مقامرة Meta $135 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي: كيف يعيد ألكسندر وانغ ومختبر السوبرذكاء تشكيل أجرأ رهانات التكنولوجيا

عندما أعلنت شركة ميتا عن خطتها الضخمة لإنفاق رأس مال بقيمة 135 مليار دولار لعام 2026 — أي تقريبًا ضعف العام السابق — استنشق السوق أنفاسه في البداية. ومع ذلك، خلال ساعات، قفز السهم بأكثر من 10% في التداول بعد ساعات العمل. لم يكن الأمر مجرد إيمان أعمى بزوكربيرج، بل أن وول ستريت أخيرًا رأت الدليل الذي كانت بحاجة إليه: استثمارات ميتا في الذكاء الاصطناعي لم تعد وعودًا نظرية. فهي تُحقق بالفعل عوائد ملموسة في أهم محرك للأرباح في الشركة — الإعلانات.

التحول في السرد هو عميق. مع تعيين ألكسندر وانج، مؤسس شركة سكالي إيه آي، لقيادة مختبر الذكاء الفائق الجديد (MSL) في ميتا، أشارت الشركة إلى أن طموحاتها في الذكاء الاصطناعي مدعومة بمواهب نخبة، وليس فقط برأس مال. السؤال لم يعد هل ستنفق ميتا بشكل مكثف على الذكاء الاصطناعي، بل هل ستتمكن الشركة من تنفيذ استراتيجية جريئة لدرجة أن الفشل يبدو شبه مستحيل — ومع ذلك، لم تكن المخاطر يومًا أعلى.

من الأرباح إلى الكفاءة: نهضة الإعلانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي

قدم تقرير أرباح الربع الرابع لعام 2025 لشركة ميتا للسوق ما كان يحتاجه المشككون لرؤيته. كانت الأرقام واضحة:

أداء الإيرادات: بلغ إيراد الربع الرابع 59.893 مليار دولار، محققًا نموًا سنويًا بنسبة 24% وتجاوز توقعات المحللين البالغة 58.6 مليار دولار. وعلى مدار العام، ارتفعت الإيرادات الإجمالية إلى 200.966 مليار دولار — بزيادة 22%. في حين ارتفع الربح التشغيلي إلى 83.276 مليار دولار، بزيادة 20% على أساس سنوي، مما يدل على أن توسع الأرباح يتجاوز نمو الإيرادات.

تحقيق الأرباح: جاء صافي الربح للربع الرابع عند 22.768 مليار دولار مع ربحية السهم المخففة (EPS) بقيمة 8.88 دولارات، متجاوزًا التوقعات الإجماعية البالغة 8.23 دولارات. كانت قطعة اللغز الوحيدة أن صافي الربح السنوي انخفض قليلاً إلى 60.458 مليار دولار — لكن هذا كان نتيجة لمخصص ضريبي مؤقت بقيمة 16 مليار دولار بموجب قانون “القانون الكبير والجميل”، مما أخفى أداءً قويًا في الأساس.

لكن الأرقام الرئيسية تخفي القصة الحقيقية: لقد بدأ الذكاء الاصطناعي في تحويل أعمال ميتا الأساسية في الوقت الحقيقي.

الدليل موجود في المقاييس التشغيلية:

• انطباعات الإعلانات: زادت بنسبة 18% على أساس سنوي، مدفوعة بأنظمة التوصية بالذكاء الاصطناعي التي تضع الإعلانات بدقة
• السعر المتوسط لكل إعلان: ارتفع بنسبة 6% رغم التقلبات الاقتصادية، مما يعكس تحسين الاستهداف وكفاءة التحويل
• متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU): وصل إلى 16.73 دولار، بزيادة 16% على أساس سنوي
• المستخدمون النشطون يوميًا: ارتفع إلى 3.58 مليار عبر تطبيقات ميتا، بنمو سنوي قدره 7%

هذه ليست مجرد إيرادات من خلال اكتساب المستخدمين فقط. إنها تسريع التوليد من خلال أنظمة ذكاء اصطناعي أكثر ذكاءً. الآن، تسيطر إنستغرام ريلز، المدعومة بواسطة توصية الذكاء الاصطناعي، على أكثر من 30% من زيادة وقت المشاهدة في السوق الأمريكية على أساس سنوي، وأصبحت المحرك الرئيسي للمخزون الإعلاني وتوسيع الإيرادات.

تأكيد الإدارة على التوجيه المستقبلي عزز الزخم أكثر. تتوقع ميتا أن تتراوح إيرادات الربع الأول من 2026 بين 53.5 و56.5 مليار دولار، مما يشير إلى نمو بنسبة 26–34% على أساس سنوي — وهو أعلى بكثير من تقديرات السوق السابقة البالغة 21%. هذا الثقة تشير إلى استدامة قوة تسويق ريلز ونجاح مبكر في تسويق ثريدز، وكلاهما مستفيد مباشرة من تصنيف المحتوى المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

الاستنتاج الحاسم: الذكاء الاصطناعي المدمج في أنظمة التوصية والإعلانات في ميتا يُحقق عوائد قابلة للقياس اليوم، وليس في المستقبل. بالنسبة للمستثمرين المشككين في إنفاق التكنولوجيا الكبرى على الذكاء الاصطناعي، هذا الأمر مهم جدًا.

ألكسندر وانج، مختبر الذكاء الفائق، وحقيبة أسلحة ميتا في الذكاء الاصطناعي

فهم التزام ميتا بـ135 مليار دولار يتطلب التعرف على البنية البشرية وراءه. تعيين ألكسندر وانج لقيادة مختبر الذكاء الفائق يمثل أكثر من مجرد إعلان توظيف — إنه إشارة إلى التزام ميتا بتوظيف مواهب نخبة في الذكاء الاصطناعي وتأسيس منظمة بحثية من الطراز الأول.

وانج، الذي أصبحت شركته سكالي إيه آي مزودًا حيويًا للبنية التحتية للبيانات لشركات الذكاء الاصطناعي، يجلب ليس فقط الخبرة بل والمصداقية. تعيينه إلى جانب جهود ميتا المكثفة في استقطاب المواهب التقنية عالية المستوى يرسلان رسالة استراتيجية واضحة: ميتا تبني قوة داخلية في الذكاء الاصطناعي، وليس الاعتماد على بائعين خارجيين أو نماذج جاهزة.

الالتزام بالبنية التحتية الذي يدعم هذا الرؤية استثنائي:

• مبادرة حوسبة ميتا: أُطلقت في يناير 2026، وتستهدف استثمار ما لا يقل عن 600 مليار دولار في مراكز البيانات والبنية التحتية للحوسبة في الولايات المتحدة بحلول 2028 — وهو حجم نشر يفوق مبادرات الحوسبة السابقة للشركات.
• توسعة القدرة الحاسوبية: بجانب رقم الإنفاق الرأسمالي الرئيسي، تبني ميتا مئات من مراكز البيانات ذات القدرة على تشغيل عشرات الجيجاوات، والبنية التحتية للطاقة المرتبطة بها.
• استثمار في المواهب: التوظيف التقني العالي المستوى مدمج في استراتيجية الاستثمار الشاملة، لضمان وجود مهندسين من الطراز العالمي لنشر هذه القدرة.

على عكس عصر الميتافيرس، حيث كانت الإنفاقات الضخمة تخلق روايات مضاربة، فإن استثمارات ميتا في الذكاء الاصطناعي مرتبطة مباشرة بكسب الكفاءة التشغيلية. حتى أن الشركة قدمت توجيهًا أدنى: سيكون الربح التشغيلي في 2026 أعلى من مستويات 2025 رغم زيادة الإنفاق الرأسمالي البالغة 135 مليار دولار. هذا يعكس ثقة أن تحسين الهوامش المدفوع بالذكاء الاصطناعي سيتجاوز بكثير منحنى الإنفاق على البنية التحتية.

النموذج الاستراتيجي يختلف بشكل حاد عن المنافسين. بينما تركز جوجل ومايكروسوفت وغيرهما على بيع نماذج الذكاء الاصطناعي وخدمات الحوسبة السحابية، تتبنى ميتا الذكاء الاصطناعي كنظام عصبي مركزي لأعمالها. النموذج لا يحتاج إلى تدفقات إيرادات خارجية لتبرير الاستثمار — بل يعمل على تحسين الهوامش من خلال 3.58 مليار مستخدم قائمين، وقاعدة إعلانات ناضجة بالفعل. تحسين بنسبة 1% في كفاءة التحويل الإعلاني أو بضع ثوانٍ إضافية من التفاعل اليومي، عند تطبيقها على هذا الحجم، تترجم إلى مئات الملايين من الدولارات من التدفق النقدي الإضافي.

هذه هي مهمة ألكسندر وانج: بناء البنية التحتية ومنظمة المواهب لدفع تحسينات الذكاء الاصطناعي بسرعة تضمن وول ستريت واثقة من أن توسعة الهوامش ستتحقق.

الالتزام بـ600 مليار دولار: طموح بلا ضوابط

لكن هذا النهج العدواني يحمل مخاطر جوهرية. دخلت ميتا مجالًا استراتيجيًا بلا مخرج واضح — وهو أمر أقرته الشركة صراحة.

مسار الإنفاق الرأسمالي: تتوقع الشركة الآن أن تتراوح النفقات التشغيلية لعام 2026 بين 162 و169 مليار دولار، بزيادة قدرها 37–44% على أساس سنوي. وهو يتجاوز نطاق التوجيه السابق البالغ 150–160 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، تقوم الشركة بتقليص عدد موظفي قسم الواقع الافتراضي (حوالي 1500 موظف، أو 10% من طاقم القسم) لإعادة توجيه الموارد نحو الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للأعمال الأساسية. كما أن تجربة الميتافيرس، التي تكبدت خسائر تشغيلية تقارب 80 مليار دولار منذ 2020، تُجبر على تقليل الإنفاق لدعم تقدم الذكاء الاصطناعي.

النتيجة الحاسمة: إذا فشل نمو الإيرادات وتحسين كفاءة الإعلانات في مواكبة زيادة التكاليف، فإن معنويات السوق ستنقلب بسرعة. قد تتراجع التقييمات، وتواجه التوقعات الربحية تخفيضات حادة. هذه ليست تجربة يمكن تكرارها بعدة محاولات. بمجرد إطلاقها، يصعب عكسها.

اعترف زوكربيرج بنفسه بهذا الواقع في منشور على مدونة في سبتمبر 2025، حيث قال إنه إذا “تم إهدار مئات المليارات من الدولارات”، فسيكون ذلك مؤسفًا. لكنه جادل أيضًا بأن خطر التخلف في الذكاء الاصطناعي قد يكون أكثر تكلفة من الإفراط في الاستثمار. في سباق تسلح تكنولوجي حيث يجب على ألكسندر وانج وMSL ميتا مواكبة أبحاث أوبن إيه آي، ديب مايند من جوجل، وغيرها من المختبرات الرائدة، فإن التردد في اللحظات الحرجة قد يكون الخطأ الاستراتيجي الأكبر.

الحكم النهائي: مقامرة بلا ممر آمن

يعتمد مسار ميتا على فرضية أساسية: الذكاء الاصطناعي ليس وحدة أعمال منفصلة تدر عوائد مستقبلية. إنه أداة داخلية تعيد تشكيل كفاءة الروابط بين الناس والمحتوى، وبين الناس والتجارة. وعندما يُدمج في قاعدة مستخدمين تبلغ 3.58 مليار مع بنية تحقيق الدخل الناضجة، فإن التحسينات الهامشية الصغيرة تتراكم إلى توليد نقدي هائل.

قدم تقرير أرباح الربع الرابع إثباتًا على المفهوم. وتُشير توجيهات الربع الأول من 2026 إلى أن الإدارة تعتقد أن هذا الزخم سيتسارع. قيادة ألكسندر وانج لمختبر الذكاء الفائق تؤكد المصداقية التقنية وراء رؤية البنية التحتية.

ومع ذلك، فإن المقامرة تظل بالضبط ذلك — مقامرة. يجب أن يستمر نمو الإيرادات بنسبة 20%+ سنويًا. ويجب أن تستمر كفاءة الإعلانات في التحسن. ويجب أن تفي طرق التوليد الجديدة للدخل مثل واتساب بالوعود. ويجب على فريق ألكسندر وانج أن يحقق اختراقات خوارزمية تبرر توسعة البنية التحتية للحوسبة.

بالنسبة لميتا ولزوكربيرج، الخطر الحقيقي ليس ما إذا كانت 135 مليار دولار مبالغ فيها، بل ما إذا كانت الشركة ستظل متمسكة بقناعاتها عندما تتباطأ النتائج حتمًا، أو ما إذا كانت الترددات ستفقدها ميزة تنافسية في لحظة تتطلب فيها حقبة الذكاء الاصطناعي زخمًا لا يلين.

سيحكم التاريخ. لكن حتى الآن، اختار السوق أن يصدق.