بيتكوين و "الدب الباليه" - هل تظهر إشارات هيكلية هبوطية؟

سوق البيتكوين يظهر حالياً علامات إنذار قد تدفعه من مرحلة التصحيح الطبيعي إلى هيكل هبوط حاد حقيقي. مثل “الدببة الكرتونية” - لطيفة ومترددة - السوق يظهر علامات على عدم وضوح طبيعة الخطوة التالية. البيانات الأحدث من مجتمع تحليل سلاسل الكتل ترفع جرس الإنذار.

مؤشر SALL - إشارة من المستثمرين الخائفين

أشار المحلل الرائد في CryptoQuant وومينكيو إلى ظاهرة ملحوظة: أن عرض البيتكوين الخاسر (SALL - Spent-Output Lifetime Bands) بدأ في الارتفاع مرة أخرى. هذا ليس مجرد زيادة طفيفة، بل تحول مهم في اتجاه حركة السوق.

مؤشر SALL هو مقياس يُظهر كم من البيتكوين تم شراؤه بأسعار أعلى من السعر الحالي. عندما يرتفع هذا المؤشر، يعني ذلك أن عددًا متزايدًا من المستثمرين، خاصة من يحتفظون على المدى الطويل، بدأوا يعانون من خسائر. التاريخ يُظهر أن هذا أحد الإشارات المبكرة لمرحلة السوق الهابطة، حيث لا تسيطر الخوف على المتداولين القصيرين فحسب، بل يمتد إلى “الهوادر” الصبورين.

دروس من دورات السوق الهابطة السابقة

لفهم أعمق لمعنى هذا التغير، نحتاج إلى العودة إلى التاريخ. في أعوام 2014 و2018 و2022، عندما دخل البيتكوين في فترات ركود كبيرة، كان مؤشر SALL يرتفع بشكل ملحوظ. لكن المثير للاهتمام هو أن هذا الارتفاع لم يحدث عند قاع السوق الحقيقي، بل قبل ذلك.

القاع الحقيقي يتشكل فقط بعد أن يتوسع عرض الخسائر بشكل كبير - حينها يضطر المستثمرون النهائيون إلى رفع الراية البيضاء. كل من لا يزال يحتفظ بالبيتكوين يكون قد تكبد خسائر، وفقط عندها، مع اليأس الشامل، تظهر فرص الشراء الحقيقية.

الاستسلام لم يحن بعد، لكن التحول حاسم

حالياً، على الرغم من أن عرض الخسائر لا يزال أقل بكثير من مستوى الاستسلام التاريخي (أي المرحلة اليائسة تمامًا)، إلا أن الاتجاه هو ما يلفت الانتباه حقًا. التغير في الاتجاه - من الانخفاض إلى الارتفاع - هو تحذير من أن السوق قد يكون على وشك مرحلة جديدة. ليست كل الاتجاهات الصاعدة تؤدي إلى القمم، وليست كل تغييرات المؤشرات تعني بالضرورة أن السوق على وشك الانهيار - لكنها تظل إشارات مهمة لا ينبغي للمستثمرين تجاهلها.

من وجهة نظر خبراء تحليل سلاسل الكتل، التصرف المبكر هو الحكمة.