#USOCCIssuesNewStablecoinRules تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة يدخل مرحلة هيكلية جديدة — توقعات أوائل 2026

مكتب مراقب العملات (OCC) قدم اقتراح تنظيمي تاريخي يهدف إلى تشكيل الهيكل المستقبلي لعمليات العملات المستقرة ضمن النظام المالي الأمريكي. نُشر في 25 فبراير 2026، ويهدف الاقتراح إلى تفعيل الإطار الذي أُنشئ بموجب قانون GENIUS، الذي وسع السلطة الرقابية الفيدرالية على مُصدري العملات الرقمية.
يعكس هذا المبادرة التنظيمية استراتيجية واشنطن الأوسع لدمج الأصول الرقمية في البنية التحتية المصرفية التقليدية مع إدارة المخاطر النظامية المرتبطة بالتوسع السريع للتكنولوجيا المالية.
🏛 الأهداف الاستراتيجية للقاعدة الجديدة
الغرض الرئيسي من القاعدة المقترحة هو إنشاء بيئة ابتكار خاضعة للرقابة حيث يمكن لتقنية العملات المستقرة أن تنمو دون زعزعة استقرار أسواق الودائع أو أنظمة الدفع.
تشمل المناطق الرئيسية للتغطية:
معايير إصدار العملات المستقرة
إدارة الأمان والأصول الاحتياطية
إطارات الامتثال التشغيلي
مراقبة المخاطر المؤسسية
الإشراف على المُصدرين عبر الحدود
تنطبق اللوائح ليس فقط على البنوك الأمريكية والجمعيات الادخارية، بل أيضًا على الكيانات الأجنبية التي تقدم خدمات العملات المستقرة ضمن القنوات المالية الأمريكية.
💰 أمان الاحتياطي ومتطلبات رأس المال
واحدة من أهم العناصر الهيكلية هي شرط أن يحتفظ المُصدرون بأصول احتياطية عالية السيولة تدعم الرموز المرتبطة بالعملات الورقية.
يقترح الاقتراح حدًا أدنى لرأس المال يقارب $5 مليون، مما يضع معيارًا للمرونة المالية الأساسية للمؤسسات المشاركة.
الهدف هو ضمان استقرار عمليات الاسترداد ومنع سيناريوهات قد تؤدي إلى ضغط سيولة نتيجة سحب السوق بسرعة.
📉 قيود الفوائد وحماية تدفقات الودائع
يعزز القانون رسميًا حظر دفع الفوائد أو العوائد على العملات المستقرة.
تهدف هذه السياسة إلى منع العملات المستقرة من العمل كبدائل للودائع التي قد تسرع من هجرة رأس المال بعيدًا عن القنوات المصرفية التقليدية.
خلال المناقشات التنظيمية، أكد ممثلو OCC أن هذا الإجراء يساعد على استقرار النظام المالي الأوسع من خلال تقليل الضغط على المنتجات الودائعية التقليدية.
🔒 نزاهة الاسترداد وحوكمة الامتثال
يقوي الاقتراح ضمانات الاسترداد من خلال مطالبة المُصدرين بتنفيذ آليات سحب فعالة لحاملي الرموز.
بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركات تقديم شهادة مكافحة غسيل الأموال على مستوى مجلس الإدارة، لضمان الرقابة على الامتثال على أعلى مستوى من حوكمة الشركات.
يعكس هذا التحول تزايد التركيز التنظيمي على المساءلة داخل بنية الأصول الرقمية.
🌍 رد فعل الصناعة وأهمية السوق
تم تفسير الاقتراح بشكل عام على أنه إشارة بناءة لصناعة العملات المستقرة.
رحبت جمعيات مالية مثل جمعية المصرفيين في تكساس والجمعية المستقلة للمصارف المجتمعية في أمريكا بالتركيز على معايير التشغيل، وأطر الحفظ، وبروتوكولات إدارة المخاطر.
شجعت كلا المنظمتين على المشاركة في فترة التعليقات العامة التي تستمر 60 يومًا، مع إدراك أن معايرة القاعدة النهائية ستؤثر على تنافسية السوق المستقبلية.
🚀 السياق التنافسي العالمي
يبدو أن الولايات المتحدة تتجه لتكون رائدة تنظيمية في اقتصاد العملات الرقمية.
من خلال وضع مسارات واضحة للامتثال، قد يُسهم الإطار في:
تشجيع دخول رأس المال المؤسسي
دعم الابتكار المنظم للعملات المستقرة
تعزيز هيمنة البنية التحتية المالية الأمريكية
توفير وضوح قانوني لاعتماد الشركات
ومع ذلك، سيظل التوازن بين الابتكار والامتثال تحديًا سياسيًا مركزيًا.
🧠 الآثار طويلة المدى على السوق
قد يسرع هذا القانون نضوج قطاع العملات المستقرة من خلال تفضيل المُصدرين القادرين على تلبية معايير حوكمة وسيولة صارمة.
قد تستفيد منصات الامتثال الأكبر من اليقين التنظيمي، بينما قد يواجه المُصدرون الأصغر أو الأقل تنظيمًا حواجز تشغيلية أعلى.
تتحول أسواق العملات المستقرة من أدوات تكنولوجيا مالية تجريبية إلى مكونات بنية تحتية مالية منظمة.
🏁 النظرة النهائية
يمثل اقتراح OCC الجديد علامة فارقة مهمة في توطين العملات المستقرة ضمن النظام المالي الأمريكي.
تشير السياسات إلى أن العملات الرقمية تتطور من أصول مضاربة إلى تقنيات تسوية منظمة.
إذا تم إقرارها، فقد يعيد الإطار تشكيل المنافسة العالمية للعملات المستقرة، ويؤثر على شبكات الدفع عبر الحدود، ويعيد تعريف كيفية دمج المال القابل للبرمجة مع الأنظمة المصرفية التقليدية.
المستقبل المالي الرقمي يتجه من الاضطراب نحو التوافق المنظم.