كين جريفين من شركة سيتاديل يدعم عمالقة الذكاء الاصطناعي: نظرة داخل رهانات الصناديق الاستثمارية المبكرة على عمالقة التكنولوجيا

عندما يتحرك أكثر صناديق التحوط ربحية في التاريخ، يلاحظ السوق ذلك. قامت شركة Citadel Advisors، التي يديرها الملياردير كين غريفين، بإضافة استراتيجياتية إلى محفظتها في الربع الثالث من خلال شراء أسهم شركتين تركزان على الذكاء الاصطناعي حققت عوائد هائلة. لم تكن هذه الاختيارات عشوائية؛ بل تمثل تموضعًا محسوبًا مبكرًا في تقنيات تعيد تشكيل عمليات المؤسسات والتمويل الاستهلاكي.

لماذا لفتت شركة Palantir انتباه كبار مديري صناديق التحوط

اشترت Citadel 388,000 سهم من شركة Palantir Technologies (ناسداك: PLTR)، وهي شركة ارتفعت أسهمها بأكثر من 2200% منذ بداية عام 2023. لكن الأمر لا يقتصر على المكاسب التاريخية؛ بل يتعلق بما تمثله Palantir في السوق الحالية.

توفر الشركة برمجيات تحليلات متقدمة لكل من الشركات التجارية والوكالات الحكومية. تجمع منتجاتها الأساسية، Gotham و Foundry، بين دمج البيانات ونماذج التعلم الآلي من خلال إطار اتخاذ القرار المسمى أنطولوجيا. والأهم من ذلك، أن Palantir طورت منصة ذكاء اصطناعي تتيح للعملاء دمج قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي مباشرة في تطبيقاتهم التجارية.

الاعتراف الصناعي يعزز هذا التموضع. حدد محللو Morgan Stanley أن Palantir تبرز كالمعيار الفعلي لاعتماد الذكاء الاصطناعي في المؤسسات. وذكرت شركة Forrester Research مؤخرًا أنها من بين القادة في منصات اتخاذ القرارات بالذكاء الاصطناعي، بينما اعترفت شركة International Data Corporation بقوتها في برمجيات المصدر إلى الدفع المدعومة بالذكاء الاصطناعي—تقنية حاسمة لتحسين سلاسل التوريد.

تُظهر أرقام الربع الثالث قصة مقنعة. ارتفعت الإيرادات بنسبة 63% إلى 1.1 مليار دولار، مسجلة تسعة أرباع متتالية من التسارع. قفز صافي الدخل المعدل بنسبة 110% إلى 0.21 دولار لكل سهم مخفف. رفعت الإدارة توقعاتها للسنة كاملة، متوقعة نمو الإيرادات بنسبة 53% لعام 2025. ومع ذلك، هناك توتر: تتداول شركة Palantir عند 96 ضعف المبيعات—مقياس تراجع عن ذروته في أغسطس 2025 عند 137 ضعف المبيعات، لكنه لا يزال أغلى سهم في مؤشر S&P 500، بأكثر من ثلاثة أضعاف سعره مقارنة بأغلى سهم ثاني، AppLovin، عند 33 ضعف المبيعات.

الأرقام واضحة. يمكن أن تنخفض قيمة Palantir بنسبة 65% ومع ذلك تظل الأعلى تقييمًا في المؤشر. هذا التباين في التقييم يثير تساؤلات: هل يدفع المستثمرون مقابل الزخم الحالي، أم للهيمنة الحقيقية على بنية الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل؟ تتوقع أبحاث Grand View أن ينمو إنفاق منصات الذكاء الاصطناعي بنسبة 38% سنويًا حتى 2033—وهو مسار يمكن أن يبرر مضاعفات تقييم عالية. لكن التوقيت مهم جدًا للمستثمرين الذين يدخلون هذه المراكز مبكرًا.

مساعد Robinhood المدعوم بالذكاء الاصطناعي يفتح باب جيل جديد من الوصول إلى السوق

في الوقت نفسه، استحوذت Citadel على مركز بقيمة 128,100 سهم في Robinhood Markets (ناسداك: HOOD)، الذي ارتفعت أسهمه بنسبة 1100% منذ بداية 2023. تعمل Robinhood بشكل مختلف—كمنصة تداول تعتمد على الهاتف المحمول ومصممة خصيصًا للفئات العمرية الشابة. مع 19 مليون حساب ممول يديرها المستثمرون من جيل الألفية وجيل Z—أي تقريبًا ضعف أقرب منافس لها—تقع Robinhood عند تقاطع نقل الثروة الديموغرافي وت democratization الوصول إلى السوق.

الخلفية مهمة هنا. على مدى العقود القادمة، سينقل جيل الطفرة السكانية أكثر من 120 تريليون دولار إلى الأجيال الأصغر سنًا. هذا لا يمثل فقط أكبر انتقال للثروة في التاريخ الحديث، بل أيضًا تحولًا جوهريًا في كيفية استثمار رأس المال وإدارته.

تحركات Robinhood الأخيرة تعكس وعيًا استراتيجيًا حادًا. أصبحت الشركة الآن تسيطر على حوالي 30% من قطاع أسواق التوقعات الناشئة، وهو فئة دخلت فيها منذ أكثر من عام بقليل. والأهم من ذلك، أطلقت Cortex، وهو مساعد محادثة مدعوم بالذكاء الاصطناعي يساعد المستثمرين على التنقل في الأسواق المالية. بدلاً من دفع العملاء نحو التعقيد، يستخدم Cortex الذكاء الاصطناعي التوليدي لتوليف الأخبار العاجلة، رؤى المحللين، والبيانات الفنية في صيغة سهلة الفهم. أصبحت النسخ الحديثة أكثر تطورًا، حيث تربط بيانات المحافظ في الوقت الحقيقي بإشارات السوق الشخصية. ولا تزال الميزة متاحة حصريًا للمشتركين في خدمة Gold (5 دولارات شهريًا أو 50 دولارًا سنويًا)، مما يخلق مصدر دخل إضافي.

تؤكد نتائج الربع الثالث لـ Robinhood جاذبيتها. وصلت الحسابات الممولة، أصول المنصة، والودائع الصافية إلى مستويات قياسية. تضاعفت الإيرادات إلى 1.2 مليار دولار، وتجاوز صافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا ثلاثة أضعاف ليصل إلى 0.61 دولار لكل سهم مخفف. أشار الرئيس التنفيذي Vladimir Tenev إلى أن حجم تداول سوق التوقعات يتضاعف كل ربع سنة منذ إطلاق الميزة في أواخر 2024.

أما من ناحية التقييم، فتتداول Robinhood عند 42 ضعف الأرباح—مضاعف مميز، لكنه مدعوم بتوقعات المحللين بنمو أرباح سنوي قدره 22% خلال الثلاث سنوات القادمة. على عكس هشاشة تقييم Palantir، يبدو أن مضاعف Robinhood مرتبط بشكل وثيق بمسار النمو.

ما تكشفه هذه المراكز المبكرة عن تطور سوق الذكاء الاصطناعي

تكشف مراكز كين غريفين في الربع الثالث عن نهج متقدم لصناديق التحوط في استثمار الذكاء الاصطناعي. لا تزال الحصص صغيرة نسبياً مقارنة بمحفظة Citadel الإجمالية، لكنها تمثل تعرضًا مدروسًا لنظريات تكاملية: Palantir كالبنية التحتية للمؤسسات، وRobinhood كاعتماد استهلاكي.

الدروس الأوسع تتجاوز هذين الشركتين المحددتين. الأوراق المالية التي حققت عوائد مرتفعة في السنوات الأخيرة لا يجب أن تُعتبر “متأخرة جدًا”. فالتقدير السابق لا يمنع من خلق ثروة مستقبلية، طالما أن حالة الاستثمار لا تزال سليمة. تحدي Palantir هو استدامة التقييم؛ قوة Robinhood تكمن في مسار النمو المتوافق مع الرياح الديموغرافية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون عن كثب، السؤال ليس عما إذا كانت هذه الشركات ستنجح—فموقعها السوقي يشير إلى أنها ستفعل—بل هل الأسعار الحالية توفر هامش أمان كافٍ وهل أفق الاستثمار يتوافق مع تقلبات هذه الألعاب النموذجية. إن إدراك غريفين المبكر لهذه الفرص يوحي بأن المرحلة المبكرة لا تزال تتكشف في بنية الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المالية الاستهلاكية.