صعود المشتقات على السلسلة: حجم تداول Hyperliquid يتجاوز إشارة السوق لـ Coinbase

Hyperliquid تتجاوز Coinbase من حيث الحجم الاسمي للتداول—وفقًا لبيانات Artemis، حققت منصة المشتقات على السلسلة هذه حجم تداول يقارب 2.6 تريليون دولار. بالمقابل، كانت قيمة Coinbase حوالي 1.4 تريليون دولار.

السوق لا يركز فقط على حجم التداول، بل أيضًا على تدفقات رأس المال. منذ بداية العام، ارتفع سعر رمز Hyperliquid بنسبة 31.7%، في حين انخفض سعر سهم Coinbase بنسبة 27.0%، مما أدى إلى فجوة واضحة تبلغ 58.7%.

معلم جديد في مشهد التداول

يشهد عالم التشفير لحظة تاريخية. منصة المشتقات على السلسلة المسماة Hyperliquid تتجاوز حجم التداول المعتبر لبورصة Coinbase الأمريكية الرائدة.

وفقًا لبيانات Artemis، سجلت Hyperliquid حجم تداول يقارب 2.6 تريليون دولار، وهو تقريبًا ضعف حجم Coinbase البالغ 1.4 تريليون دولار. هذا الرقم ليس مجرد تفوق رقمي، بل هو مؤشر على تغير هيكلي في صناعة التشفير. ويُظهر بوضوح أن المنصات عالية الأداء على السلسلة تكتسب تدريجيًا حصة متزايدة من سوق المشتقات العالمية.

مقارنة حجم التداول بين Coinbase و Hyperliquid. مصدر البيانات: Artemis

الانقسام السوقي وراء الأرقام

وراء مقارنة حجم التداول، تكمن قصة أعمق عن السوق. دعونا نحلل هذا الظاهرة من عدة أبعاد.

البيانات الأساسية تظهر بوضوح الفجوة الشاملة بين الطرفين:

• من حيث حجم التداول: Hyperliquid يساوي 2.6 تريليون دولار، و Coinbase يساوي 1.4 تريليون دولار، أي أن الأول يقارب ضعف الثاني
• من حيث الأداء السعري: منذ بداية العام، ارتفع سعر Hyperliquid بنسبة 31.7%، بينما انخفض سعر Coinbase بنسبة 27.0%
• من حيث ثقة السوق: تشير التحليلات إلى أن السيولة، وجودة التنفيذ، ونشاط المستخدمين تزداد بشكل مستمر، وتدفع تقييم السوق وسرديات الاستثمار

أكد أنطوني، محلل بيانات Artemis، أن هذا الانقسام يعكس تحولًا هيكليًا أعمق، وليس مجرد تقلبات سوق قصيرة الأمد. إن أهمية الوعي بالعلامة التجارية تتراجع نسبيًا، بينما الأداء الفعلي للبروتوكولات الأساسية وتجربة المستخدمين تصبح معايير قيمة جديدة.

القوة التقنية والمزايا على السلسلة

الهيكل التقني لـ Hyperliquid هو أساس سرعته في الصعود. تعتمد المنصة على نموذج دفتر الأوامر، وتحقق تأكيدات تداول في أقل من ثانية باستخدام آلية إجماع HyperBFT الحصرية. تلبية هذه الخاصية التقنية لاحتياجات المتداولين ذوي التردد العالي والمستثمرين المؤسساتيين من حيث السرعة واليقين.

تم تفعيل نمط النمو HIP-3 في نوفمبر الماضي، والذي خفض رسوم الطلبات على العقود الدائمة الجديدة بنسبة 90%، مما حفز بشكل كبير مزودي السيولة والمتداولين.

كما تظهر المزايا التقنية في توسعة النظام البيئي الخاص بها. إطلاق HyperEVM سمح للمطورين ببناء تطبيقات لامركزية على Hyperliquid، مما عزز التوافق مع نظام إيثريوم البيئي.

فرص عصر المشتقات على السلسلة

نجاح Hyperliquid ليس صدفة، بل هو استجابة مباشرة لزيادة الطلب على سوق المشتقات على السلسلة. تركز المنصة على سوق العقود الآجلة الدائمة، وتلبي احتياجات المستثمرين من حيث التداول بالرافعة المالية.

مع تحسين أداء البلوكشين وتطوير تجربة المستخدم، تبدأ منصات التداول اللامركزية في استحواذ تدريجي على حصة السوق من البورصات المركزية التقليدية.

تشير البيانات إلى أن حصة السوق للبورصات المركزية لا تزال حوالي 93%، لكن معدل انتشار منصات التداول اللامركزية في مجالات منتجات معينة يتزايد بشكل ملحوظ. توفر منصات المشتقات على السلسلة بيئة تداول شفافة، غير مرخصة، وغير موكلة، مما يجذب عددًا متزايدًا من المتداولين الذين يقدرون السيطرة على أموالهم وشفافية التداول.

الجدل والتحديات المستقبلية

بالنسبة لصعود Hyperliquid، رد فعل مجتمع التشفير قوي، ويبرز التوتر المستمر بين نماذج التداول المركزية واللامركزية.

يعتقد بعض المتداولين أن النظام الشفاف على السلسلة يقلل من مخاطر الطرف المقابل، ويعزز عدالة السوق. ومع ذلك، يشير مؤيدو البورصات المركزية إلى أنها لا تزال تهيمن على قنوات الدخول والخروج للعملات الورقية، والتكامل التنظيمي، وإمكانية وصول المستخدمين الأفراد.

ومن الجدير بالذكر أن هذا لا يعني أن البورصات المركزية تواجه تحديًا مباشرًا. فـ Coinbase، كشركة مدرجة وتخضع لتنظيم كامل، تختلف جوهريًا عن Hyperliquid التي تعمل بالكامل على السلسلة. تركز Coinbase على التداول الفوري والأسواق الخاضعة للتنظيم، بينما تركز Hyperliquid على تداول المشتقات على السلسلة.

الدروس المستفادة للمتداولين

بالنسبة للمتداولين النشطين، توفر هذه التغيرات في السوق عدة دروس مهمة. أولاً، معايير اختيار منصة التداول تتغير من مجرد تصنيف “مركزية أو لامركزية” إلى تقييم شامل للسيولة، والسرعة، والموثوقية. قد يكون التنويع في استراتيجيات التداول، باستخدام سيولة البورصات المركزية وامتثالها، إلى جانب الابتكار والشفافية في المنصات اللامركزية، خيارًا أكثر توازنًا.

ثانيًا، يجب على المتداولين مراقبة التقدم التكنولوجي الأساسي. مع نضوج حلول التوافق مثل HyperEVM، ستتحسن تجربة التداول على السلسلة وتقل التكاليف.

أخيرًا، يبقى التنظيم هو العامل الحاسم. على الرغم من أن التداول على السلسلة يتميز بالشفافية، إلا أن مزايا البورصات المركزية في الامتثال التنظيمي وقنوات العملة الورقية ستظل مهمة على المدى القصير.

عند النظر إلى مشهد السوق في أوائل 2026، يظل البيتكوين ثابتًا كعملة رقمية ذهبية بقيمة سوقية تبلغ 1.41 تريليون دولار، وحصة سوقية تبلغ 56.14%. أما إيثريوم، الرائدة في مجال العقود الذكية، فحافظت على قيمة سوقية تبلغ 252.82 مليار دولار.

وفي مجال البورصات، مع صعود منصات على السلسلة وتغير البيئة التنظيمية، يمر السوق بتغيرات هيكلية. أصبح التنوع في الخيارات والتقييمات المهنية أكثر أهمية من أي وقت مضى. سواء كانت الحاجة للسيولة، أو تداول أصول معينة، أو التركيز على خصوصية وحرية التداول، فإن السوق يوفر حلولًا متنوعة. تتحدى المنصات الناشئة التقليديين من خلال الابتكار التكنولوجي، بينما تعزز الشركات الكبرى مكانتها عبر الامتثال والأمان. هذا التنافس الديناميكي سيدفع القطاع نحو مزيد من الكفاءة، والشفافية، والأمان.