توقعات اتجاه اليورو لعام 2026: كيف ستقود سياسات البنك المركزي مستقبل زوج اليورو/الين

في العديد من فرص التداول في سوق الفوركس، يُعد توقع اتجاه اليورو، وهو أحد العملات الاحتياطية الرئيسية على مستوى العالم، أمرًا ذا أهمية خاصة، خاصةً فيما يتعلق بعلاقة التحويل بين اليورو والين الياباني، والتي غالبًا ما تعكس التغيرات العميقة في المشهد الاقتصادي العالمي. كواحدة من أزواج العملات ذات أعلى حجم تداول، يوفر زوج اليورو/الين (EUR/JPY) فرصًا استثمارية فريدة خارج السوق المباشر، كما أن تقلباته وسيولته تجعله محور اهتمام المتداولين المحترفين. فماذا عن العوامل الرئيسية التي ستؤثر على اتجاه اليورو في عام 2026؟ وما هي الفرص التجارية التي تستحق الاستفادة منها؟

اليورو والين الياباني: أكبر عملتين من حيث السيولة العالمية

يحتل اليورو (EUR) مكانة مهمة على الصعيد الدولي. منذ قرار 11 دولة من الاتحاد الأوروبي بتوحيد عملتها في 1 يناير 1999، وبدأ تداول اليورو فعليًا في 1 يناير 2002، حينما دخلت العملة حيز الاستخدام في منطقة اليورو، واستبدلت العملات الوطنية. اليوم، أصبح اليورو أكبر عملة تداول في أوروبا وأحد أهم العملات الاحتياطية على مستوى العالم.

أما مسار دولرة الين الياباني (JPY) فكان مختلفًا قليلاً. منذ انضمام اليابان إلى صندوق النقد الدولي في 1964، بدأ الين يكتسب تدريجيًا مكانة في التجارة الدولية. ومع ازدهار الاقتصاد الياباني وتحوله إلى ثاني أكبر اقتصاد عالمي، وتحقيقه حرية تحويل الين، ارتفعت مكانة الين الدولية. لكن بعد انفجار فقاعة الاقتصاد الياباني في التسعينيات، اتخذ البنك المركزي الياباني سياسات تيسيرية مثل أسعار فائدة صفرية، مما أدى إلى اقتراض رؤوس الأموال الدولية بكميات كبيرة بالين للاستثمار في أصول ذات عائد مرتفع، مما حول الين إلى عملة ملاذ آمن رئيسية في السوق.

أما زوج اليورو/الين (EUR/JPY)، فهو ببساطة يعبر عن كم من الين يمكن استبداله مقابل يورو واحد. لكن هذا السعر، رغم بساطته الظاهرة، يختزل صراعات السياسات بين اقتصادين رئيسيين، وتفضيلات المخاطر، وتحركات المزاج العالمي تجاه المخاطر.

لماذا تتوفر فرص تداول غنية بشكل خاص في زوج اليورو/الين؟

مقارنةً مع زوج اليورو/الدولار (EUR/USD)، فإن زوج اليورو/الين يظهر غالبًا تقلبات أكبر خلال فترات معينة، وهو ما يمثل فرصًا.

مثال على ذلك قرار البنك المركزي الأوروبي في 16 مارس 2023. حين أعلن البنك عن رفع سعر الفائدة بمقدار 0.5%، صدم السوق هذا القرار المتشدد. ارتفع اليورو على الفور، لكن نظرًا لاستمرار دورة رفع الفائدة في الولايات المتحدة وارتفاع معدلاتها مقارنةً باليورو، لم يكن ارتفاع زوج EUR/USD كبيرًا. ومع ذلك، وبسبب استمرار سعر الفائدة عند الصفر في اليابان، ومع دفع فارق الفائدة، ارتفع زوج اليورو/الين خلال أربع ساعات بعد القرار بنسبة 1.1%، وهو ما يعادل 8.5 أضعاف ارتفاع زوج EUR/USD.

الآلية وراء هذا التضخيم هي تجارة الفارق في الفوائد (Carry Trade). عندما يتسع فارق الفائدة بين أوروبا واليابان، يقوم المستثمرون باقتراض الين منخفض الفائدة، ثم يستثمرون في أصول اليورو ذات العائد المرتفع، مما يدفع الزوج للارتفاع. وإذا تقلص هذا الفارق أو أشار البنك المركزي الياباني إلى تغيير في سياسته، فإن العديد من المتداولين سيغلقون مراكز البيع على الين، مما يؤدي إلى ارتفاع مفاجئ في قيمة الين وضغط هابط على زوج اليورو/الين.

بالإضافة إلى ذلك، يتأثر زوج اليورو/الين بشكل كبير بالأساسيات الاقتصادية. البيانات الاقتصادية في أوروبا واليابان، وتوجهات البنوك المركزية، والأحداث الجيوسياسية، كلها تخلق فرصًا غنية. كما أن زوج اليورو/الين مرتبط بشكل كبير مع أزواج عملات أخرى مثل اليورو/الدولار، والدولار/الين، والجنيه الإسترليني/الين، مما يتيح للمستثمرين استراتيجيات متعددة لتحقيق أرباح أو لتقليل المخاطر.

تطور توقعات اليورو على مدى 20 عامًا

لفهم الاتجاه الحالي لليورو، من الضروري مراجعة تقلباته على مدى أكثر من عقدين.

2002-2007: ازدهار الاقتصاد الأوروبي وارتفاع اليورو

بعد بدء تداول اليورو، شهدت أوروبا نموًا اقتصاديًا قويًا، بينما كانت اليابان لا تزال تعاني من ضعف. اتبعت البنك المركزي الأوروبي والبنك الياباني سياسات مختلفة تمامًا، مما أدى إلى ارتفاع كبير في قيمة اليورو مقابل الين. بحلول أوائل 2007، وصل زوج اليورو/الين إلى مستوى قياسي قريب من 170.

2007-2009: الأزمة المالية العالمية وارتفاع الين كملاذ آمن

في أواخر 2008، اندلعت الأزمة المالية العالمية، وعمّ الذعر الأسواق. توجهت رؤوس الأموال بشكل كبير نحو الين، الذي يُعتبر ملاذًا آمنًا، مما أدى إلى هبوط حاد في زوج EUR/JPY، ووصل إلى حوالي 112 في بداية 2009.

2009-2012: أزمة ديون منطقة اليورو وتراجع اليورو

على الرغم من تعافي الاقتصاد العالمي تدريجيًا، إلا أن أزمة ديون الدول الأوروبية في 2010 أدت إلى ضغط مستمر على اليورو، وانخفض الزوج مجددًا، ووصل إلى أدنى مستوى عند 94 في منتصف 2012.

2012-2016: انتعاش منطقة اليورو وتيسير السياسة اليابانية

من 2012 حتى 2016، تحسنت أوضاع الاقتصاد الأوروبي، وتمت السيطرة على أزمة الديون، بينما نفذت الحكومة اليابانية الجديدة سياسة “آبي الاقتصادية” التي تضمنت تيسيرًا نقديًا واسع النطاق، مما أدى إلى تراجع الين مقابل اليورو وارتفاع الزوج. وصل الزوج إلى أعلى مستوى عند 149.

2016-2020: عصر التيسير في أوروبا وتراجع اليورو

خلال هذه الفترة، نفذ البنك الأوروبي سياسة خفض الفائدة وتوسيع الكمية، بهدف تحفيز النمو ومواجهة التضخم المنخفض. ومع تباطؤ النمو بعد 2018، تراجع اليورو مقابل الين، وظهر نمط تذبذب أو هبوط في الزوج.

2020-2023: جائحة كورونا والتضخم، وتحول الاتجاه

أدى تفشي كوفيد-19 في 2020 إلى تنفيذ البنوك المركزية سياسات تيسيرية غير مسبوقة، مما رفع أسعار الأصول ذات المخاطر وزاد من طلبات اقتراض الين. ومع بداية 2021، ومع ارتفاع التضخم نتيجة السياسات التيسيرية، وارتفاع أسعار الطاقة، بدأ البنك الياباني يفكر في تعديل سياسته، وارتفع اليورو مقابل الين مجددًا، محققًا اتجاهًا صاعدًا في السنوات الأخيرة.

العوامل الثلاثة الأساسية التي تحدد توقعات اليورو

لفهم الاتجاه الحالي، يجب التركيز على العوامل التي تؤثر على اليورو الآن.

1. البيانات الاقتصادية وتباين سياسات البنوك المركزية

البيانات الاقتصادية لمنطقة اليورو واليابان، مثل الناتج المحلي الإجمالي، والتضخم، ومعدلات البطالة، تعكس صحة الاقتصادين. عندما ينمو اقتصاد منطقة اليورو ويقل معدل البطالة، يتوقع أن يزداد قوة اليورو، مما يدفع زوج اليورو/الين للارتفاع. وإذا كانت البيانات اليابانية مستقرة أو ضعيفة، فسيؤدي ذلك إلى دعم اليورو مقابل الين.

الأهم هو تباين السياسات بين البنك الأوروبي والبنك الياباني. فالبنك الأوروبي (ECB) يواصل رفع أسعار الفائدة بشكل حازم، حتى في ظل الأزمات، بينما يظل البنك الياباني (BOJ) ملتزمًا بسياسات التيسير. هذا التباين هو الدافع الرئيسي وراء اتجاه اليورو الصاعد. وتحليل بنك سيتي أن يوضح أن وتيرة تشديد البنك الأوروبي قد تتجاوز تلك الخاصة بالفيدرالي الأمريكي، مما يعزز توقعات ارتفاع اليورو.

2. انعكاس مخاطر تجارة الفارق في الفوائد

تجارة الفارق في الفوائد هي المفتاح لفهم زوج اليورو/الين. عندما يظل البنك الياباني على سعر فائدة صفر، ويواصل البنك الأوروبي رفع الفائدة، فإن اقتراض الين للاستثمار في أصول اليورو ذات العائد المرتفع يحقق أرباحًا من فارق الفائدة. لكن، مع ذلك، فإن هذا النمو يحمل مخاطر كبيرة: فبمجرد أن يُلمح البنك الياباني إلى تغيير سياسته، أو تظهر بيانات تضخم تدفعه لتعديل السياسات، ستضطر مراكز الفارق في الفوائد إلى الإغلاق، مما يؤدي إلى ارتفاع كبير في قيمة الين، وانخفاض الزوج.

حاليًا، يواجه اليابان تضخمًا غير معتاد، ويجب على المحافظين في البنك الياباني أن يقرروا ما إذا كانوا سيغيرون سياستهم التيسيرية. وإذا أعلنوا عن ذلك، فسيؤدي ذلك إلى موجة تصحيح في الفارق، وارتفاع الين، وانخفاض الزوج، وهو أكبر مخاطر على توقعات اليورو.

3. الأحداث الجيوسياسية والمزاج العالمي تجاه المخاطر

الأحداث السياسية، والتوترات الجيوسياسية، والتجارة، تؤثر على شهية المخاطرة في السوق. عندما تتسم التوقعات الاقتصادية العالمية بعدم اليقين، يميل المستثمرون إلى بيع الأصول عالية المخاطر، واللجوء إلى الين كملاذ آمن، مما يضغط على زوج اليورو/الين هبوطًا.

كما أن سياسات أوبك مهمة. ففي أبريل 2023، أعلنت أوبك عن خفض الإنتاج، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط مجددًا. ارتفاع تكاليف الطاقة قد يدفع اليابان إلى التفكير في تعديل سياسته بشكل أسرع، خاصةً مع ارتفاع التضخم.

أدوات التحليل الفني في توقعات اليورو

بالإضافة إلى التحليل الأساسي، يمكن للمستثمرين استخدام أدوات فنية لتحديد فرص التداول على زوج اليورو/الين.

استراتيجية التشبع الشرائي في RSI

مؤشر القوة النسبية (RSI) يقيس مدى تشبع السوق بالشراء أو البيع. في حالات سابقة، في يونيو 2021، تجاوز RSI مستوى 70، مما يدل على تشبع شرائي. وفي 12 يوليو 2021، عاد RSI إلى ما دون 70، وارتد إلى منتصف 50، وهو إشارة للخروج من مراكز الشراء. عند تلك المستويات، انخفض السعر من 132.774 إلى 129.899، محققًا ربحًا قدره 287,500 ين لكل عقد من 100,000 يورو.

تقاطع MACD الإيجابي والسلبي

مؤشر MACD هو أداة قوية أخرى. في 14 مارس 2022، حدث تقاطع ذهبي على زوج اليورو/الين، وهو إشارة للشراء. وبعد 19 يومًا، في 8 أبريل، حدث تقاطع سلبي، وهو إشارة للبيع. من 135.161 إلى 129.271، حقق هذا التداول ربحًا قدره 589,000 ين لكل عقد.

هذه الأمثلة تظهر أن دمج المؤشرات الفنية (مثل خطوط الاتجاه، المتوسطات المتحركة، والنسب الذهبية) يمكن أن يعزز دقة التوقعات، لكن يجب دائمًا أن تتوافق مع التحليل الأساسي.

توقعات اليورو لعام 2026: مفترق طرق السياسات

مستقبل اليورو معقد بسبب عدم اليقين في سياسات البنوك المركزية.

على المدى القصير، لا تزال نية البنك الأوروبي في التشديد قوية. فحتى مع وجود مخاطر مالية، يواصل البنك رفع أسعار الفائدة، ويتوقع أن يستمر في ذلك أكثر من الفيدرالي الأمريكي. بناءً على ذلك، من المرجح أن يظل زوج اليورو/الين قويًا، وربما يعود إلى أعلى مستوياته في أكتوبر 2025 عند 148.4، مع وجود زخم صعودي.

لكن على المدى المتوسط والطويل، هناك نقطة تحول رئيسية: توجه البنك الياباني نحو تعديل سياسته. مع ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار النفط نتيجة خفض أوبك، بدأ البنك الياباني يفكر بجدية في تعديل سياساته التيسيرية. وإذا حدث ذلك، فسيؤدي إلى موجة تصحيحية هابطة في الفارق، وارتفاع الين، وانخفاض الزوج، وهو أكبر اختبار لتوقعات اليورو.

استراتيجيات عملية للاستفادة من توقعات اليورو

للمستثمرين الراغبين في التداول على زوج اليورو/الين، إليك بعض الاستراتيجيات المهمة:

مراقبة البيانات الاقتصادية عن كثب

تابع بيانات التضخم، الناتج المحلي الإجمالي، ومعدلات البطالة في منطقة اليورو واليابان. عادةً، عندما تتجاوز البيانات التوقعات، يرتفع العملة. هذه البيانات مهمة جدًا لتوقعات الاتجاه.

فهم إشارات السياسات للبنكين المركزيين

قرارات رفع الفائدة، وتصريحات رؤساء البنوك، تؤثر بشكل كبير على السوق. رفع الفائدة يدعم العملة، والتصريحات المتحفظة أو الحذرة قد تثير تقلبات عكسية. من المهم بناء تصور لجدول زمني لسياسات البنكين.

دمج التحليل الفني لاتخاذ قرارات دقيقة

على المدى القصير، يمكن الاعتماد على الرسوم البيانية اليومية: عند اقتراب السعر من مقاومة القناة الصاعدة، وظهور RSI فوق 70 ثم عودته أدنى، أو ظهور تقاطع سلبي على MACD، يمكن التفكير في تقليل المراكز أو جني الأرباح. ويجب أيضًا استخدام مستويات RSI أو القنوات كأهداف للربح، مع وضع وقف خسائر عند مستويات قريبة من أعلى أو أدنى مستويات سابقة، مثل مستوى 146.76 في ديسمبر 2025.

التحذير من التحول السياسي على المدى الطويل

كما ذكرنا، فإن توجه البنك الياباني هو العامل الحاسم. يجب مراقبة بيانات التضخم وتصريحات المسؤولين. وإذا أُعلن عن تغيير، فاستعد للتحول من مراكز الشراء إلى البيع، حيث قد تظهر فرصة بيع طويلة الأمد.

بشكل عام، لا يمكن الاعتماد فقط على التحليل الفني أو الأساسي، بل يتطلب الأمر فهمًا شاملاً لتوجهات السياسات، والدورات الاقتصادية، ومزاج السوق. في مفترق السياسات، من يستطيع استباق التحول مبكرًا، سيكون له السبق في سوق اليورو/الين المليء بالفرص.