BitMine أسبوعياً يبتلع أكثر من 40,000 ETH، توم لي يتوقع اقتراب انتعاش على شكل حرف V؟

في ظل الانتشار الواسع للمخاوف بشأن التنظيم ومخاطر الرافعة المالية العالية، يشهد سوق العملات المشفرة عرضًا من الانقسامات والتوافق بين المؤسسات.

من جهة، أشار عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تعديل المخاطر في المؤسسات الكبرى قد يكون أحد أسباب البيع الأخيرة؛ ومن جهة أخرى، تقوم الشركات العملاقة مثل BitMine، التي تمثلها، بجمع أصولها بأكبر حجم في تاريخها خلال أدنى مستويات الأسعار.

رهانات المؤسسات: تجاهل الخسائر المؤقتة، واستراتيجية زيادة الحصص الجريئة لـBitMine

بينما يراقب المستثمرون العالميون بترقب، تكتب شركة BitMine Immersion Technologies (بورصة نيويورك الأمريكية: BMNR) بعملها بوضوح. هذه الشركة الرائدة عالميًا في إدارة صندوق احتياطي الإيثيريوم، تنفذ خطة جمع أصول تكاد تكون مهووسة.

تشير البيانات إلى أنه حتى 8 فبراير 2026، زادت BitMine من حيازتها لـ 40613 وحدة من ETH خلال الأسبوع الماضي، ليصل إجمالي ممتلكاتها إلى 4325738 وحدة، أي حوالي 3.58% من إجمالي العرض المتداول لإيثيريوم.

وهذا استمرارية لعمليات الشراء المستمرة منذ بداية عام 2026. ففي الأسبوع السابق (1 فبراير)، أعلنت الشركة عن زيادة حيازتها بـ 41788 وحدة من ETH. فقط هاتان الزيادتان العلنيتان، تكلّفان ما يقرب من 200 مليون دولار.

وراء هذا الاستثمار، يقف المفهوم الأساسي لرئيس مجلس الإدارة توم لي: “نعتقد أن التصحيح الحالي جذاب، لأن الأساسيات تتعزز. من وجهة نظرنا، لم يعكس سعر ETH مدى استخدامه العالي ودوره كمستقبل مالي.”

انتعاش على شكل حرف V: توقعات مذهلة مدعومة ببيانات تاريخية لتوم لي

في مواجهة انخفاض سعر إيثيريوم بنسبة 62% عن أعلى مستوى في 2025، تبدو توقعات توم لي جريئة بشكل خاص. فـ"الانتعاش على شكل حرف V" التي يتوقعها ليست مجرد خيال، بل تستند إلى مراجعة عميقة لنماذج التاريخ.

يشير لي إلى أن ETH منذ 2018 شهدت 8 عمليات تراجع تجاوزت 50%. وكل مرة، اتخذ السعر شكل انتعاش سريع على شكل حرف V، واستعاد عافيته بسرعة.

ويذكر بشكل خاص سابقة 2025: في الفترة من يناير إلى مارس، شهد سعر ETH انخفاضًا حادًا بنسبة 64%، لكنه سرعان ما ارتفع من 1600 دولار إلى 5000 دولار في وقت لاحق من ذلك العام. يعتقد لي أن الحالة السوقية الحالية مشابهة، وأن الانخفاض الحاد هو بمثابة “منصة قفز” لإزالة الرافعة المفرطة وإعادة ضبط المزاج، وليس ضررًا هيكليًا.

ويعتمد على بيانات أساسية تبدو متناقضة لكنها حاسمة: مع انخفاض السعر، سجل حجم التداول اليومي على شبكة إيثيريوم رقمًا قياسيًا بلغ 2.5 مليون عملية، وارتفع عدد العناوين النشطة يوميًا إلى ذروته عند مليون عنوان في 2026. هذا يدل على أن معدل استخدام الشبكة وصحتها لم يتأثرا بانخفاض السعر، بل زادا قوة.

انقسامات السوق: صراع بين مخاوف التنظيم وثقة المؤسسات

تتعارض نظرية الانتعاش على شكل حرف V المتفائلة لتوم لي مع الحذر الذي يظهره بعض المشاركين في السوق حاليًا.

أشار عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر مؤخرًا إلى أن موجة العملات المشفرة التي أعقبت الانتخابات الأمريكية قد تتراجع. ويعتقد أن العديد من عمليات البيع ناتجة عن شركات دخلت سوق العملات المشفرة من القطاع المالي التقليدي، وتقوم بضبط مراكزها للمخاطر. يعكس هذا الرأي ترابطًا متزايدًا بين الأسواق المالية التقليدية وسوق العملات المشفرة وتأثيرها المتبادل.

ومع ذلك، هناك قوة أخرى تتجمع. في قمة Liquidity 2026 العالمية للأصول الرقمية في هونغ كونغ، تم التوصل إلى إجماع واضح: أن الأصول المشفرة تُعاد تعريفها كفئة أصول يجب أن تُدرج في إدارة المحافظ الاستثمارية، وليس سوقًا بديلة خارج النظام المالي التقليدي.

رؤساء الصناعة يلاحظون أن رأس المال المؤسسي يتحول من الاعتماد على السرد والمضاربة إلى التركيز على الأصول ذات الطلب الحقيقي والتنظيم المتوقع. ويُعد إيثيريوم، بفضل مكانته الأساسية في DeFi والعملات المستقرة والتطبيقات المؤسسية، المستفيد الرئيسي من هذا الاتجاه.

استراتيجيات عميقة: تجاوز الاحتفاظ لتحقيق عوائد “الألفا”

استراتيجية BitMine لا تقتصر على “الشراء والاحتفاظ”. من خلال عمليات الرهن الكبيرة، تقوم الشركة بتحويل ممتلكاتها الضخمة من ETH إلى أصول تدرّ دخلًا مستمرًا.

حتى أوائل فبراير، قامت BitMine برهن 2,897,459 وحدة من ETH (حوالي 67% من إجمالي ممتلكاتها). وبمعدل رهن مركب قدره 2.81%، يمكن أن يدرّ هذا الرهن أرباحًا محتملة تصل إلى 374 مليون دولار سنويًا، أي أكثر من مليون دولار يوميًا.

وهذا يوفر لـBitMine وسادة مالية قوية، بحيث يمكنها، حتى خلال فترات تقلب الأسعار، تعويض جزء من خسائر السوق من خلال عائدات الرهن. كما تخطط الشركة لإطلاق “شبكة التحقق الأمريكية الصنع” (MAVAN) في الربع الأول من 2026، بهدف تقديم بنية تحتية أكثر أمانًا وقابلية للتوسع للرهن، وتعزيز مكانتها الرائدة في هذا المجال.

التطلعات المستقبلية: محفزات رئيسية لانتعاش على شكل حرف V وفرص لمستخدمي Gate

بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون السوق عن كثب، من الضروري فهم المنطق وراء تحركات المؤسسات. فالمحفزات الرئيسية لانتعاش على شكل حرف V التي يتوقعها توم لي قد تأتي من تحسن البيئة الكلية ودمج أحداث رئيسية في رحلة عملة الأصل.

من جهة، الطلب الحقيقي على إيثيريوم من قبل المؤسسات، مثل تمويل الأصول المرمّزة والتسوية على السلسلة، بدأ يحل محل السرد المضاربي، ليصبح أساس القيمة على المدى الطويل. ومن جهة أخرى، فإن التحديثات القادمة مثل “Glamsterdam” ستضيف تحسينات هيكلية للنظام، مما قد يضع أساسًا لأسعار أدنى على المدى الطويل.

بالنسبة لمستخدمي منصة Gate الذين يتداولون ويستثمرون، فإن التباين بين “الجشع” الذي تظهره المؤسسات و"الخوف" السائد في السوق يوفر نافذة فريدة للمراقبة. وتُظهر التجارب التاريخية أن عندما تستمر مؤسسات مثل BitMine، التي تمتلك قدرات بحثية عالية، في زيادة حصصها رغم خسائرها غير المحققة، فإن ذلك غالبًا ما يشير إلى أن السوق في منطقة قيمة طويلة الأمد.

الخلاصة

عندما يتصدر توم لي المشهد ويعلن علنًا أن “السلوك الحالي يتوافق تمامًا مع نمط الانتعاش على شكل حرف V”، فإن الميزانية العمومية لشركة BitMine تتغير بشكل غير مرئي. فكل زيادة في كمية ETH التي تمتلكها تعزز من سيطرتها على إجمالي عرض إيثيريوم، وتقترب من هدفها “السيطرة على 5% من العرض”، وهو ما يُعرف بـ"الكيمياء السحرية".

وفي الوقت نفسه، فإن أسهم BitMine (BMNR)، التي تتداول يوميًا بقيمة تصل إلى مليار دولار، تحتل المرتبة 105 من حيث النشاط في السوق الأمريكية، مما يدل على أن السوق لا تزال تتابع استراتيجيتها طويلة الأمد، رغم أن محفظتها الاستثمارية تظهر خسائر كبيرة على الورق، إلا أن الاهتمام والسيولة لا يزالان مرتفعين.