لماذا يتوقع بيرنشتاين أن يصل سعر البيتكوين إلى 150,000 دولار؟ تحليل شامل لأزمة الثقة والمخاطر الهيكلية

أشار المحلل جيوتام تشوغاني من شركة بيرنستين في تقريره الأخير إلى أن سوق البيتكوين الحالية تمر بـ"أضعف سوق هابطة على الإطلاق"، وأن التآزر المؤسسي سيكون القوة الأساسية لدعم وصول البيتكوين إلى 150 ألف دولار بحلول نهاية عام 2026.

شهد سعر البيتكوين تصحيحًا ملحوظًا مؤخرًا، حيث بلغ سعر البيتكوين في 10 فبراير 2026 حوالي 70,162.8 دولار، بانخفاض يومي قدره 0.59%، وبتراجع إجمالي خلال السبعة أيام بلغ 9.10%. أثار هذا التقلب السوقي مخاوف المستثمرين من المخاطر النظامية. ومع ذلك، قدمت شركة بيرنستين، وهي مؤسسة أبحاث وول ستريت، وجهة نظر مختلفة تمامًا في تقريرها الأخير.

الرأي الأساسي: أزمة ثقة وليس مشكلة هيكلية

أوضحت شركة بيرنستين في تقريرها الأخير أن التصحيح الحالي لسوق البيتكوين ينتمي إلى أزمة ثقة وليس إلى مشكلة هيكلية، وهو ما يشكل أساس توقعاتهم المتفائلة.

وأشار فريق التحليل بقيادة جيوتام تشوغاني: “نمر بأضعف سوق هابطة في تاريخ البيتكوين.” وعلى عكس فترات الانخفاض السابقة، لم يصاحب هذا التصحيح إشارات على وجود مخاطر نظامية نمطية. وذكروا عدة اختلافات رئيسية: عدم حدوث إفلاسات كبيرة، وعدم وجود مؤشرات على وجود رافعة مالية مخفية أو انهيارات نظامية. وهذه أدلة مادية تدعم تقييمهم بأن الأزمة الحالية هي أزمة ثقة.

لا تزال شركة بيرنستين محافظة على هدفها بوصول سعر البيتكوين إلى 150,000 دولار بحلول نهاية 2026، مما يشير إلى وجود حوالي 119% من الإمكانات الصعودية من المستوى الحالي.

الحالة السوقية: دعم السعر من البيانات

يُظهر أداء البيتكوين في السوق مؤشرات على التحديات والفرص على حد سواء. وفقًا لبيانات Gate، بلغ سعر البيتكوين في 10 فبراير 2026 حوالي 70,162.8 دولار، مع حجم تداول يومي قدره 906.14 مليون دولار.

من الناحية الفنية، يختبر البيتكوين حاليًا مستوى دعم رئيسي عند 73,375 دولار. وإذا فشل هذا الدعم، فإن المنطقة التالية للدعم ستكون بين 62,000 و65,000 دولار.

ومن البيانات التاريخية، يُتوقع أن يكون متوسط سعر البيتكوين في 2026 حوالي 70,791.3 دولار، مع نطاق تقلبات يتراوح بين 57,340.95 دولار و91,320.77 دولار.

نظرة عامة على البيانات الرئيسية للبيتكوين

من الجدير بالذكر أن الأداء السعري الضعيف مؤخرًا لم يؤثر على استقرار الأساسيات في شبكة البيتكوين. وترى شركة بيرنستين أن التصحيح الحالي يفتقر إلى المحفزات التي كانت موجودة في فترات السوق الهابطة السابقة، مثل انهيارات الرافعة المالية أو إفلاسات البورصات.

التآزر المؤسسي: سمة جديدة للدورة الحالية

على عكس الدورات السوقية السابقة، تظهر سوق البيتكوين الحالية تآزرًا مؤسسيًا قويًا، وهو ما يعزز تفاؤل شركة بيرنستين. ويظهر هذا التآزر في عدة مجالات:

بيئة سياسية داعمة للبيتكوين، بما في ذلك وجود رئيس أمريكي يدعم العملات المشفرة؛ الاعتماد الواسع لصناديق البيتكوين المتداولة (ETFs) الفورية؛ تزايد توجه الشركات نحو تخصيص أصولها للبيتكوين؛ واستمرار مشاركة المؤسسات الكبرى في السوق.

وفقًا للإحصائيات، جذبت صناديق البيتكوين الفورية أكثر من 21 مليار دولار من التدفقات المالية، وامتلكت الشركات أكثر من 1.1 مليون بيتكوين. هذه الأرقام تعكس ارتفاع مستوى اعتراف المؤسسات بأهمية البيتكوين كأصل مالي كلي. وأكدت شركة بيرنستين أن حجم ودعم المؤسسات هذا غير موجود في الدورات السوقية السابقة.

الرد على مخاوف السوق: تحليل ورفض لكل نقطة

تركز مخاوف السوق من البيتكوين على عدة جوانب، وقامت شركة بيرنستين بتحليلها والرد عليها بشكل مفصل، مقدمة وجهات نظر جديدة.

مقارنة بأداء الذهب: يعترف المحللون أن البيتكوين لم يظهر أداءً جيدًا مقارنة بالذهب خلال التقلبات الكلية الأخيرة، لكنهم يبررون ذلك بأن البيتكوين لا يزال يُتداول بشكل رئيسي كأصل مخاطرة حساس للسيولة، وليس كملاذ آمن ناضج.

تحدي الذكاء الاصطناعي: فيما يتعلق بالقلق من أن البيتكوين قد يفقد صلته في ظل اقتصاد يقوده الذكاء الاصطناعي، ترى شركة بيرنستين أن تقنية البلوكشين والمحافظ القابلة للبرمجة مناسبة جدًا للبيئة الرقمية الجديدة التي تعتمد على الوكيل الذكي. فالوكلاء البرمجيون يحتاجون إلى أنظمة مالية عالمية وقابلة للقراءة آليًا، وتتفوق أنظمة البلوكشين على البنوك التقليدية المقيدة بواجهات برمجة تطبيقات مغلقة.

تهديد الحوسبة الكمومية: تعترف شركة بيرنستين بأن الحوسبة الكمومية تمثل اعتبارًا طويل الأمد، لكنها تشير إلى أن جميع البنى التحتية الرقمية الحيوية تواجه نفس التحديات في التشفير. وسيتم الانتقال إلى معايير مقاومة للحوسبة الكمومية بشكل متزامن عبر النظام المالي والشبكات الحكومية، وسيكون البيتكوين جزءًا من هذا التكيف.

الرافعة المالية للمؤسسات وأزمة المعدنين: قام المحللون بمراجعة قضايا الرافعة المالية للمؤسسات والأزمة المحتملة للمعدنين، واعتبروا أن الشركات الرائدة قد أنشأت هياكل ديون قادرة على مقاومة فترات الركود الطويلة. كما أن شركات التعدين تعيد توجيه قدرات الطاقة نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مما يقلل الاعتماد على إنتاج البيتكوين ويخفف من ضغط البيع الإجباري.

المخاطر النظامية: تهديد حقيقي أم مبالغ فيه؟

على الرغم من تفاؤل شركة بيرنستين، إلا أن المخاطر النظامية لا تزال محور اهتمام مستثمري البيتكوين.

كشفت أزمة سوق العملات المشفرة في أكتوبر 2025 عن هشاشة النظام المالي الرقمي، حيث تلاشى أكثر من 150 مليار دولار من القيمة السوقية خلال أيام قليلة. لم تكن هذه الأزمة مجرد تقلبات عادية لأصول المضاربة، بل كانت اختبارًا عميقًا لمشاكل السوق في آليات السوق، والإطار التنظيمي، وانتقال المخاطر.

وبينما يختلف الأمر عن الأسواق المالية التقليدية، فإن سوق العملات المشفرة يفتقر إلى البنى التحتية اللازمة لتحقيق الاستقرار، وغالبًا ما تتسبب عمليات اكتشاف السعر في هبوط سريع بدون دعم، مما يضاعف من وتيرة الأزمة. وأشار تقرير بنك التسويات الدولية إلى أن اعتماد السوق على الرافعة المالية في العقود الآجلة المستدامة والمشتقات الاصطناعية يخلق ديناميات نمطية قوية، حيث يؤدي انخفاض السعر إلى عمليات تصفية قسرية، مما يسرع من الانهيار.

ومع ذلك، تؤكد شركة بيرنستين أن تقييمها يشير إلى أن الانخفاض الحالي “لم يظهر مخاطر نظامية أو انفجارات كبيرة كانت معتادة في السوق الهابطة السابقة”، وهو ما يعتبر أساسًا رئيسيًا لتمييز التصحيح الحالي عن الدورات السابقة.

المسار المستقبلي: توقعات سعر البيتكوين وتطور السوق

استنادًا إلى تحليل الحالة السوقية الحالية وتقييم التآزر المؤسسي، قدمت شركة بيرنستين تصورًا واضحًا لمستقبل البيتكوين.

وفقًا لبيانات Gate، يُتوقع أن يكون متوسط سعر البيتكوين في 2026 حوالي 70,791.3 دولار، مع نطاق تقلبات يتراوح بين 57,340.95 دولار و91,320.77 دولار، مما يوفر إطارًا مرجعيًا لاتجاهات الأسعار قصيرة المدى.

وعلى المدى الأطول، بحلول عام 2031، يُتوقع أن يصل سعر البيتكوين إلى حوالي 149,511.29 دولار، مع عائد محتمل يبلغ +92.00% مقارنة بالسعر الحالي.

ومن الجدير بالذكر أن تقرير بيرنستين يسلط الضوء على تحول البيتكوين من كونه مجرد عملة مشفرة إلى “أصل مالي كلي” يتبع بشكل متزايد الدورة الاقتصادية الكلية، بدلاً من الاعتماد فقط على اعتماد العملات المشفرة الأصلي. هذا التحول يعني أن البيتكوين سيكون أكثر تأثرًا بالسيولة العالمية، والسياسات النقدية، والمؤشرات الاقتصادية الكلية. في المستقبل، ستعتمد السوق بشكل أكبر على مشاركة المؤسسات، بما في ذلك صناديق ETF الفورية، والقروض المدعومة بالعملات المشفرة، وصناديق السوق النقدية المرمزة، واحتياطيات الشركات. وعلى الرغم من أن هذه المشاركة تعزز نضوج السوق، إلا أنها تثير مخاوف بشأن استدامة استراتيجيات الرافعة المالية الوطنية.

لا تزال شبكة البيتكوين تحافظ على قيمة سوقية تتجاوز 1.4 تريليون دولار، بينما كان أعلى سعر على الإطلاق 126,080 دولار. لا تزال الأسعار الحالية بعيدة عن هذا القمة، ومع تزايد التحديات طويلة الأمد مثل الحوسبة الكمومية، وتحول الشبكة من مكافأة الكتلة إلى نموذج أمان يعتمد على رسوم المعاملات، يواجه نظام البيتكوين تحديات عميقة في التطور. تسعى المؤسسات التنظيمية والمالية لبناء إطار عالمي لهذا الأصل سريع النمو، وتنعكس التغيرات الدقيقة في مؤشرات المزاج السوقي على تداخل متزايد بين النظام المالي التقليدي والعالم الرقمي.