هل تقلق من ارتفاع درجة حرارة الذكاء الاصطناعي؟ لماذا تظل TSMC درع استثمارك

لقد استحوذ طفرة الذكاء الاصطناعي على خيال المستثمرين كما لم تفعل تقنيات أخرى من قبل. ومع ذلك، يصاحب هذا الحماس مخاوف مشروعة بشأن وصول التقييمات إلى مستويات غير مستدامة. إذا كنت قلقًا من احتمالية تراجع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، فهناك شركة واحدة توفر أساسًا قويًا ضد مثل هذه التقلبات: شركة تايوان للصناعات الدقيقة (بورصة نيويورك: TSM). على عكس الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي ومصممي الرقائق المتخصصين الذين تتغير مصائرهم مع الطلب على الذكاء الاصطناعي، يوفر نموذج أعمال TSMC للمستثمرين قاعدة أكثر استقرارًا.

الدور الضروري لشركة TSMC في سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي

لفهم سبب وجود TSMC في قلب منظومة الذكاء الاصطناعي، فكر في الرحلة من التطبيقات الاستهلاكية إلى الواقع المادي. كل أداة ذكاء اصطناعي يستخدمها الناس يوميًا — من نماذج اللغة إلى مولدات الصور — تتطلب بنية تحتية حسابية هائلة. مراكز البيانات تحتوي على هذه البنية التحتية، المملوءة بوحدات معالجة الرسوميات (GPU)، والمعجلات المتخصصة للذكاء الاصطناعي، ووحدات المعالجة المركزية (CPU) التي تشغل هذه الأنظمة.

بينما تصمم شركات مثل Nvidia وغيرها هذه المكونات الحيوية، هناك عنق زجاجة حاسم: التصنيع. تحتل TSMC موقعًا قياديًا كمصنع رئيسي لأشباه الموصلات المتقدمة لتطبيقات مراكز البيانات. تكنولوجيتها المتطورة وحجم إنتاجها يخلق حواجز قوية أمام المنافسة. الشركات الكبرى في التكنولوجيا — مثل Apple لمعالجات الهواتف الذكية، وNvidia لرقائق GPU، وTesla لأنظمة القيادة الذاتية، وBroadcom لمكونات الشبكات — جعلت TSMC شريكها المفضل في التصنيع. هذا التركيز على الثقة ليس صدفة؛ فهو يعكس قدرة TSMC الفريدة على الجمع بين التكنولوجيا المتطورة والموثوقية التي تطلبها الشركات الكبرى.

تنويع مصادر الدخل يعزز النمو المستمر لـ TSMC

لا ينبغي أن يحجب الشك حول تقييمات الذكاء الاصطناعي الأداء المالي الأخير لـ TSMC. ففي عام 2025، حققت الشركة إيرادات قياسية بلغت 122 مليار دولار، بزيادة قدرها 36% عن العام السابق. على الرغم من أن الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي ساهم بوضوح في هذا النمو، إلا أن هذا الرقم يخفي حقيقة مهمة: أرباح TSMC ستظل كبيرة حتى في سيناريو يتراجع فيه استثمار الذكاء الاصطناعي.

تشمل قائمة عملاء الشركة صناعات تتجاوز البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بكثير. تعتمد شركات تصنيع الهواتف الذكية على TSMC في تصنيع رقائق المعالجات. تعتمد شركات الإلكترونيات الاستهلاكية عليها لمجموعة متنوعة من المكونات. تثق موردي السيارات فيها في أنظمة الحوسبة للمركبات. هذا التنويع في المحفظة يعني أن تراجعًا في سوق نهائي واحد — بما في ذلك الذكاء الاصطناعي — لن يعطل الأداء العام لـ TSMC. ستشهد الشركة تباطؤًا في النمو، بالتأكيد، لكن لن يكون هناك تهديد وجودي.

محمية من تقلبات الذكاء الاصطناعي: نموذج أعمال TSMC المتين

ما يميز TSMC عن موجة الشركات التي تركز على الذكاء الاصطناعي هو مرونتها الهيكلية. يتطلب صناعة أشباه الموصلات استثمارات رأسمالية هائلة وخبرة متراكمة على مدى عقود. تخلق هذه العوامل خندقًا اقتصاديًا يحمي موقع TSMC في السوق. لا يمكن للمنافسين بسهولة تكرار تقنيتها أو بناء قدرات تصنيع على نفس الحجم والكفاءة.

إذا استمر الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في التوقف أو التراجع، فإن العديد من الشركات التي تعتمد حصريًا على نمو الذكاء الاصطناعي ستواجه تحديات كبيرة. ستقوم TSMC بضبط قدراتها وتوقعاتها للنمو، لكن عملها الأساسي سيستمر. ستظل تكنولوجيا الأجهزة بحاجة إلى رقائق عبر الحوسبة والاتصالات والإلكترونيات الاستهلاكية والتطبيقات الصناعية. طالما استمرت TSMC في الاستثمار في تحسين تكنولوجيا العمليات وتوسيع قدراتها التصنيعية، فستحتفظ بموقعها كمصنع أشباه موصلات الأكثر أهمية في العالم.

بالنسبة للمستثمرين القلقين بشأن استدامة حماس السوق الحالي للذكاء الاصطناعي، تقدم TSMC شيئًا نادرًا بشكل متزايد في استثمار التكنولوجيا: وسيلة للمشاركة في منظومة الذكاء الاصطناعي مع الحفاظ على حماية معنوية من المخاطر. توفر قاعدة عملائها المتنوعة، وقيادتها في التصنيع، وأداؤها المالي المستمر، بالضبط نوعية الحماية التي يبحث عنها المستثمرون الحكيمون خلال فترات المضاربة السوقية.