تحذير نسبة شارب للبيتكوين: تزايد مخاطر السوق، هل على وشك الوصول إلى نقطة التحول؟

معدل شاوب للبيتكوين هو مؤشر رئيسي لقياس العائد المعدل للمخاطر، وقد انخفض بالفعل إلى المنطقة السالبة، وبلغ مستوى مشابه لأسواق القاع في عامي 2018 و2022. تظهر البيانات أنه عندما يكون هذا المعدل في مستويات منخفضة جدًا أو سلبية، فإن ذلك عادةً يعني أن مخاطر تقلب السوق التي يتحملها المستثمرون غير متناسبة مع العائد الذي يحصلون عليه.

حتى 10 فبراير، ظل سعر البيتكوين يتراوح بين 70,000 دولار و71,104 دولار، مع ارتفاع طفيف خلال 24 ساعة بنسبة 0.45%. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة إلى أدنى مستوى تاريخي عند 7، مما يعكس حالة من “الخوف الشديد” في السوق.

تحليل المؤشرات

معدل شاوب الذي اقترحه الحائز على جائزة نوبل ويليام شاوب هو أداة أساسية لتقييم أداء الأصول بعد تعديل المخاطر. يتم حسابه عن طريق خصم معدل العائد المتوقع للأصل من معدل الخالي من المخاطر، ثم قسمة الناتج على الانحراف المعياري لعائد الأصل.

معدل شاوب العالي يدل على أن المستثمرين يتحملون مخاطر لكل وحدة عائد، بينما القيم المنخفضة أو السالبة تشير إلى عدم توازن بين المخاطر والعوائد.

في سوق البيتكوين الحالي، انخفض معدل شاوب إلى المنطقة السالبة، مما يرسل إشارة واضحة: أن المستثمرين يتحملون مخاطر تقلب عالية، لكن العوائد التي يحصلون عليها لا تتناسب مع مستوى تلك المخاطر.

وفقًا لبيانات CryptoQuant، فإن معدل شاوب الحالي للبيتكوين قد انخفض إلى مستويات مشابهة لتلك التي شهدتها فترات انهيار السوق في 2018-2019 و2022، مما يعكس أداء ضعيفًا بعد تعديل المخاطر.

الحالة السوقية

حتى 10 فبراير، ظل سعر البيتكوين يتراوح بين 68,200 دولار و71,104 دولار. من خلال تحليل الرسوم البيانية ذات الأربع ساعات، نلاحظ أن البيتكوين تلقى دعمًا سريعًا بعد هبوطه إلى مستوى 68,200 دولار، وارتفع بشكل ملحوظ بعد افتتاح السوق الأمريكية.

مقارنةً مع أدنى مستوى عند 67,288 دولار قبل أيام، يظهر السوق اتجاهًا تدريجيًا لرفع القيعان، مما يشير إلى أن البيع الجماعي ليس حالة من الذعر، بل هناك تدفقات مالية مستمرة تدعم الشراء، وأن الهيكل الأساسي للقاع يتشكل تدريجيًا.

على الرغم من أن السعر شهد انتعاشًا تقنيًا، إلا أن استمرار انخفاض معدل شاوب يكشف عن مشاكل أعمق في السوق. فقد انخفض سعر البيتكوين من أعلى مستوى له في أكتوبر 2025 الذي تجاوز 120,000 دولار، إلى حوالي 90,000 دولار، مع استمرار تقلب السوق عاليًا.

المقارنات التاريخية وأنماط الدورة

توفر البيانات التاريخية نظرة مهمة على الحالة الحالية. فقد شهد معدل شاوب للبيتكوين انخفاضات كبيرة مماثلة في قاع السوق في 2018 و2022.

وأشار تحليل Darkfost في CryptoQuant إلى أن معدل شاوب في الوقت الحالي عند مستويات منخفضة جدًا، يذكرنا بالمراحل الأخيرة من السوق الهابطة السابقة.

عند مراجعة دورة السوق في 2022، انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 50% من أعلى مستوى له على الإطلاق، وارتفع معدل شاوب إلى المنطقة السالبة، ثم دخل السوق فترة تصحيح استمرت عدة أشهر، وأخيرًا بدأ موجة صعود جديدة في أوائل 2023.

ومن الجدير بالذكر أن البيانات التاريخية تظهر أن هذا المؤشر قد يظل سالبًا لعدة أشهر بعد انخفاض كبير في السعر، لذلك لا يمكن الاعتماد عليه بشكل كامل كإشارة حاسمة للاقتراب من القاع.

العوامل المؤثرة المحتملة

يشير محللو السوق إلى أن السوق يواجه ضغوطًا متعددة. عدم اليقين الاقتصادي الكلي، وتغيرات البيئة التنظيمية، ومشاعر السوق في الأسواق المالية التقليدية تؤثر جميعها على أداء العملات المشفرة.

تعد توجهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي مهمة بشكل خاص. على الرغم من وجود مؤشرات على احتمال وضع إطار تنظيمي خلال الأشهر القادمة، إلا أن مشكلة توزيع عوائد العملات المستقرة لا تزال مصدر جدل رئيسي.

كما تلعب العوامل الجيوسياسية دورًا. التهدئة في التوترات بين الولايات المتحدة وإيران عززت إلى حد ما الميل للمخاطرة، لكن استمرار التركيز على الأوضاع في الشرق الأوسط قد يؤثر على معنويات المستثمرين في أي وقت.

من الناحية التقنية، مؤشر القوة النسبية (RSI) للبيتكوين يقارب 29، مما يدل على زخم هبوطي قوي. بالإضافة إلى ذلك، حوالي 46% من عرض البيتكوين حاليًا في وضع “تحت الماء”، مما يعني أن العديد من الحائزين يواجهون خسائر غير محققة.

التباين السوقي والفرص الهيكلية

في ظل ضعف السوق العام، تظهر عملات مشفرة معينة مقاومة ملحوظة. هذا التباين يعكس بشكل أساسي الاختلافات في الأساسيات، مثل الاستخدام، والاعتماد، وتدفقات الأموال.

شبكات Layer 1 مثل سولانا (SOL) تظل في الصدارة حتى في أوقات السوق الصعبة. قوة SOL تأتي من نشاط المطورين المستمر، وتزايد تطبيقات DeFi، واعتماده المتزايد في الألعاب وتوكنات الأصول الواقعية.

أيضًا، تظهر عملة أفالانش (AVAX) مقاومة ملحوظة، مع تركيزها على الشبكات الفرعية المتوافقة مع اللوائح ودمج المؤسسات، مما يجعلها جذابة حتى في ظل مشاعر الحذر. كما أن العملات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، والتخزين اللامركزي، وحلول الخصوصية تظهر مقاومة جيدة للهبوط.

استراتيجيات المستثمرين والتوصيات

في مواجهة التحذيرات التي يرسلها معدل شاوب، يحتاج المستثمرون إلى تعديل استراتيجياتهم بحذر. اقترح المحلل Darkfost طريقتين رئيسيتين للتعامل مع الوضع الحالي.

الأولى، زيادة التعرض للمخاطر تدريجيًا، بحيث تتوافق مع انخفاض المعدل إلى مناطق أقل خطورة. الثانية، الانتظار حتى يتحسن معدل شاوب بشكل واضح قبل دخول السوق، كإجراء تأكيدي لضمان سلامة الاستثمارات.

مهما كانت الاستراتيجية المختارة، فإن إدارة المخاطر ضرورية. في دراسة معهد Gate لنظام تداول السلاحف، أدت استراتيجيات محسنة تتضمن وقف خسارة باستخدام متوسط ​​الحركة للـ ATR وآلية استبعاد النطاق إلى تحسين الصمود والأداء في بيئة السوق عالية التقلب.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن حلول آلية، تقدم خدمة روبوتات التداول من Gate وسيلة للمشاركة المنهجية في السوق. تظهر البيانات أن روبوت الشبكة لصفقة BTCUSDT حقق عائدًا إجماليًا بلغ +456.51% منذ إنشائه.

وجهة نظر المؤسسات وتوقعات السوق

من منظور المؤسسات، الحالة الحالية معقدة ومتغيرة. من ناحية، سجلت صناديق ETF للبيتكوين الفوري تدفقات مالية قدرها 5.6189 مليار دولار في أوائل فبراير، وهو أعلى تدفق يومي منذ منتصف يناير.

من ناحية أخرى، لم يظهر بعد استحواذ كبير من قبل المستثمرين المؤسساتيين. أشارت شركة Galaxy Digital إلى أن عمليات جني الأرباح من قبل الحائزين على المدى الطويل قد تراجعت بشكل كبير، لكن السوق تفتقر إلى محفزات واضحة.

أما عن الآفاق التنظيمية، فهي غامضة. قد يكون لمشروع قانون “Clarity” الذي قد يُمرر أثر محفز للسوق، لكن احتمالية تمريره في الأسابيع القليلة الماضية انخفضت. يتوقع رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب الأمريكي أن يتم تمرير قانون شامل لتنظيم سوق العملات المشفرة خلال الأشهر القادمة.

من الجدير بالذكر أن معنويات المستثمرين تتجه نحو الأصول التقليدية مثل الذهب والفضة، التي أدت أداؤها في بداية 2026 إلى تفوق على البيتكوين، مما يعكس تفضيل الاستقرار على المخاطر العالية والعوائد المرتفعة في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

الخلاصة

عندما يلتقي إنذار معدل شاوب في 10 فبراير مع الإشارة الفنية لدعم البيتكوين عند 68,200 دولار، يكون السوق في نقطة توازن دقيقة. تظهر البيانات التاريخية أن مثل هذه القراءات القصوى غالبًا ما تكون مقدمة لتحولات مهمة في السوق.

معدل شاوب المنخفض جدًا قد يؤدي إلى “حدث الاستسلام”، حيث يُقصى المستثمرون الضعفاء، مما يمهد الطريق لتراكم مراكز من قبل المستثمرين الأقوياء. في الوقت نفسه، أصبح حجم العقود الآجلة للعملات المستقرة في المرتبة العشرين، مما يعكس تفضيل المستثمرين للأصول الآمنة.

السوق ينتظر محفزًا واضحًا — قد يكون تنظيمًا أكثر وضوحًا، تدفقات مستمرة من المؤسسات، أو تحسن في الظروف الاقتصادية الكلية. حتى ذلك الحين، فإن الحذر والصبر قد يكونان أفضل استراتيجيتين لتجاوز التقلبات الحالية.