تدخل AMD عام 2026 كفرصة استثمارية جديدة في عام الذروة في مجال الذكاء الاصطناعي

مع توقع المستثمرين لفرص العام الجديد في قطاع التكنولوجيا، برزت شركة Advanced Micro Devices (AMD) كمنافس قوي في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي. بعد عام 2025 المميز الذي شهد ارتفاع سهمها بنسبة 77.3% خلاله، تقف AMD الآن عند نقطة تحول حيث يبدأ الاختبار الحقيقي: هل يمكنها الحفاظ على زخمها مع استمرار صناعة الذكاء الاصطناعي في نموها السريع؟

يجلب العام الجديد وجهات نظر جديدة حول استثمارات أشباه الموصلات، ويعد وضع AMD مثيرًا بشكل خاص عند النظر إليه من خلال ديناميكيات السوق. بقيمة سوقية حوالي 411 مليار دولار، تظل الشركة أصغر بكثير من تقييم Nvidia البالغ 4.65 تريليون دولار—فجوة تقدم في الواقع مزايا بدلاً من عيوب للمستثمرين الباحثين عن التعرض لمصنعي شرائح الذكاء الاصطناعي.

من الهاوي إلى منافس السوق

تشبه رحلة AMD في قطاع الذكاء الاصطناعي قصة تحول صناعي كلاسيكية. لسنوات، كانت الشركة معروفة بشكل رئيسي كبديل اقتصادي لمعالجات Intel، تعمل إلى حد ما في ظل اللاعبين الراسخين. تغيرت تلك السردية بشكل كبير عندما ظهرت قيود إمداد Nvidia خلال طفرة الذكاء الاصطناعي. مع تجاوز الطلب على معززات الذكاء الاصطناعي لقدرة إنتاج Nvidia، بدأ العملاء مثل OpenAI في البحث عن بدائل. ملأت خط إنتاج GPU من نوع Instinct، مع معالجات EPYC لمراكز البيانات والبنية التحتية السحابية، هذا الفجوة السوقية الحرجة.

محفظة الشركة — التي تشمل خط معالجات Ryzen الناجح للسوق الاستهلاكية ومعززات مراكز البيانات المتخصصة — وضعها بشكل مثالي لاقتناص حصة من العملاء المحبطين الباحثين عن خيارات قابلة للتنفيذ. اليوم، ارتفع سهم AMD بنحو 121% خلال العام الماضي (حتى 29 يناير 2026)، مما يعكس اعتراف السوق بهذا التحول الاستراتيجي.

نمو الإيرادات وتسريع الأرباح يرويان القصة الحقيقية

بدلاً من التركيز على أداء سعر السهم على أساس سنوي، تظهر المقاييس الأساسية صورة مقنعة لعام 2026. في نتائجها الفصلية الأخيرة، أعلنت AMD عن إيرادات قدرها 9.2 مليار دولار، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 8.7 مليار دولار. هذا النمو في الإيرادات بنسبة 36% على أساس سنوي لم يكن إنجازًا لمرة واحدة — بل يعكس طلبًا مستمرًا على منتجات AMD للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.

كما توافقت أداء الأرباح مع هذا المسار النموّي. حققت الشركة أرباحًا معدلة للسهم بقيمة 1.20 دولار مقابل تقدير 1.16 دولار، مما يدل على تنفيذ قوي من ناحية الإيرادات والأرباح. تتوقع الإدارة في توجيهها للربع الرابع إيرادات تبلغ 9.6 مليار دولار، مما قد يضع إجمالي الإيرادات للسنة الكاملة عند حوالي 34 مليار دولار إذا تم تحقيق ذلك — وهو معدل نمو بنسبة 31% للسنة كاملة.

هذا التسارع في النمو مهم لأنه يعالج الأمر الكبير: مخاوف التقييم. مع تداول السهم عند حوالي 132 ضعف أرباح trailing-twelve-month و102 ضعف الأرباح المستقبلية (باستخدام مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا)، تتداول AMD بمضاعفات عالية. تاريخيًا، يتم تصحيح مثل هذه التقييمات المرتفعة إما من خلال انخفاض كبير في سعر السهم أو تسارع في نمو الأرباح يبرر المضاعف. تشير مسيرة AMD إلى السيناريو الثاني — إذا تمكنت الشركة من الحفاظ على معدل نموها، فإن فجوة التقييم ستتقلص.

ميزة الحجم: لماذا يهم أن تكون أصغر من Nvidia

غالبًا ما يرى المستثمرون أن حجم AMD الأصغر هو عيب مقارنة بـ Nvidia. في الواقع، يوفر ذلك إمكانات ارتفاع كبيرة. من المتوقع أن ينمو سوق شرائح الذكاء الاصطناعي بمعدل نمو سنوي مركب قدره 15.7%، ممتدًا من المستويات الحالية ليصل إلى 565 مليار دولار بحلول عام 2032. هذا يمثل فرصة توسع هائلة في السوق.

فكر في الحسابات: من المحتمل أن تحافظ Nvidia على حصة سوقية كبيرة في هذا السوق القابل للتوسيع البالغ 565 مليار دولار. لكن السوق واسع جدًا لدرجة أن مكاسب الحصة المهمة لـ AMD لا تتطلب إزاحة سيطرة Nvidia — بل تتطلب فقط أن تلتقط AMD قطعة متزايدة من فطيرة متوسعة. كشركة منافسة أصغر مع منتجات مثبتة وسجل حافل في الاستجابة للسوق، لدى AMD مساحة أكبر لنمو إيراداتها مع كسب نقاط ضد المنافسين الأكثر رسوخًا.

الشركة لا تحتاج إلى “الفوز” على Nvidia لتحقيق عوائد قوية. كل ما عليها فعله هو الاستمرار في ما كانت تقوم به خلال الأرباع القليلة الماضية: زيادة حصتها بين العملاء الباحثين عن بدائل وتنفيذ استراتيجيات مالية ناجحة.

مراجعة تقييمية للواقع

لقد لاحظ وول ستريت تنفيذ AMD. تقييمات 43 محللاً استطلعت رأيهم عبر Barchart.com تصنف سهم AMD على أنه “شراء معتدل” مع متوسط درجة 4.4 من 5.0. والأهم من ذلك، أن أهداف السعر التي وضعها المحللون في ارتفاع. يبلغ متوسط السعر المستهدف الحالي 380 دولارًا، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع حوالي 50% من المستويات السعرية الأخيرة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يدركوا أن هذا الارتفاع يعتمد تقريبًا على استمرار نمو الأرباح أكثر من توسع مضاعف التقييم. عند المضاعفات الحالية، لا يوجد مجال كبير لإعادة تقييم السهم إذا خيبت النمو التوقعات. وعلى العكس، إذا استمرت AMD في تحقيق معدلات نمو إيرادات تزيد عن 30% وتوسعت هوامشها بنجاح، فإن التقييم الحالي يصبح معقولًا.

سردية العام الجديد

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في التعرض لأشباه الموصلات كاختيارات للسهم في العام الجديد، تقدم AMD تناقضًا مثيرًا: الشركة ليست مطالبة بتجاوز Nvidia، أو الاستحواذ على حصة سوقية أغلبية، أو تحقيق نقطة تحول درامية. كل ما عليها فعله هو الاستمرار في التنفيذ بالمستوى الذي تظهره حاليًا.

المخاطر حقيقية — فالتقييمات المرتفعة تترك هامش خطأ ضئيل، ويمكن أن تتغير الديناميكيات التنافسية في تصنيع أشباه الموصلات بسرعة. لكن لأولئك المستعدين لقبول هذا الملف المخاطر، تقدم AMD تعرضًا حقيقيًا لنمو حصة السوق في أحد أسرع قطاعات التكنولوجيا نموًا مع اقتراب عام 2026 وما بعده.