بعد أكبر خسارة تاريخية لـ BTC: تم تحقيق خسارة بقيمة $32 مليار وتشكيل قاعدة، هل ظهرت إشارات الانتعاش؟

حتى 12 فبراير 2026، وفقًا لبيانات سوق Gate، يبلغ سعر البيتكوين (BTC) الحالي 67,264.3 دولار، وحجم التداول خلال 24 ساعة 969.13 مليون دولار، والقيمة السوقية مستقرة عند 1.38 تريليون دولار، وحصة السوق 55.93%. قبل أسبوع فقط، شهد السوق انهيارًا غير مسبوق في التاريخ—ليس فقط في السعر، بل في إعادة تشكيل حجم الخسائر على السلسلة.

خسارة يومية بقيمة 3.2 مليار دولار: أكبر “قطع خسارة” في تاريخ البيتكوين البالغ 16 عامًا

في 5 فبراير 2026، انخفض سعر البيتكوين خلال بضع ساعات من 70,000 دولار إلى حوالي 60,000 دولار. لم يتسبب هذا اليوم فقط في إغلاق مراكز بقيمة تجاوزت 1.3 مليار دولار في السوق الثانوية، بل ترك أيضًا آثار خسائر غير مسبوقة على السلسلة.

وفقًا لمؤشر الخسائر المحققة المعدلة على أساس الكيان (Entity-Adjusted Realized Loss) من Glassnode، سجلت الخسائر المحققة في 5 فبراير يوميًا مبلغًا قدره 3.2 مليار دولار—متجاوزة رسميًا خسائر 2022 خلال انهيار تيرا (LUNA) البالغة 2.7 مليار دولار، لتصبح أكبر خسارة يومية بقيمة دولار على الإطلاق في تاريخ البيتكوين على السلسلة.

الخسائر المحققة بعد التعديل على أساس الكيان، المصدر: Glassnode

وصف منصة البيانات Checkonchain هذا البيع الجماعي بأنه “حدث استسلام نموذجي”: سرعة عالية، حجم تداول كبير، وخروج كامل للمحتفظين بقليل من الثقة. استمرت الخسائر الصافية اليومية لعدة أيام تتجاوز 1.5 مليار دولار، ولم يسبق أن شهد السوق مثل هذا الحجم من تبخر رأس المال في أي دورة سوق هابطة سابقة. لكن من المهم ملاحظة أن الخسارة الكبيرة ليست دائمًا استمرارًا للكوارث، بل غالبًا ما تكون بداية لأسفل جديد.

لماذا تؤدي الخسائر الضخمة إلى إشارات قاع السوق؟

هناك منطق تقليدي في البيانات السلسلية ومشاعر السوق: عندما تصل الخسائر إلى مستويات تاريخية قصوى، غالبًا ما يعني ذلك أن ضغط البيع قد استنفد.

تصفية المحتفظين بقليل من الثقة

خلال هذا الانخفاض، كانت الخسائر المحققة مركزة بشكل كبير على المحتفظين على المدى القصير والمراكز ذات الرافعة المالية العالية. عادةً، هؤلاء يشتريون عند القمم ويبدأون في وقف الخسارة عند الانخفاض الحاد. خروجهم، بدلاً من إضعاف السوق، يزيل “الرهانات الأقل ثباتًا”. تظهر بيانات التاريخ التي تتبعها مؤسسة Gate أن أحداث الاستسلام المماثلة (مثل 2020 في 3 ديسمبر، ومايو ويونيو 2022) أدت إلى ارتفاعات تزيد عن 40% خلال 1 إلى 3 أشهر بعد الحدث.

الاختلاف الهيكلي مع انهيار LUNA

على الرغم من أن حجم الخسائر يتجاوز تلك التي حدثت خلال انهيار LUNA، إلا أن الهيكل السوقي الحالي يختلف تمامًا عن ذلك الوقت. في 2022، كان انهيار LUNA مصحوبًا بسلسلة من عمليات تصفية مؤسسات CeFi (مثل Three Arrows Capital، BlockFi، Voyager)، مما أدى إلى أزمة ائتمان نظامية؛ أما الآن، فالسقوط هو بشكل رئيسي تصحيح للرافعة المالية بعد عودة السعر إلى المتوسط. تظهر بيانات سوق Gate أن سعر البيتكوين الحالي 67,264.3 دولار، وهو أعلى بكثير من مستوى 19,000 دولار عند الانهيار في 2022. هذا التصحيح السريع من القمة لا يعني نهاية السوق الصاعدة، بل هو تبريد للمشاعر المفرطة.

تراكم العناوين الكبرى (الوحوش)

وفي الوقت الذي يبيع فيه المستثمرون الأفراد خوفًا، تظهر مراقبة السلسلة أن العناوين التي تمتلك أكثر من 1000 بيتكوين زادت من ممتلكاتها بنحو 50,000 بيتكوين خلال الثلاثين يومًا الماضية. هذا التباين بين البيع من قبل الأفراد والشراء من قبل “الحيتان” هو سمة نموذجية لقاع السوق.

نظرة عامة على السوق الحالية

حتى 12 فبراير 2026، تقدم بيانات سوق Gate اللحظية الأبعاد الرئيسية التالية:

تغير السعر خلال 7 أيام: -11.59%

تغير السعر خلال 30 يومًا: -23.78%

تغير السعر خلال سنة: -28.23%

من حيث الهيكل السعري، تعافى البيتكوين من أدنى مستوى عند 60,000 دولار في 5 فبراير بأكثر من 12%، وارتد مرة أخرى فوق 67,000 دولار. هذا يشبه بشكل كبير نمط “تصحيح على شكل حرف V” في بدايته، ويشبه الهيكل القاع بعد أحداث مثل “يوم 519” في 2021، وانهيار FTX في نوفمبر 2022.

التوقعات المتوسطة والطويلة الأمد: بعد بناء القاع، من المتوقع عودة القيمة

اعتمدت منصة Gate على نموذج تكلفة المخزون على السلسلة، وتوقعات السيولة الكلية، وتأثير دورة النصف، لتقديم توقعات محايدة لأسعار البيتكوين بين 2026 و2031:

يجب التأكيد أن هذه التوقعات مبنية على توزيع تكاليف السلسلة، ونموذج تدفق المخزون، وخطوط استهلاك المؤسسات، ولا تشكل نصيحة استثمارية. السوق دائمًا يحمل مخاطر تقلب غير خطية، لكن البيانات التاريخية تظهر أن اختيار التشاؤم بعد “أقصى خسارة تاريخية” يحمل مخاطر أعلى من التفاؤل.

الخلاصة: عند أدنى نقطة استسلام تاريخية، حافظ على هدوء محترف

البيانات السلسلية تقدم حقيقة موضوعية: الانهيار الأسبوع الماضي أدى إلى أكبر خسارة محققة على الإطلاق، وبدأت إشارات القاع تظهر تدريجيًا. الخسارة المحققة بقيمة 3.2 مليار دولار تعني أن هناك 3.2 مليار دولار من الرهانات تتداول بين الخوف. ومع وجود سيولة فورية على منصة Gate بقيمة تقارب مليار دولار في زوج BTC/USDT خلال 24 ساعة، فإن عمق السوق لا يزال قويًا.

لن تختفي البيتكوين بسبب خسارة قياسية واحدة، تمامًا كما نجت خلال 16 عامًا من العديد من “وفياتها”. للمستثمرين المحترفين، المهم ليس تجنب الخسائر، بل التعرف على إشارات الانعكاس الهيكلي بعد وصول الخسائر إلى الذروة. في هذه اللحظة، تحولت الإشارات على السلسلة من “بيع خوف” إلى “تراكم قاع”. لقد أصبح أكبر خسارة على السلسلة من الماضي، وغالبًا ما يتجه السوق في أوقات التشاؤم الأكثر حدة، ليغير مساره بهدوء.