الصمت الذي يسعر فيه المتداولون — تقلبات البيتكوين والإيثر تنخفض بسرعة

على الرغم من أن السوق مليء بالأخبار المقلقة، يتوقع المتداولون تحولا هادئا بشكل مفاجئ في السوق. مؤشر التقلب الضمني لبيتكوين وإيثيريوم لمسافة 30 يوما انخفض إلى أدنى مستوى له منذ أشهر، ومن المتوقع أن يكون مستقبله مستقرا بشكل مفاجئ.

يشير هذا الانخفاض في التقلب إلى أن المخاطر قصيرة الأجل تخفف إلى حد كبير، رغم الشكوك مثل التوترات الجيوسياسية وتباطؤ التدفقات الداخلة إلى صناديق البيتكوين الفورية. كشفت التغيرات في اتجاهات واستراتيجيات الشراء والبيع لدى المتداولين عمق معنويات السوق.

هبوط مؤشر التقلب وحكم المتداول

مصدر البيانات انخفض مؤشر DVOL الخاص ببيتكوين الذي قدمته شركة Deribit إلى 40٪ من 59٪ في بداية الربع الرابع، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ شهور. وبالمثل، أظهر مؤشر تقلب البيتكوين (BVI) التابع لفولميكس أيضا انخفاضا كبيرا، وهو اتجاه يمكن ملاحظته في إيثيريوم.

انخفض مؤشر ETH DVOL إلى أقل من 60٪، وهو أدنى مستوى منذ منتصف 2024. الهبوط من ذروة الخريف الماضي عند 80.38 يدل على تحول دراماتيكي في معنويات السوق.

مؤشر التقلب الضمني هو مؤشر على مدى توقع المستثمرين لتحركات الأسعار المستقبلية. انخفاض هذا الرقم يعني أن المتداولين يعتقدون أن السوق سيهدأ في الأيام القادمة وأن هناك تحركات كبيرة قليلة. من ناحية أخرى، إذا ارتفع، فهذا يعني أن تحركات الأسعار متوقعة.

يشير الاتجاه الهابط في التقلب إلى أن الارتفاع في شراء الخيارات وشراء التحوط الذي شهدنا في أكتوبر ونوفمبر قد انتهى. تحول المتداولون نحو التسعير الأكثر عقلانية وبدأوا في تخفيف موقفهم في إدارة المخاطر.

تحولات استراتيجيات المتداولين تنعكس في سوق الخيارات

وفقا لتحليل ماركوس ثيلين، مؤسس 10x Research، تشير التحركات في سوق الخيارات بوضوح إلى تحول في استراتيجيات المتداولين.

“من منظور سوق الخيارات، يعكس هذا الضغط تقليل عدم اليقين قصير الأجل واحتمالية أكبر للتوحيد مقارنة بالحركات الاتجاهية الأكبر”، أشار ثيلين. يتجه المتداولون للقضاء على استراتيجيات التحوط ويطورون تداول التقلب باستخدام أسواق النطاق.

هيمن المتداولون على سوق الأسبوع الماضي ببيع خيارات الشراء (الحق في توقع الصعود) وخيارات البيع (الحق في توقع الانخفاض) في ديريبيت. الخيارات هي عقود مشتقة تمنحك الحق في شراء أو بيع أصل عملات مشفرة بسعر محدد مسبقا في المستقبل.

قال ثيلين: “كان تداول الخيارات خلال الأسبوع الماضي يركز بشكل أساسي على بيع الشراء وبيع البيع بسعر البيع (Put)، مما يشير إلى أن غالبية المبالغ الاسمية المتداولة مرتبطة باستراتيجيات بيع التقلب وليست رهانات اتجاهية بحتة.”

هذا يعني أن المتداولين يركزون على استراتيجيات للربح من تقلبات أقل ويفضلون تجنب التحركات الكبرى في السوق. وهذا أيضا دليل على أن المواقف الافتراضية تتراجع بسرعة.

تصور إيثيريوم للمخاطر يتغير بسرعة

حدث تحول كبير في تصور إيثيريوم للمخاطر تجاه البيتكوين. انخفض الفارق بين مؤشر التقلب الضمني لمدة 30 يوما بين الشركتين إلى 16 الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى منذ أوائل ربيع 2025. التغيير كان كبيرا، حيث بلغ ذروته فوق 30 في الصيف الماضي.

يشير هذا الفارق المتقلص إلى أن المتداولين أصبحوا أكثر استعدادا لحل صفقات التحوط في رمز إيثيريوم الأصلي. ظاهرة تضييق فجوة التقلب بين الإيثيريوم والبيتكوين ليست مجرد تقلبات في المؤشرات الفنية، بل تعني أيضا أن المخاطر النسبية التي يشعر بها المتداولون في الواقع تتناقص.

قال ثيلين: “إن وتيرة انخفاض تقلبات إيثيريوم الأسرع تشير إلى أن التمركز المضاربي أو القائم على الأحداث يتم إزباله بشكل أكثر عدوانية، مما يعزز الإشارة الأوسع بأن مخاطر الذيل قصيرة الأجل (مخاطر تقلبات الأسعار الشديدة) تتلاشى بدلا من أن تزداد.”

تظل فروقات تقلب الإيثر-بيتكوين إيجابية، مما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون أن يتقلب سعر إيث قليلا أكثر من البيتكوين. وهذا يعني أنه بينما من المتوقع أن يكون كلاهما مستقرا، يعتبر الإيثيريوم ذا نطاق تقلب أكبر قليلا.

مشاعر المتداولين تجاه الدوجكوين والسوق ككل

خلال تراجع البيتكوين، سجلت دوجكوين أيضا انخفاضا يقارب 7.80٪، مع تأخر الأسهم الصغيرة عن العملات الرقمية الأكبر. اعتبارا من 29 يناير 2026، يتم تداول دوج كوين حول 0.12 دولار.

رافق الرمز حجم تداول كبير، حيث انخفض تحت خط الدعم الحاسم عند 0.1218 دولار. لذلك، بعد ارتداد مؤقت من حوالي 0.115 دولار، تحول المستوى إلى مستوى مقاومة قصير الأجل.

يراقب المتداولون عن كثب منطقة 0.115~$0.12 كمنطقة حكم رئيسية، مع الحفاظ على هذا المستوى وتعافيه يشير إلى استقرار السوق. من ناحية أخرى، من المتوقع أن ينخفض الانخفاض إلى 0.108~$0.10 إلى 0.108 دولار.

بشكل عام، تغيرت نظرة المتداولين في السوق بوضوح نحو نظرة “هادئة”. تشير إشارات متعددة، مثل انخفاض التقلبات، واختراق استراتيجيات بيع الخيارات، وتسارع إزالة التحوط، في نفس الاتجاه. على الرغم من المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين مثل تباطؤ الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة، فإن الإجماع بين المشاركين في السوق هو أن الوضع سيكون هادئا نسبيا من هنا.