيرون في منصات مثل Hyperliquid وLighter وAster وPolymarket وOpinion — حيث يتحول حجم النشاط الكبير، والطلب الهائل، وتدفقات رأس المال الضخمة إلى تقييمات أعلى وعوائد من عمليات التوزيع المجاني.

على الرغم من أن آفاق المنتجات الاستهلاكية المشفرة واسعة، إلا أننا في 2025 لم نرَ بعد منتجات استهلاكية مستدامة حقاً. Sportsdotfun (SDF) أظهر نمواً جيداً في المراحل المبكرة، ويجري حالياً تمويل المجتمع عبر Legion وKraken. إذا أردت أن تجد ميزة في هذا السوق، فإما أن تستثمر في المنصات (السوق التوقعات، العقود الدائمة، المنتجات الاستهلاكية)، أو أن تشارك بنشاط في هذه الفئات.

عصر الراوي قد حل

تولي صحيفة وول ستريت جورنال، وسيلكون فالي، والعاملون في التكنولوجيا اهتماماً متزايداً لدور «الراوي» (Storyteller)، وتفتح العديد من الشركات الناشئة وظائف ذات صلة.

المجال المشفر أصبح مألوفاً — من «الثرثارين» (Yappers) إلى قادة الرأي (KOL) ثم إلى الراوي، الذين ساعدوا على بناء المجتمع المشفر لسنوات. لكن العديد من «الثرثارين» الحاليين يكررون ببساطة المحتوى لزيادة الظهور، دون فهم حقيقي أو تعلم للمحتوى الذي يناقشونه.

هذا يخلق فرصة للأشخاص الذين يفهمون الصناعة، ويملكون معرفة متخصصة، ويشعرون بالفضول للتعلم، للتميز. الأشخاص الماهرون في السرد يمكنهم توسيع تأثير علاماتهم التجارية، وفي النهاية يملكون حرية الاختيار — التطور المستقل أو البيع لشركات ناشئة تتوافق مع علاماتهم.

لقد شهدنا في 2025 نماذج ناجحة لهذا الديناميكية: مثل Kalshi التي توظف شخصيات معروفة في المجتمع المشفر، والعديد من المشاريع التي بنت علامتها التجارية من خلال علاقات شراكة وثيقة وبرامج سفراء.

بناء ميزة تنافسية: خمس طرق من الأساسيات إلى العلامة الشخصية

سوق التشفير في 2024-2025 يشبه لعبة «مونوبولي»، لكن في 2026 سيكون الساحة للشركات، والشركات الناشئة، والمصرفيين — بدون قواعد اللعبة، بدون فرص سهلة للربح، وبدون سرد «الارتفاع الرقمي» فقط. المستقبل سيركز أكثر على الأساسيات، وتوافق المصالح، وتراكم القيمة، والرافعة المركبة.

إذا لم تتمكن من تطوير ميزة تنافسية حقيقية، حتى اللاعب المخضرم قد يتحول إلى «مستلم» للآخرين. يمكن أن تكون ميزتك التنافسية واحدة من التالي:

• تمتلك عقلية واضحة، ولا تنخدع بالأوهام
• تجيد سرد القصص
• تصنع منتجات عالية الجودة يحتاجها الناس حقاً
• تملك بصيرة في اتجاهات السوق
• تتداول بعقلانية، ولا تترك العاطفة تسيطر

استمر، وابحث عن ميزتك، وستجني الثمار. حجم التداول الأسبوعي للعقود الدائمة 3400 مليار دولار، وحجم سوق التوقعات 38 مليار دولار، وظهور رموز الملكية، وتقدم توكنيز الأسهم — كل ذلك ليس نهاية الفرص، بل بداية اكتشاف موقعك الخاص.