لماذا يتأخر موسم العملات البديلة في دورة النمو الحالية

الدورة الصاعدة الحالية تخلق العديد من الأحاجي للمتداولين والمستثمرين في العملات البديلة. موسم العملات البديلة، الذي يُعرف عادةً بأنه يحقق نمواً انفجارياً للأصول الرقمية الثانوية، يتأخر هذه المرة أكثر من المعتاد. شارك محلل Ash Crypto مؤخرًا شرحًا مفصلاً لسبب تأجيل موسم العملات البديلة مرارًا وتكرارًا، ومتى يُتوقع حدوثه.

موسم العملات البديلة يواجه جدار ETH

منذ بداية الارتفاع الصاعد للبيتكوين العام الماضي، تمكن عدد قليل من العملات البديلة من الوصول إلى أعلى مستوياتها التاريخية جنبًا إلى جنب مع العملة الرئيسية. من بين المشاريع الناجحة كانت ONDO و FET و SUI، التي حدّثت ATH (الحد الأقصى التاريخي) في بداية الدورة. ثم انضم إليها SOL و BNB، التي سجلت أيضًا أرقامًا قياسية جديدة.

لكن النقطة الحاسمة تحدث فقط عندما يبدأ إيثريوم — الرائد بين العملات البديلة — في الارتفاع. السوق كان ينتظر أن يستعيد ETH مستوى ATH السابق عند حوالي 4800 دولار، ثم اخترق ذلك ليصل إلى أعلى مستوى تاريخي يقارب 4900 دولار في الربع الثالث. اليوم، سعر إيثريوم الحالي هو 2.16 ألف دولار، وهو أقل بكثير من أعلى مستوى له عند 4.95 ألف دولار.

يتفق المحللون على أن موسم العملات البديلة الجماعي لن يبدأ إلا عندما يتجاوز إيثريوم ويثبت فوق مستوى نفسي عند 5000 دولار. هذا يعمل كمحفز لثقة السوق بأكمله في العملات البديلة.

تدفق السيولة إلى الأصول الآمنة

المفارقة في دورة السوق الحالية هي أنه مع وجود سيولة هائلة، تتركز رؤوس الأموال الكبيرة فقط في الأصول ذات المخاطر المنخفضة. ارتفع البيتكوين بمقدار 8.5 مرات من أدنى مستوى عند 15,400 دولار (نوفمبر 2022)، ليصل إلى أعلى مستوى تاريخي عند 126.08 ألف دولار، وحققت الأسهم الأمريكية مستويات قياسية، وزاد الذهب من قيمته السوقية تريليونات.

لكن هذه السيولة نفسها لا تتدفق إلى العملات البديلة. بدلاً من ذلك، ركز المستثمرون رهاناتهم على الأصول الآمنة تمامًا — الذهب، والسندات، وأهم 7 أسهم. سعر البيتكوين الحالي عند 73.67 ألف دولار يُظهر أن حتى العملة الرقمية الرائدة تراجعت عن أعلى مستوياتها. وفي الوقت نفسه، تواصل العملات البديلة تسجيل أدنى مستويات جديدة كل أسبوع.

السبب يكمن في عدم اليقين الناتج عن الحروب التجارية وفرض الرسوم الجمركية. فضل المستثمرون اللعب بأمان بدلاً من المخاطرة في العملات البديلة المتقلبة.

متى ستعود الثقة في العملات البديلة

تُظهر التاريخ صورة واضحة: في عامي 2017 و2021، تطورت الأسواق الصاعدة وفق سيناريو واحد. أولاً، كانت الأصول الآمنة تتوسع، مما يخلق ثقة أولية. ثم يتدفق رأس المال تدريجيًا أولاً إلى البيتكوين، ثم إلى إيثريوم، ثم تصل الموجة إلى العملات البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة، وأخيرًا المشاريع ذات القيمة السوقية الصغيرة.

لكن الدورة الحالية علقت في المرحلة الأولى. لحسن الحظ، بدأت الصورة تتضح. مع توقعات لثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في 2025، وانتهاء التشديد الكمي (QT)، والتحول نحو التيسير النقدي، من المتوقع أن تعود الأسواق لرأس المال إلى الأصول عالية المخاطر.

بمجرد أن يتجاوز إيثريوم مستوى 5000 دولار، سيبدأ موسم العملات البديلة أخيرًا. عودة السيولة إلى الأصول عالية المخاطر ستشعل رد فعل متسلسل: ستصل البيتكوين إلى أعلى مستوياتها، تليها إيثريوم، ثم ستعود الثقة إلى العملات البديلة. الأمر مجرد وقت، وليس مسألة إمكانية.