#USSECPushesCryptoReform

ينشط منظمو الأوراق المالية في الولايات المتحدة في إعادة تشكيل المشهد الخاص بالعملات المشفرة والأصول الرقمية كجزء من دفعة طموحة نحو الإصلاح الشامل، مما يشير إلى تحول كبير في السياسات والفلسفة التنظيمية التي قد تحدد مستقبل أسواق العملات المشفرة في الولايات المتحدة. تحت قيادة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بول س. أتكينز، تسعى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى ما يصفه الكثيرون في واشنطن بأنه إصلاح جيل كامل لكيفية تنظيم الأصول الرقمية، والإشراف عليها، ودمجها مع الأسواق المالية التقليدية. بعد سنوات من الرقابة القائمة على التنفيذ المكثف التي خلقت حالة من عدم اليقين عبر الصناعة، تتبنى لجنة الأوراق المالية والبورصات الآن نموذج تنظيم أكثر هيكلة وقائم على المبادئ يعترف بكل من وعد وتعقيد التقنيات المعتمدة على blockchain.
في مركز هذا التحول توجد استراتيجية تعرف داخليًا باسم "مشروع العملات المشفرة"، وهي مبادرة تهدف إلى تحديث قوانين الأوراق المالية الأمريكية لاستيعاب أسواق الأصول الرقمية بشكل أكثر فاعلية. لقد وضعت قيادة اللجنة خططًا لتطوير تصنيف واضح للرموز يحدد كيفية معاملة أنواع مختلفة من الأصول المشفرة بموجب قوانين الأوراق المالية الحالية، مستندة إلى اختبارات قانونية معروفة ولكن مصممة خصيصًا لخصائصها الاقتصادية والتقنية الفريدة للأدوات الأصلية على blockchain. يسعى هذا العمل إلى حل الغموض المستمر حول الرموز التي تعتبر أوراق مالية وتلك التي تقع خارج التصنيفات التقليدية، مما يمنح المصدرين، والبورصات، والمطورين مزيدًا من اليقين القانوني. يعكس جهد التصنيف تحولًا فلسفيًا أساسيًا من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات: الانتقال من إجراءات التنفيذ العشوائية نحو إطار واضح قائم على القواعد يوازن بين حماية المستثمرين والابتكار.
بالإضافة إلى عمل التصنيف، تخطط اللجنة لفرض "استثناء الابتكار التنظيمي" الذي يُصمم ليعمل مثل صندوق رمل محكم للشركات المشفرة والمبتكرين في التكنولوجيا المالية. من المقرر أن يتم وضع هذا الاستثناء في إطار قواعد رسمية في أواخر 2025 وإلى 2026، مما يسمح للشركات المعتمدة باختبار نماذج أعمال جديدة للأصول الرقمية تحت ضمانات محددة بدلاً من المطالبة بالامتثال الكامل والفوري لكل جانب من جوانب تنظيم الأوراق المالية التقليدي. يمكن أن يسمح هذا النهج للشركات بتجربة منتجات جديدة، وبنى رمزية، وأسواق على السلسلة، وبروتوكولات العقود الذكية مع تقديم تقارير دورية للجهات التنظيمية. يجادل المؤيدون بأن ذلك سيحافظ على الرقابة الصارمة اللازمة لحماية المستثمرين والاستقرار النظامي، مع جعل الولايات المتحدة بيئة أكثر جاذبية لرواد التمويل الرقمي.
تحول آخر ملحوظ في موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات هو إزالة العملات المشفرة من قائمة الأولويات المحددة في جدول فحص 2026. من خلال دمج المخاطر المتعلقة بالعملات المشفرة ضمن فئات أوسع مثل الأمن السيبراني، والواجب الائتماني، والتقنيات الناشئة، تشير الوكالة إلى خروجها من معاملة الأصول الرقمية كمخاطر تنظيمية معزولة وبدلاً من ذلك دمجها في منظومة الرقابة المالية السائدة. يعكس ذلك وجهة نظر متطورة مفادها أن أسواق العملات المشفرة يجب أن تُحكم بمعايير عالية الجودة تنطبق على التمويل التقليدي، مع تحسينات مستهدفة عند الحاجة بدلاً من التدقيق الخاص المستمر.
تحدث هذه التعديلات الاستراتيجية في ظل ديناميكيات سياسية وتشريعية أوسع. يناقش الكونغرس مشاريع قوانين إصلاح شاملة للعملات المشفرة، مثل الجهود لإضفاء الوضوح على تنظيم العملات المستقرة وهيكل السوق، على الرغم من أن التقدم كان غير متساوٍ بسبب الخلافات السياسية وتحولات دعم الصناعة. تتفاعل أجندة التنظيم الخاصة بالـ SEC مع هذه التطورات التشريعية، حيث يحث بعض المشرعين الوكالة على توسيع الوصول إلى حسابات التقاعد مثل خطط 401(k) للأصول الرقمية وتوحيد الأطر الفيدرالية مع واقع السوق المتطور.
في الوقت نفسه، تتغير أنماط التنفيذ. بينما تظل لجنة الأوراق المالية والبورصات ملتزمة بمحاربة الاحتيال، والتلاعب، والسلوك غير القانوني في الأسواق الرقمية، لوحظ انخفاض ملحوظ في الإجراءات التنفيذية عالية المستوى ضد العملات المشفرة مقارنة بالسنوات السابقة، مما يعكس إعادة ضبط تنظيمية نحو وضع القواعد وتطوير الأطر بدلاً من التقاضي. تشير هذه الموقف المتطور في التنفيذ، جنبًا إلى جنب مع الإصلاحات في قواعد الإدراج التي تسرع الموافقة على المنتجات المتداولة في البورصات المرتبطة بالعملات المشفرة، إلى جهد متعمد لجعل الأصول الرقمية تدخل الأسواق المنظمة بشكل أكثر سلاسة.
معًا، تشير هذه التطورات إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تتبع استراتيجية إصلاح متعددة الطبقات تسعى لتحقيق توازن بين حماية المستثمرين بشكل قوي وآليات استباقية لتعزيز الابتكار وتكوين رأس المال في التمويل الرقمي. من خلال توضيح كيفية تصنيف الرموز، وتقديم مرونة تنظيمية عبر استثناء الابتكار، وتحديث أولويات الفحص، وتكييف استراتيجيات التنفيذ، يحاول المنظمون الأمريكيون خلق إطار متماسك وقابل للتطوير يمكن أن يدعم النمو في تكنولوجيا blockchain خلال العقد القادم. سواء كانت هذه الخطة ستوفر وضوحًا قانونيًا واستقرارًا في السوق يبقى سؤالًا مركزيًا لصانعي السياسات، وقادة الصناعة، والمستثمرين على حد سواء.