#FebNonfarmPayrollsUnexpectedlyFall

وظائف غير زراعية في فبراير تتراجع بشكل غير متوقع بمقدار 92,000 وظيفة، ومعدل البطالة يرتفع إلى 4.4% في تقرير مفاجئ

أصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي تقرير وضع التوظيف لشهر فبراير 2026 في 6 مارس، وجاء أضعف بكثير من المتوقع. انخفضت الوظائف غير الزراعية بمقدار 92,000 وظيفة الشهر الماضي، وهو تباين حاد مع توقعات الاقتصاديين التي كانت تتراوح حول +50,000 إلى +63,000 وظيفة إضافية. ويعد هذا أحد أكبر الانخفاضات الشهرية منذ عصر الجائحة، والسادس قراءة سلبية منذ أوائل 2025. وارتفع معدل البطالة من 4.3 بالمئة في يناير إلى 4.4 بالمئة في فبراير، مع زيادة عدد العاطلين عن العمل بحوالي 203,000 شخص.

ساهمت عدة عوامل في هذا الانتكاس غير المتوقع. إضراب كبير شارك فيه عشرات الآلاف من العاملين في الرعاية الصحية، خاصة في مزود كبير مثل Kaiser Permanente، أثّر بشكل كبير على قطاع الرعاية الصحية، الذي عادةً ما يكون مصدرًا موثوقًا لنمو الوظائف لكنه أصبح سلبيًا هذه المرة. كما لعب الطقس الشتوي القاسي، بما في ذلك العواصف والاضطرابات في مناطق مختلفة، دورًا في كبح التوظيف والنشاط عبر صناعات متعددة. انخفض التوظيف تقريبًا في جميع القطاعات، حيث انخفضت رواتب القطاع الخاص بمقدار 86,000 وظيفة، ووظائف إنتاج السلع انخفضت بمقدار 25,000. استمرت قطاعات المعلومات والحكومة الفيدرالية في الاتجاه نحو الانخفاض، بينما أظهرت قطاعات الترفيه والضيافة مقاومة محدودة.

أدت التعديلات على الأشهر السابقة إلى تعزيز الحذر في التوقعات. تم تعديل الزيادة المبلغ عنها في يناير من 130,000 إلى 126,000، وتم تعديل رقم ديسمبر بشكل كبير من +48,000 إلى -17,000. قللت هذه التعديلات من التوظيف المبلغ عنه سابقًا بمقدار إجمالي 69,000 وظيفة، مما يشير إلى أن سوق العمل كان أضعف في بداية فبراير مما كانت تظهره البيانات السابقة. ارتفعت متوسط الأجور الساعة للعمال غير الزراعيين في القطاع الخاص بشكل معتدل بنسبة 0.4 بالمئة إلى 37.32 دولار، لكن الصورة الأوسع تشير إلى تباطؤ الزخم بدلاً من ضغوط أجور قوية.

من وجهة نظري هنا في باكستان، يثير هذا التقرير أسئلة مهمة حول مسار الاقتصاد الأمريكي في وقت تتنقل فيه الأسواق العالمية بين عدة عوامل معاكسة. كان سوق العمل ركيزة رئيسية تدعم إنفاق المستهلكين والمرونة العامة، لذا فإن التحول المفاجئ نحو الانكماش — حتى لو كان مؤقتًا جزئيًا بسبب الإضراب وتأثيرات الطقس — قد يزيد من المخاوف. مع ارتفاع أسعار النفط نتيجة التوترات المستمرة في الشرق الأوسط، فإن تكاليف الطاقة المرتفعة تساهم بالفعل في مخاطر التضخم، وقد يعقد تباطؤ نمو الوظائف مهمة الاحتياطي الفيدرالي في الموازنة بين السياسات. إذا ثبت أن هذا أكثر من مجرد اضطراب عابر، فقد يميل صانعو السياسات إلى موقف أكثر تيسيرًا بشأن المعدلات، مما قد يؤخر أي تشديد إضافي أو يدفع إلى مناقشات تخفيف مبكرة.

تفاعل السوق مع صدور التقرير بزيادة التقلبات. انخفضت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية في البداية مع تغذية البيانات للشكوك حول قوة الاقتصاد، على الرغم من أن بعض القطاعات مثل السندات شهدت تراجع العوائد على أمل أن يكون مسار الاحتياطي الفيدرالي أكثر تساهلاً. شعرت الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة، بتأثيرات الموجة في الجلسات الأخيرة، مما ساهم في الانخفاضات الطفيفة التي شهدناها في بيتكوين وإيثريوم. بالنسبة لأسواق الناشئة مثل بلدنا، يمكن أن يؤدي ضعف صورة الوظائف الأمريكية أحيانًا إلى تقليل تدفقات رأس المال وزيادة الضغط على العملات إذا ساءت معنويات المخاطر العالمية أكثر.

ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن هذا لا يعد إشارة كاملة لركود اقتصادي بعد. لا يزال معدل البطالة منخفضًا نسبيًا تاريخيًا عند 4.4 بالمئة، ويعزو بعض المحللين جزءًا كبيرًا من الانخفاض إلى عوامل مؤقتة بدلاً من ضعف شامل. قد يتعافى التوظيف في الرعاية الصحية بسرعة بعد الإضراب، وغالبًا ما تنعكس تأثيرات الطقس في الأشهر التالية. ومع ذلك، فإن التقرير يذكر أن التعافي بعد الجائحة كان غير متساوٍ، مع فترات من الضعف المؤقت وسط تحولات هيكلية مثل الرسوم الجمركية، وسياسات الهجرة، والتوترات الجيوسياسية.

في رأيي، يسلط هذا الانخفاض غير المتوقع الضوء على هشاشة الوضع على الرغم من علامات الاستقرار السابقة. إذا أظهرت البيانات القادمة مثل وظائف مارس أو أرقام التضخم استمرار هذا الاتجاه، فقد يسرع ذلك النقاشات حول السياسة النقدية والردود المالية.
في الوقت الحالي، يجب على المتداولين والمستثمرين مراقبة المؤشرات القادمة عن كثب، بما في ذلك مطالبات البطالة الأولية، وبيانات مؤشر مديري المشتريات للخدمات، وأي تعليقات من الاحتياطي الفيدرالي. لقد فاجأ سوق العمل من قبل بالهبوط فقط ليعود ويقوى، لكن الضعف المستمر سيغير السرد بشكل كبير.

ما رأيك في هذا التقرير؟
هل غير رأيك حول نمو الاقتصاد الأمريكي أو توقعات الاحتياطي الفيدرالي؟
لا تتردد في مشاركة أفكارك أدناه، من الجيد دائمًا مناقشة هذه التحركات في الوقت الحقيقي.
تابعنا لمزيد من التحديثات مع تقدم الأسبوع.