أسهم فورد تقدم فرصة—حتى يتم حل هذه المشاكل

تقدم شركة فورد موتور العديد من الأسباب المغرية للمستثمرين للنظر في إضافة الأسهم إلى محافظهم. تتداول الأسهم عند نسبة سعر إلى أرباح جذابة تبلغ فقط 11، مما يجعلها جذابة من حيث التقييم. عائد الأرباح الذي يقارب 4.5%، والذي يُعزز بأرباح خاصة عندما تسمح التدفقات النقدية، يجذب المستثمرين الباحثين عن الدخل. بالإضافة إلى ذلك، يبرز تفوق فورد في قطاعات الشاحنات الكبيرة والسيارات الرياضية متعددة الاستخدامات المربحة، إلى جانب الإيرادات المستقرة التي تولدها قسم فورد برو التجاري، مما يدل على قوة أعمالها الأساسية. يرى بعض المستثمرين المستقبليين أيضًا إمكانات طويلة الأمد في دفع فورد نحو تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي والمركبات الذاتية القيادة.

ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين في فورد أن يتسرعوا. تواجه الشركة عقبتين كبيرتين يجب التغلب عليهما قبل أن تصبح الأسهم استثمارًا جذابًا حقًا. حتى يتم حل هاتين المشكلتين، من الحكمة للمستثمرين أن يظلوا حذرين وصبورين.

مشكلة الاستدعاءات التي تواصل التصاعد

تتعامل صناعة السيارات بانتظام مع عمليات الاستدعاء وتكاليف الضمان — فهي جزء من العمل. لكن فورد تميزت بأسوأ طريقة ممكنة. في عام 2024، أصدرت الشركة 89 عملية استدعاء. بدا هذا الرقم كبيرًا في ذلك الوقت، لكن عام 2025 كسر هذا الرقم مع عدد مذهل بلغ 153 عملية استدعاء تؤثر على ما يقرب من 13 مليون مركبة حول العالم. وهذا يمثل اتجاهًا مؤسفًا: لقد تصدرت فورد الصناعة في عمليات الاستدعاء لسنوات، وتتصاعد العواقب.

لقد أثرت هذه الزيادات في عمليات الاستدعاء بشكل مباشر على الأداء المالي لفورد. خلال الربع الثاني من عام 2024، قفزت تكاليف الضمان بشكل كبير — حيث بلغت 800 مليون دولار فوق التوقعات — مما أدى إلى فشل الشركة في تلبية تقديرات وول ستريت. بالإضافة إلى الضرر المالي المباشر، فإن تصدر الصناعة في عمليات الاستدعاء عامًا بعد عام يضر بصورة العلامة التجارية ويجعل من الصعب بشكل كبير كسب ثقة العملاء من علامات تجارية منافسة، وهو أحد أصعب التحديات وأكثرها تكلفة في قطاع السيارات الذي يعتمد على الولاء.

ركز المدير التنفيذي الحالي جيم فارلي على تحسين الجودة في السنوات الأخيرة، وترجع العديد من مشكلات الاستدعاء إلى مركبات قديمة في أسطول فورد العالمي. يوضح الرسم أدناه أن هذا نمط مستمر. حتى تتمكن فورد من عكس هذا الاتجاه بشكل ملموس وإظهار تحسينات مستدامة في الجودة، ستظل عبء عمليات الاستدعاء يثقل على الربحية.

خسائر قسم السيارات الكهربائية الضخمة

قسم موديل-إ الخاص بفورد، الذي يتولى استراتيجية الشركة في السيارات الكهربائية، أصبح عبئًا كبيرًا على الربحية الإجمالية. في عام 2024 وحده، خسر هذا القسم أكثر من 5 مليارات دولار — رقم صدم المستثمرين وأبرز التحديات التي تواجه سوق السيارات الكهربائية بشكل عام.

السياق هنا مهم: دخلت شركات صناعة السيارات الأمريكية بشكل سريع في مجال السيارات الكهربائية بعد أن شهدت تبنيًا قويًا للسيارات الكهربائية في أوروبا والصين. روجت الشركات لاستثمارات بمليارات الدولارات في تطوير البطاريات والبنية التحتية ومنصات السيارات الكهربائية. لكن الطلب من المستهلكين لم يتجسد بسرعة كما توقع التنفيذيون، مما ترك الشركات المصنعة تواجه خسائر ضخمة على مركبات لم يشترها المستهلكون بكميات كانت متوقعة في الأصل.

اتخذت فورد إجراءات حاسمة لمعالجة هذه المشكلة. سجلت الشركة تكلفة خاصة كبيرة بلغت 19.5 مليار دولار لإعادة تشكيل استراتيجيتها في مجال السيارات الكهربائية، مع التحول من دفع كامل نحو السيارات الكهربائية الفورية إلى السيارات الهجينة — التي تحقق في بعض الحالات هوامش ربح أعلى من السيارات التقليدية التي تعمل بالبنزين. وخططت فورد لإطلاق شاحنة كهربائية متوسطة الحجم بأسعار معقولة في عام 2027 بسعر يقارب 30,000 دولار عبر منصتها الجديدة للسيارات الكهربائية الشاملة. والأهم من ذلك، تتوقع فورد أن تحقق هذه السيارة ربحية مبكرة في دورة إنتاجها، مما يشير إلى أن أسوأ خسائر السيارات الكهربائية قد تكون وراء الشركة.

حتى تثبت فورد أن هذا التوجه الاستراتيجي الجديد يحقق أرباحًا بدلاً من خسائر، سيظل سؤال السيارات الكهربائية علامة استفهام تدعو إلى التريث في شراء الأسهم.

الطريق المستقبلي لمستثمري فورد

تمتلك شركة فورد موتور قوة حقيقية: ميزانية قوية، وتوزيعات أرباح ذات معنى، وموقع طويل الأمد في السيارات الذاتية القيادة والمدعومة بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن النظرة قصيرة الأمد معقدة بسبب تحديين مستمرين.

يجب على الشركة إثبات قدرتها على وقف تصاعد عمليات الاستدعاء وتكاليف الضمان، مع إظهار أن استراتيجيتها الجديدة في السيارات الكهربائية يمكن أن تتحول من خسائر ضخمة إلى أرباح حقيقية. حتى تتحسن هاتان الحالتان بشكل ملموس، سيكون من الحكمة للمستثمرين مراقبة فورد من على الهامش بدلاً من استثمار رأس المال في الوقت الحالي. ستصبح الفرصة أكثر جاذبية عندما تظهر فورد أنها حققت تحولًا حقيقيًا في معالجة هذه القضايا الحرجة.