RBA وملف سعر الفائدة 2025: تحديات السياسة النقدية المقبلة

في بداية فبراير 2025، اتخذ البنك المركزي الأسترالي خطوة منتظرة من خلال تطبيق أول تشديد نقدي في ذلك العام. أثارت هذه القرارات تساؤلات كبيرة حول كيف سيتطور مسار أسعار الفائدة في الأشهر القادمة، خاصة فيما يتعلق بالإجراءات المحتملة التي قد تتخذ في الاجتماع التالي.

شرح لوكي إليس، كبير الاقتصاديين في ويستباك وسابق نائب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، في مقابلة أن السيناريو ليس بسيطًا كما توقع السوق سابقًا. على الرغم من أن التوقعات الرئيسية لا تزال تتوقع الخطوة التالية في مايو 2025، إلا أن إليس لم يستبعد احتمالات أخرى أكثر حدة.

قرار تاريخي لبنك الاحتياطي الأسترالي في بداية فبراير

في يوم الثلاثاء أوائل فبراير، أصبح بنك الاحتياطي الأسترالي أول سلطة نقدية تتحرك لرفع أسعار الفائدة هذا العام. فاجأ هذا الخطوة العديد من المراقبين الذين لا زالوا يعتقدون أن البنك المركزي سينتظر إصدار بيانات التضخم للربع الأول قبل اتخاذ أي إجراء. هذا التحول في الزخم يعكس وجود حاجة ملحة لمعالجة الضغوط التضخمية التي كانت أكبر من التوقعات الأولية.

إليس: مسار أسعار الفائدة في مارس يعتمد على زخم البيانات

في تقييمه، قال إليس إن “احتمالية ارتفاع المعدلات بشكل متتالي في مارس لا يمكن استبعادها تمامًا.” تعتبر هذه التصريحات إشارة مهمة نظرًا لمكانته كخبير في السياسات النقدية. وأضاف أنه إذا أظهرت البيانات الاقتصادية بين فبراير ومارس ضغطًا مستمرًا أو متزايدًا، فقد يضطر البنك المركزي إلى اتخاذ إجراءات أسرع مما هو مخطط له سابقًا.

كما أشار إليس إلى ملاحظاته حول تواصل محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي. “المحافظ صرح بوضوح خلال المؤتمر الصحفي أن توقعات مسار التضخم لديهم غير مقبولة. إنهم يرغبون في خفض التضخم بشكل أسرع من الجدول الزمني الذي تتبناه السوق،” على حد قوله. يعكس هذا تصميم قيادة البنك على أن تكون أكثر حزمًا في مسار أسعار الفائدة إذا دعمت البيانات ذلك.

توقعات السوق والعتبات لخطوات متتالية

كان معظم المتداولين والمحللين في السوق يعتقدون سابقًا أن الحد الأقصى لاتخاذ إجراءات نقدية متتالية كان مرتفعًا، وأن السوق أكثر استعدادًا لسيناريو رفع واحد يتبعه توقف طويل. ومع ذلك، فإن تصريحات إليس والإشارات من بنك الاحتياطي الأسترالي غيرت حسابات الاحتمالات. هذا الوضع يخلق حالة من عدم اليقين الأكبر حول كيفية تشكيل مسار أسعار الفائدة في عام 2025.

سيناريو التضخم ومنطق السياسات

أكد إليس أنه إذا تطورت الظروف الاقتصادية بما يتوافق مع توقعاتهم الأساسية، فإن بنك الاحتياطي الأسترالي لديه مجال للحفاظ على موقفه حتى اجتماع مايو. ومع ذلك، فإن طموح المحافظ لتسريع خفض التضخم يضيف طبقة من التعقيد على قرارات مسار أسعار الفائدة القادمة. كل إصدار للبيانات الاقتصادية في الأسابيع المقبلة سيكون عنصرًا حاسمًا في تحديد الاتجاه التالي.

وبذلك، لا يزال مسار أسعار الفائدة في أستراليا للربع الأول من عام 2025 مفتوحًا أمام سيناريوهات متعددة، مع البيانات الحية كعامل رئيسي في تحديد مسار السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي.