العملات المستقرة ستقضم تريليونات من ودائع البنوك: جدل التنظيم يتصاعد

عندما تقترب العملات المستقرة أكثر من أن تصبح جزءًا من التيار الرئيسي للتمويل العالمي، تظهر سؤال حاسم: كيف سيكون مصير الودائع التقليدية في المستقبل؟ أجاب المدير التنفيذي لبنك أوف أمريكا، بريان موينيهان، مؤخرًا على هذا السؤال بطريقة مقلقة - وستجعل البنوك الأمريكية تواجه تحديات خطيرة في السنوات القادمة.

تهديد حقيقي لنظام البنوك الأمريكي

لم يخفِ موينيهان قلقه. في مؤتمر المستثمرين لبنك أوف أمريكا حيث قدمت المؤسسة نتائج الربع الرابع من عام 2025، حذر من أن هناك احتمال كبير لانتقال تريليونات الدولارات من الحسابات البنكية التقليدية إلى العملات المستقرة والمنتجات ذات الصلة التي تقدم عوائد أو أرباح مغرية.

الأرقام التي كشف عنها كانت صادمة: قد تتغير ما يصل إلى 6 تريليون دولار من المدخرات إلى نظام البلوكتشين البيئي. وللإشارة، أنهى بنك أوف أمريكا عام 2025 بإجمالي ودائع قدره 2 تريليون دولار. وإذا حتى جزء صغير من هذا المبلغ تحوّل، فسيكون لذلك تأثيرات خطيرة ونظامية.

لماذا ستكون هذه مشكلة كبيرة جدًا؟ عندما تخرج الودائع من البنوك، ينقص قدرة البنوك على الإقراض تلقائيًا. لن تكون البنوك قادرة على إقراض نفس القدر الذي كانت تفعله سابقًا للأسر والشركات الصغيرة. ونتيجة لذلك، ستضطر المؤسسات المالية إلى الاعتماد على التمويل بالجملة - وهو مصدر تمويل أغلى بكثير. وسيُترجم ذلك إلى معدلات فائدة أعلى على القروض، مما يجعل الائتمان للمشاريع الصغيرة والمتوسطة أكثر صعوبة وأغلى.

تنظيم قانون GENIUS والثغرات التي لا تزال قائمة

حاولت الحكومة الأمريكية معالجة هذه المشكلة من خلال قانون GENIUS، وهو قانون تم إقراره العام الماضي بهدف وضع إطار عمل اتحادي لإصدار العملات المستقرة. ومع ذلك، وفقًا للعديد من الأطراف، لا تزال اللوائح تترك ثغرات كبيرة.

قام بنّاؤو البنوك المجتمعية، الذين يمثلهم اتحاد المصرفيين الأمريكي (ABA) الذي يضم أكثر من 100 مؤسسة مالية محلية، برفع الإنذار. حددوا ما يسمونه “ثغرة خطيرة” في قانون العملات المستقرة، والتي ستسمح لمصدري العملات المستقرة بتقديم عوائد أو فوائد بشكل فعال، على الرغم من وجود حظر تقني مباشر في القانون. كيف؟ من خلال إنشاء منتجات وحوافز تشبه العائد، وتحريك أموال المودعين دون انتهاك القانون رسميًا.

في بداية يناير 2026، أرسل الـ ABA خطابًا رسميًا إلى مجلس الشيوخ يدعو المشرعين إلى سد هذه الثغرة من خلال تعديل في مشروع قانون تنظيم سوق العملات المشفرة. ناقش مجلس الشيوخ هذا البند في الأسابيع الأخيرة، لكن الزخم توقف بعد أن سحبت Coinbase دعمها للمبادرة التنظيمية.

انقسام الآراء بين البنوك الكبرى ومجتمع المصرفيين

هنا تظهر مفارقة مثيرة للاهتمام. بينما يعارض موينيهان ومجتمع المصرفيين العملات المستقرة بشدة، تظهر البنوك الكبرى موقفًا أكثر استرخاءً. عندما سُئل JPMorgan عما إذا كانت العملات المستقرة تشكل خطرًا نظاميًا من خلال جذب الودائع، قللوا من حجم التهديد.

مُتحدث JPMorgan قال إن هناك دائمًا طبقة من الأموال تتداول في الاقتصاد - من الأموال التي يحتفظ بها البنك المركزي، إلى الأموال المؤسسية والتجارية. وفقًا لهم، ستصبح العملات المستقرة جزءًا آخر من نظام المدفوعات المتنوع. “سيكون هناك حالات استخدام مختلفة لكنها تكمل بعضها البعض لرموز الودائع، والعملات المستقرة، وجميع أشكال المدفوعات الأخرى”، هكذا قالوا.

يعكس هذا الاختلاف في وجهات النظر انقسامًا متزايدًا في صناعة البنوك. البنوك المجتمعية، التي تعتمد على الودائع المحلية لتمويل القروض، ترى العملات المستقرة كتهديد وجودي. أما البنوك الكبرى، التي لديها وصول إلى مصادر تمويل متنوعة، فتبدو أقل اهتمامًا بالمخاوف ذاتها. بل ستستمر في التطور في عصر العملات المستقرة - وقدرتها على التكيف ستكون ميزة تنافسية.

كيف سيكون مستقبل الودائع الرقمية؟

السؤال الذي سيواجه صانعي السياسات الآن هو كيف يوازن بين الابتكار المالي واستقرار النظام. إذا سمحوا للعملات المستقرة بالعمل دون قيود صارمة، فإن النظام المصرفي التقليدي سيشهد تحولًا جذريًا - وليس كل ذلك سيكون إيجابيًا لقطاع التمويل المحلي. ولكن إذا فرضوا قواعد صارمة جدًا، فسيقيدون الابتكار الذي يمكن أن يجلب فوائد حقيقية للمستهلكين.

ما سيحدث في المستقبل القريب لا يزال يعتمد على تطور التشريعات. لكن من الواضح أن سؤال “ما معنى المستقبل لنظام البنوك التقليدي” أصبح من أكثر الأسئلة إلحاحًا في واشنطن دي سي ومكاتب البنوك الكبرى حول العالم.