فهم سبب هبوط أسواق العملات الرقمية: سلسلة التصفية تتسبب في بيع جماعي واسع

شهد قطاع العملات الرقمية تراجعًا حادًا يوم الاثنين، حيث تراجع بيتكوين من مستوى 100,000 دولار سابقًا ليستقر حول 96,000 دولار مع اقتراب نهاية ساعات التداول الأمريكية، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 5% خلال 24 ساعة. لم يكن هذا البيع الواسع مقتصرًا على الأصل الرئيسي فقط. حيث هبط الإيثيريوم بنسبة 10% ليصل إلى 3,590 دولار، في حين تعرضت العملات البديلة الكبرى لعقوبات أشد، حيث سجلت كاردانو (ADA)، أفالانش (AVAX)، وXRP انخفاضات تقارب 20% خلال الجلسة. ما بدأ كتراجع تدريجي خلال عطلة نهاية الأسبوع تسارع بشكل كبير مساء الاثنين، مما ترك مشهد الأصول الرقمية بأكمله منخفضًا بشكل كبير بنهاية اليوم.

سلسلة التصفيات: إلغاء مراكز بقيمة 750 مليون دولار

أدى التحرك العنيف إلى سلسلة من الإغلاقات القسرية في سوق المشتقات ذات الرافعة المالية. وفقًا لبيانات CoinGlass، تم تصفية أكثر من 750 مليون دولار من المراكز ذات الرافعة المالية عبر جميع الأصول الرقمية خلال فترة 24 ساعة واحدة، وهو حجم مشابه لارتفاع تقلبات أغسطس ويقترب من شدة التذبذب الكبير الأسبوع الماضي من أكثر من 100,000 دولار إلى 90,000 دولار.

الغالبية العظمى من هذه التصفيات جاءت من مراكز طويلة، مما يشير إلى أن المتداولين المتفائلين فوجئوا بإعادة تقييم الأسعار المفاجئة. هذا العنصر الميكانيكي — البيع القسري الناتج عن طلبات الهامش — ربما زاد من وتيرة انخفاض الأسعار أكثر مما كانت ستفعله المشاعر السوقية فقط.

لماذا انخفضت العملات الرقمية: تغيّر الزخم وجني الأرباح

حددت شركة التحليلات 10x Research عدة إشارات تحذيرية في سوق الاثنين. تراجعت أحجام التداول في البورصات، بينما كان حاملو المراكز طويلة الأمد يجنيون الأرباح بشكل مكثف — وهي مؤشرات نموذجية على تراجع الزخم التي عادةً ما تسبق فترات التوحيد السوقي.

وفقًا لماركوس ثيلين، مؤسس 10x Research، “من المحتمل أن يكون هذا مجرد مرحلة توحيد قصيرة قبل أن يستعيد السوق الصاعد زخمه. ومع ذلك، يجب على المتداولين الآن مراقبة أداء المراكز المختلفة، حيث أن الانتعاش لن يستمر للجميع بنفس القوة.”

هذه الرؤية تشير إلى أن التراجع يعكس نضوج السوق الطبيعي وليس انعكاسًا أساسيًا. تحذير ثيلين حول القوة الانتقائية — فكرة أن مرحلة “الكل يرتفع” على وشك الانتهاء — يحمل دلالات مهمة على وضع المحافظ الاستثمارية.

وضع السوق: جانبي حتى نهاية العام

قدم صندوق التحوط للأصول الرقمية QCP مزيدًا من التفاصيل حول معنويات المتداولين. تكشف مواقف سوق الخيارات أن المتداولين المتقدمين يتجهون بشكل متزايد إلى التحوط ضد حركة أسعار جانبية حتى نهاية موسم العطلات، مع قيام العديد منهم بتحويل رهاناتهم الصعودية إلى بداية العام المقبل.

“على الرغم من أننا لا زلنا متفائلين من الناحية الهيكلية، إلا أن سعر السوق الفوري من المحتمل أن يتراوح هنا لبقية موسم العطلات،” أشار QCP في تحليلهم يوم الاثنين. يعكس هذا الموقف الثقة في فرضية السوق الصاعدة على المدى الطويل مع الاعتراف بعدم اليقين على المدى القصير.

الارتداد الفني: انتعاش أم فخ؟

بعد البيع الكثيف، ارتفع بيتكوين مرة أخرى إلى 69,000 دولار، في ما بدا أنه ضغط قصير حاد، مما دفع العملات البديلة مثل سولانا (SOL)، دوجي، وكاردانو للارتفاع جنبًا إلى جنب مع الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية من Circle و Coinbase وغيرها. ومع ذلك، لا يرى جميع المحللين هذا الانتعاش كصحي.

حذر جويل كروجر من LMAX Group من أن الارتداد يبدو في المقام الأول ظاهرة فنية — مدفوعًا بانفراج المراكز الهبوطية وقلة السيولة في السوق أكثر من وجود محفزات أساسية واضحة. “يجب على المتداولين توخي الحذر بشأن مدى استدامته،” حث كروجر.

أكد جوشوا ليم من FalconX أن بعض الصناديق تتبع بالفعل هذا الانتعاش، وتقوم بتحويل استثماراتها إلى العملات البديلة المتقلبة ومراكز الخيارات. ومع ذلك، فإن القوة المستدامة في سوق العملات الرقمية تعتمد على اختراق مستويات رئيسية. المقاومة الرئيسية تقع حول 72,000 دولار و78,000 دولار لبيتكوين — وهي مستويات يجب كسرها بشكل حاسم ومستدام لإشارة إلى اتجاه صاعد حقيقي وليس مجرد انتعاش مؤقت.

الخلاصة: توحيد أم تصحيح؟

يوضح تراجع يوم الاثنين التوتر بين التفاؤل الهيكلي (السوق الصاعد على المدى الطويل لا يزال قائمًا) والحذر التكتيكي (تقلبات قصيرة الأجل مرتفعة). بالنسبة للمتداولين، الدرس الرئيسي هو أن انخفاض العملات الرقمية يعود بشكل رئيسي إلى جني الأرباح من قبل حاملي المراكز طويلة الأمد، والتصفية القسرية، وتراجع زخم التداول — وليس تدهورًا أساسيًا. كيف يتعامل السوق مع المستويات الفنية الرئيسية في الجلسات القادمة سيحدد على الأرجح ما إذا كانت هذه الحلقة تمثل توحيدًا صحيًا أم بداية لشيء أكثر استدامة.