كيف تحاول البنوك كبح مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة في اللحظة الحاسمة

يواجه قطاع العملات الرقمية اختبارًا حاسمًا. بينما يسعى القطاع لبناء إطار تنظيمي للأصول الرقمية، تستخدم المؤسسات المالية التقليدية ضغطًا كبيرًا من أجل تعديل أحكام مشروع قانون مجلس الشيوخ المهم—لا سيما تلك التي تتعلق بمكافآت وعوائد العملات المستقرة.

باختصار، يسعى المصرفيون إلى كبح السياسات التقدمية التي يسمح بها قطاع الكريبتو لتقديم مكافآت للمستهلكين. ستكون هذه الفرصة حاسمة في تشكيل مستقبل تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

الانقسام بين البنوك والعملات المستقرة في نقاش مكافآت العملات الرقمية

جوهر الصراع يدور حول السؤال: هل يجب السماح لمنصات العملات الرقمية بتقديم مكافآت لحاملي العملات المستقرة؟ يعتقد لوبيو الكريبتو أن هذه ميزة شرعية تضيف قيمة للمستهلكين. لكن القطاع المصرفي يراه كمنافس مباشر لمنتجات الودائع التقليدية.

“ما يهدد التقدم ليس نقص المشاركة في السياسات، بل الحملة المستمرة للضغط من قبل البنوك الكبرى لإعادة كتابة القانون لحماية موقعها السوقي”، وفقًا للرئيسة التنفيذية لجمعية البنوك الأمريكية سمر ميرسينجر.

وتجادل جمعية المصرفيين الأمريكيين وغيرها من مجموعات البنوك بأن عوائد العملات المستقرة قد تشكل تهديدًا لودائع النظام المصرفي وقدرات الإقراض المحلية. ويؤكدون أن تقييد الوصول للمودعين في العملات الرقمية ضروري للاستقرار المالي. وفي الوقت ذاته، يبرز مسؤولو وول ستريت مصالحهم الخاصة في أنظمة رسوم الدفع بالعملات المستقرة.

لكن المدافعين عن الكريبتو يردون بأن حيازات العملات المستقرة ليست مثل الودائع البنكية التقليدية، لأنها لا تُستخدم من قبل منصات الكريبتو لإعادة الإقراض الخاص بها. “لا توجد تأمينات على حيازات العملات المستقرة، ولا يوجد دعم اتحادي”، وفقًا لأبرز الحجج في الصناعة. “لذا فإن الديناميكيات مختلفة جوهريًا.”

قانون GENIUS والضغط المستمر من اللوبي

في العام الماضي، تم تمرير قانون التوجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة (GENIUS) الذي وضع قواعد واضحة: يمكن لمصدري العملات المستقرة تقديم مكافآت، لكن الأطراف الأخرى مثل منصات التداول يمكنها أيضًا تقديم حوافز قانونية للعملاء.

ظهر هذا التوافق بعد مفاوضات طويلة. لكن منذ أن وصل مشروع القانون الجديد لمجلس الشيوخ إلى هيكل السوق في الكريبتو، بدأ لوبيو المصرفيين على الفور في الدفع لتعديل إطار عمل GENIUS.

النتيجة: الأسبوع الماضي، أصدر لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ مسودة مشروع قانون تتضمن بندًا جديدًا لمكافآت العملات المستقرة. التوافق يسمح بالمكافآت فقط إذا كانت الحيازات ثابتة (مشابهة لنموذج حساب التوفير)، وليس إذا كانت تُستخدم بشكل نشط. وهو تقييد كبير مقارنة بـ قانون GENIUS.

قالت كارلا كالفرت، نائبة رئيس السياسات في Coinbase، في مقابلة إن هذه القضية أصبحت مصدر إلهاء عن أحكام هيكل السوق الأكثر أهمية. “لقد تفاوضنا على GENIUS في يوليو، وقضى البنوك سبعة أشهر في الضغط ضدها. هذه ليست مسألة هيكل سوق—هناك مكونات حاسمة أخرى في القانون يجب أن نضمنها.”

تعديل مشروع قانون مجلس الشيوخ: أين وصلت مواقف الكريبتو

يركز تعديل اللجنة هذا الأسبوع، مع احتمال تصويت على مشروع القانون في جلسة مجلس الشيوخ قريبًا. لكن الحسابات السياسية ليست مضمونة لصالح المدافعين عن الكريبتو. ربما لا يوافق الديمقراطيون على الخروج، ولا تزال هناك حاجة لتشكيل توافقات أخرى.

بالإضافة إلى ذلك، أرجأت لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ—التي لها اختصاص أيضًا في تنظيم الكريبتو—مراجعة مشروع القانون حتى نهاية الشهر. مما يمنح مزيدًا من الوقت للتفاوض بين الأطراف.

ويظهر تأثير صناعة البنوك في كل مسودة معدلة. أرسلت جمعية البلوكشين وغيرها من مجموعات الكريبتو رسالة مشتركة تؤكد أن تجاهل قانون GENIUS سيؤدي إلى “حالة من الجمود غير قابلة للاستخدام”. بمعنى أنه بدون توافق، سيكون تنظيم السوق أكثر صعوبة.

حذر بريان أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، علنًا من أن شركته لن تدعم أي مشروع قانون يمنح انتصارًا للمصارف ويقضي على مكافآت العملاء. وأبلغت الشركة عن إيرادات بقيمة 355 مليون دولار من مكافآت العملات المستقرة في الربع الثالث—وهو رهان كبير على النتيجة التنظيمية.

التداعيات التنظيمية وتأثير السوق المتوقع

قدوم مشروع قانون هيكل السوق للكريبتو هو فرصة تاريخية—ومخاطرة. ستوضح نتائج نقاش مكافآت العملات المستقرة من يمتلك النفوذ السياسي الأقوى: النظام المصرفي الراسخ أم صناعة الكريبتو الناشئة.

قال كوري فريير، مستشار كريبتو سابق عمل في هيئة SEC تحت قيادة غاري غنسل والآن في اتحاد المستهلكين في أمريكا، إن التأثير العملي لقيود العوائد قد يكون محدودًا. “لا تزال المنصات قادرة على تقديم مكافآت من خلال أنشطة التكديس والإقراض التي يُعفى عنها صراحة من الحظر. لذا فهي ليست حظرًا شاملًا للعوائد.”

وفي قطاع التكنولوجيا، برز مشروع NFT الخاص بـ Pudgy Penguins كواحد من أقوى العلامات التجارية للمستهلكين في عالم الكريبتو. يشمل النظام البيئي شراكات تجزئة، وألعاب (وصلت لعبة Pudgy Party إلى 500 ألف تحميل خلال أسبوعين)، وتوكنات موزعة (تم توزيعها على أكثر من 6 ملايين محفظة)، مع أكثر من 13 مليون دولار من المبيعات بالتجزئة. ويُظهر ذلك اتجاهات أوسع في الاعتماد، مستقلة عن النقاشات التنظيمية.

وفي القطاع المصرفي، زادت التكهنات حول تغيير قيادة الاحتياطي الفيدرالي من تعقيد الصورة. مع انتهاء فترة جيروم باول في مايو، يتوقع المحللون أن يكون ريك ريدر من بلاك روك هو الخليفة المحتمل. شخصيات مالية مثل ريدر كانت تدعم سابقًا مزايا البيتكوين، مما قد يغير نبرة التنظيم.

القرار النهائي يعتمد على كيفية توافق القوى السياسية في مجلس الشيوخ. لقد ضحى قطاع الكريبتو ببعض حماية قانون GENIUS للحصول على وضوح في هيكل السوق. لكن إذا استمر الضغط من قبل المصارف عبر اللوبي، قد يصبح الإطار التنظيمي أكثر تقييدًا مما هو متوقع.

المخاطر عالية ليس فقط لمنصات العملات المستقرة، بل للصناعة بأكملها في الولايات المتحدة.