تخفيض تنظيم إدارة الأصول في هونغ كونغ، وقلق من قبل الجمعيات الصناعية بشأن نهج "كل أو لا شيء"

يقابل إطار إدارة الأصول الرقمية المقترح الذي تطوره السلطات المالية في هونغ كونغ مقاومة شديدة من قبل الصناعة. حذرت جمعية وسطاء الأوراق المالية والفوركس في هونغ كونغ (HKSFPA) من أن هذا المقترح التنظيمي قد يعيق بشكل كبير دخول شركات إدارة الأصول التقليدية إلى السوق، وتطالب بتصميم تنظيم أكثر مرونة.

مقترح تنظيم يبتعد بشكل كبير عن القواعد الحالية

في تنظيمات لجنة الأوراق المالية والفوركس في هونغ كونغ (SFC) الحالية، يُسمح للكيانات التي تمتلك ترخيص نوع 9 (إدارة الأصول) بتخصيص ما يصل إلى 10٪ من إجمالي أصول الصناديق للأصول الرقمية دون الحصول على ترخيص إدارة الأصول الافتراضية الكامل. يُعرف هذا بـ"الاستثناء الحد الأدنى" (Deminimis)، وكان يفتح الطريق أمام شركات إدارة الأصول الناشئة لدخول سوق العملات المشفرة.

وفقًا لتقرير Odaily، فإن الإطار المقترح يلغي هذا الحد الأقصى تمامًا، ويشترط الحصول على ترخيص إدارة الأصول الافتراضية الكامل حتى لو كانت الحصة المخصصة لبيتكوين 1٪. وتنتقد HKSFPA بشدة هذا التصميم التنظيمي الذي يتسم بـ"الكل أو لا شيء".

مخاوف من عبء تكاليف الامتثال

تؤكد الجمعية أن هذا التغيير التنظيمي غير متوازن. على الرغم من التعرض المحدود للمخاطر، ستواجه الشركات متطلبات امتثال صارمة وتكاليف هائلة. خاصة بالنسبة لشركات إدارة الأصول الصغيرة والمتوسطة، فإن عملية الحصول على الترخيص الجديد وبناء نظام مراقبة مرتبط بها يمثل عبئًا كبيرًا على الإدارة.

نتيجة لذلك، يُقال إن حواجز دخول السوق للأصول الرقمية أمام الشركات التقليدية ستتزايد بشكل كبير، مما قد يضر ببيئة المنافسة في الصناعة بأكملها.

معايير صارمة لمتطلبات الحفظ (الكستودي)

المشكلة الأخرى تتعلق بمتطلبات الحفظ (الكستودي). ينص المقترح على أن مديري الأصول الافتراضية يجب أن يستخدموا فقط الكستوديانيين الذين يحملون ترخيص SFC.

وتقول HKSFPA إن هذا الشرط غير عملي بالنسبة لاستثمارات الرموز الأولية (Token) والأعمال الاستثمارية في Web3 في المرحلة الأولى. كما تعبر عن قلقها من أن القيود المفروضة على المؤسسات المحلية للمشاركة في هذه الأنشطة ستقلل من حضور هونغ كونغ في سوق إدارة الأصول الدولية.

وتؤيد الجمعية السماح بالاحتفاظ الذاتي للخدمات الموجهة للمستثمرين المحترفين، مع إتاحة استخدام الكستوديانيين الأجانب ذوي التصنيفات العالية بشكل أكثر مرونة.

أصوات الصناعة مع تقدم المشاورات التنظيمية

أعلنت السلطات في هونغ كونغ مؤخرًا عن مسودة استشارة جديدة تتعلق بنظام الترخيص لخدمات التداول والاستشارات وإدارة الأصول الرقمية. لا تزال هذه المقترحات قيد التطوير، وتستمر المفاوضات بشأن السياسات النهائية.

وفي ظل معارضة الجماعات الصناعية، سيكون من المهم أن تراجع السلطات إطار التنظيم ليصبح أكثر قابلية للتنفيذ، حيث أن ذلك سيؤثر بشكل كبير على نمو سوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ وصناعة إدارة الأصول.