تحديات دورة العملات الرقمية: ما هي المسافة التي يمكن لـ 'الثور' الذهاب إليها؟

أولاً، دعنا نتحدث عن الاستنتاج، قد يكون تنصيف القيادة هو الفصل الأخير في هذه القصة. يرتبط ارتفاع دورة سوق العملات الرقمية دائمًا بالاقتصاد الكلي.

منذ ظهور بيتكوين في عام 2009 ، فإنه لن يكون من الممكن تحقيق القيمة السوقية التي تزيد عن تريليون دولار إذا لم يتم حقن السيولة بانتظام لتحفيز الاقتصاد.

الشيء الوحيد الثابت في الأسواق المالية هو التغيير ، حتى إذا حاولت الحفاظ على موقعك ، فلن تعرف مدى عمق الانحدار.

حتى اليوم، لا يزال الدولار يسيطر على العالم بواسطة حق تحديد الأسعار، بينما يعتبر الذهب ملاذًا آمنًا وحافظًا على القيمة. في العديد من الأحيان في التاريخ، يحقق الذهب أعلى مستوياته في فترات الأزمات الكبيرة.

بدأت مضخة الذهب الأولى بعد انهيار نظام بريتون وودز بعد الحرب العالمية الثانية، حيث تم فصل الدولار عن الذهب، وكانت العوامل المحفزة تشمل التوترات الجيوسياسية والتضخم. بدأت مضخة الذهب الثانية في عام 2005، حيث ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير، خاصة بعد اندلاع أزمة الرهن العقاري، حيث توجهت الكثير من رؤوس الأموال الاستثمارية نحو الذهب كملاذ آمن، وانتهت في النهاية بعد حرب ليبيا في عام 2011، حيث عادت العوامل الجيوسياسية لتصبح العامل الرئيسي مرة أخرى. ظهرت نقطة تحول مضخة الذهب الثالثة في عام 2019، حيث كانت الأسباب الرئيسية هي تفشي فيروس كورونا المستجد عالميًا وحقن السيولة من قبل البنك المركزي، وكانت النزاعات الجيوسياسية المحلية أيضًا عاملاً رئيسيًا. كان الذهب دائمًا هو الخيار الآمن، وكان التيسير الكمي للبنك المركزي الأمريكي والعوامل الجيوسياسية هما القوة الرئيسية التي تدفع أسعار الذهب للارتفاع.

العولمة الاقتصادية تحتوي بالفعل على تناقضات صعبة الحل بين السيطرة العالمية للعملة ومصالح الدولة، مثل سلفادور الذي يتبنى سياسة 'عملتان' لتعزيز استخدام بيتكوين على نطاق واسع في البلاد والتقليل من تأثير الدولار؛ بينما تسمح الفلوس الكبيرة للسكان بالتداول والتسوية بالأصول الرقمية اعتبارًا من سبتمبر 2024 لتجنب العقوبات.

قد يكون مأزق بيتكوين هو أن قيمتها تأتي من التحوط ضد مخاطر الثقة في العملات الورقية، ولكن قوة اندفاعها ما زالت تعتمد بشدة على سياسات الدولة القوية واعتماد رأس المال الاحتكاري والظروف الاقتصادية الكبرى.

كانت الاعتراضات على السلطة مرة واحدة إيمانًا ، وأصبحت الآن أملاً في السلطة. يبدو أننا في التشفير اليوتوبيا الخاصة بنا ، نهتم فقط بالربح ، بدون الاهتمام بالاتجاه. ومع ذلك ، فإن هاتين الجانبين متشابكتين ، فلا توجد حركة إلا بوجود اتجاه ، ولا يوجد ربح إلا بوجود حماسة.

تأثير عصر التداول بصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) هو أن الأسعار ستصبح أكثر توافقًا مع سوق TradFi. فقط من يمتلك أكبر عملة لديه أكبر تأثير، وتتحكم الولايات المتحدة الأمريكية تدريجيًا في مجال العملات المشفرة. وفقًا لتقرير QCP Capital المؤرخ 10 سبتمبر 2024، فإن عدم اليقين في الاقتصاد الكلي ما زال يهيمن على سوق العملات الرقمية، حيث بلغت العلاقة بين بيتكوين ومؤشر الأسهم العالمي MSCI خلال 30 يومًا 0.6، وهو أعلى مستوى خلال السنتين الماضيتين.

بلا شك، بدأت صناعة التشفير في "XMC"، ولكن الآن تغيرت "اللاعبين الكبار"، والمزيد من اللاعبين المحترفين في الطريق. في المستقبل، ليس فقط من الضروري اختيار علامة تجارية IP وتركيز الصناعة، ولكن أيضًا الحاجة إلى قوة تداول وتنفيذ قوية. سيتسرب تأثير ماثي إلى كل زاوية في الصناعة، والعالم التشفيري يتطور بثبات نحو تعقيد تداول "وول ستريت".

في استعراض للذهب في كاليفورنيا قبل أكثر من مائة عام، جاء عشرات الآلاف من الناس من جميع أنحاء العالم إلى كاليفورنيا من أجل حلم الثراء السريع ليلًا، لكن معظمهم عادوا بلا شيء، وحتى توفي البعض بسبب ذلك. أما ليفي ستراوس فقد فتح طريقًا مختلفًا، حيث استخدم النجاح في بيع القماش الذي كان يخزنه بكميات كبيرة خلال فترة الذهب، لصنع سراويل دنيم دائمة لعمال التنقيب عن الذهب، وظهرت هذه السراويل بشكل كبير بسبب فائدتها العملية، وبعد ذلك قام بتحسين هذه السراويل لتصبح مؤسس سراويل الجينز الزرقاء، وأسس علامة ليفي ستراوس الشهيرة في جميع أنحاء العالم.

سوق سريع الإيقاع ومتقلب ومستمر، به مصائد جذابة وفرص تداول لا نهائية، هذا هو سحر الأصول الرقمية. تجمع الخصائص المالية القوية مع العتبة المنخفضة، مما يجعل الأصول الرقمية منجمًا جيدًا بطبيعتها. كان الجميع يحتفل بصناديق ETF في السابق، ونأمل أن تجلب المزيد من رؤوس الأموال الخارجية، ولكن الحقيقة هي أن صناديق ETF تفتح الباب للمزيد من الشخصيات المشابهة لـ "ليفيس".

ومن الواضح أن الزخم الذي يدفعه رأس المال حالياً غير فعال. بالإضافة إلى العوامل المذكورة أعلاه، هناك عوامل موضوعية أخرى تؤدي إلى انخفاض السيولة وارتفاع FDV.
السوق متنوعة وهناك منافسون كثيرون. في الدورة السابقة، شهدت ركوداً مشتركاً للرأسمال الوطني والدولي في الترويج لـالتمويل اللامركزي وL1. ومع ذلك، في هذه الدورة، تم تشتيت الأموال والمشاركين جداً على عدة سيناريوهات، وغالباً ما لا يتولى رأس المال الغربي والشرقي مشاريع بعضهما البعض. وهذا يؤدي إلى عدم كفاية عدد المشترين لتلبية عدد البائعين.

في غياب السوق البديلة للثيران ، ونقص الاستثمار. تم تطوير البنية التحتية للسلسلة الرئيسية المعتمدة على EVM بالفعل ، حيث تتنافس الأموال والمشاريع في نفس الاتجاه. حتى الآن ، لم يقدم أي مشروع "قاتل إيثيريوم" أي شيء جديد. علاوة على ذلك ، في سوق يفتقر إلى سوق الثيران البديلة ، عندما يحقق مشروع نجاحًا في مجال معين ، فإن النسخ المقلدة تنمو مثل الفطر بعد المطر وتصبح فرصة مستغلة أخرى.

جعل الأمور البسيطة معقدة، وتحويل الأمور المعقدة إلى قصص: الابتكار المزيف الذي يجعل الأمور البسيطة معقدة موجود في كل مكان. إعادة تعبئة المفاهيم القديمة غالبًا ما تكون مجرد محاولة لبيع أحلام أكبر إلى السوق.

مبدأ ماثي موجود في كل مكان: تطورت صناعة التشفير لأكثر من 16 عامًا، وأصبحت مصالح الاحتكار القمة تتماسك بشكل أساسي، سواء كان ذلك في التقنية أو المشروعات أو رأس المال، فالأقوياء يصبحون أقوى والضعفاء يصبحون أضعف، والأشخاص الذين نجوا يعززون سيطرتهم على السرد.

تحديات الاستدامة المتزايدة. نقص الابتكار والسيولة هما التحديات الأكثر إلحاحًا التي تواجهها الأسواق حاليًا.

لم يتح لي الوقت للحديث عن ذلك من منظور كلي لفترة طويلة ، وهو أمر مربك بعض الشيء ، ولكن لتلخيص النقاط الرئيسية ، على عكس الجولة الأخيرة من ازدهار الاقتصاد الكلي المدفوع بسوق الثيران ، تتأثر هذه الجولة من سوق التشفير بشكل أساسي بعدم اليقين الاقتصادي الكلي. بالإضافة إلى ذلك ، يبدو لي أن مرور صناديق الاستثمار المتداولة ليس أكثر من "كبسولات الإيبوبروفين ذات الإطلاق المستدام" ، مما يخفف الألم ولكن لا يمرض ، العملات الرقمية أصبح اتجاه تقليد سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة قيدا على إمكانات الصناعة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الرأي الشائع في السوق حاليًا هو أنه يتم تحقيق سوق الثيران فقط لـ BTC، ولم تظهر العملات البديلة بعد، وهذا يرجع أساسًا إلى نقص الابتكار في الصناعة، ونقص السيولة، وتقييم غير معقول للسوق الابتدائية، مما يؤدي إلى نقص الحركة المالية وصعوبة تحقيق الحجم المطلوب. لا يمكن الحفاظ على قيمة السوق من خلال تكرار السرد القديم، وعلى ما يبدو لا يمكن تجنب المنافسة الداخلية مع دخول مؤسسات تقليدية مثل بلاك روك في هذا المجال ونقص الابتكار في هذه الصناعة.

كان يتحدث دائمًا عن انتهاء فصل الشتاء العام الماضي وقرب حلول فصل الربيع. هل أنتم ما زلتم هنا؟

#Crypto #BitcoinETFs #BTC