Warum steigen Gold und Silber immer wieder auf neue Höchststände, während Kryptowährungen kontinuierlich fallen?

26.01.2026, Spot-Gold notierte während des Handelstages über 5100 USD/Unze, ein Tagesanstieg von über 110 USD, ein Plus von mehr als 2 %. Der Spot-Goldpreis hat die runde Marke von 5000 USD/Unze zum ersten Mal überschritten, nur 100 Tage nach dem ersten Durchbruch der 4000 USD-Marke (8.10.2025). Marktanalysen zeigen, dass makroökonomische Faktoren wie die verstärkten Goldkäufe der Zentralbanken, geopolitische Spannungen und die Unsicherheit der Wirtschaftslage die Haupttreiber für den jüngsten Anstieg des Goldpreises sind. Auch der Spot-Silberpreis bleibt nicht zurück, setzt den Aufwärtstrend der letzten Woche fort und notiert während des Handelstages über 110 USD/Unze, nur einen Handelstag nach dem Durchbruch der 100 USD-Marke am vergangenen Freitag, mit einem Tagesanstieg von etwa 6 %.
Obwohl die Preise für Edelmetalle stark steigen, bleibt der Kryptomarkt skeptisch. BTC liegt bei 87.480,58 USD, ein Rückgang von 5,5 % in 7 Tagen. ETH steht bei 2.863,18 USD, ein Rückgang von 10,6 % in 7 Tagen.
Warum steigen Gold und Silber, während Kryptowährungen weiter fallen?
1. Was treibt die Preise für Edelmetalle nach oben?
1. Geopolitische Risiken
Von Europas geopolitischem Machtspiel bis hin zu militärischen Auseinandersetzungen im Nahen Osten – eine Vielzahl von Brennpunkten verstärkt die Flucht in sichere Anlagen und ist eine der Kerntriebkräfte für den Anstieg des Goldpreises.
1) Grönland-Krise
Am 25.01. äußerte Trump, die USA erwarteten, die Souveränität über das Gebiet mit US-Militärbasen in Grönland zu erhalten, und bezeichnete die Verhandlungen als „fortschrittlich“ und „wir bekommen alles, was wir wollen“. Es wird berichtet, dass dies nicht die vollständige Übernahme Grönlands durch die USA bedeutet, sondern die US-Militäranlagen, einschließlich der Pituarfik-Raumfahrtbasis, unter US-Souveränitätskontrolle gestellt werden. Die grönländische Seite hat klar Stellung bezogen und die Souveränitätsfrage als „unüberwindbare rote Linie“ bezeichnet.
Zurückblickend, am 21.01., erklärte Trump, sein Ziel, Grönland zu kontrollieren, „wird sich niemals ändern“, und schloss nicht aus, die Insel mit Gewalt zu erobern. Er erklärte auf sozialen Medien, dass es sein Ziel sei, die Souveränität über Grönland von Dänemark zu übernehmen. Am Vortag hatte Trump in einem Interview keine Aussage dazu gemacht, ob er Gewalt anwenden würde, um Grönland zu erobern, und sagte nur „keine Aussage möglich“.
Am 18.01. kündigte Trump Zölle von 10 % bis 25 % auf EU-Waren an, um Dänemark unter Druck zu setzen, Grönland zu verkaufen, mit der Begründung der nationalen Sicherheit.
2) Konflikt zwischen Russland und der Ukraine
Am 23. und 24.01. führten Russland, die Ukraine und die USA im Abu Dhabi in den Vereinigten Arabischen Emiraten erstmals seit der Eskalation des Konflikts im Februar 2022 eine trilaterale Sicherheitsrunde durch. Alle Seiten bewerteten den Dialog als „konstruktiv“, doch die Kernunterschiede, etwa im Gebiet Donbass, bleiben scharf, und die Positionen der Parteien haben sich nicht gelockert.
3) Erwärmung im Nahen Osten
Am 25.01. traf die Flugzeugträgergruppe „Abraham Lincoln“ der US-Marine im Nahen Osten ein und führt dort Einsätze im Verantwortungsbereich des US Central Command durch. Die US-Luftwaffe kündigte an, in den kommenden Tagen eine mehrtägige Einsatzübung im Nahen Osten durchzuführen. Ziel sei es, die Fähigkeit der US-Streitkräfte zu demonstrieren, Luftkampfkraft in der Region zu stationieren und aufrechtzuerhalten. Am selben Tag erklärte Moussineh Sani, Mitglied des Ausschusses für nationale Sicherheit und Außenpolitik im iranischen Parlament, dass die iranischen Streitkräfte angesichts der aktuellen militärischen Aufstellung des Feindes in volle Alarmbereitschaft versetzt wurden.
2. Erwartete Zinssenkungen der Federal Reserve
Eine Zinssenkung der Fed würde die Opportunitätskosten für das Halten von Gold erheblich senken. Eine Zinssenkung würde direkt die risikofreien Renditen von US-Staatsanleihen, Bankeinlagen und ähnlichem drücken. Wenn die Renditen dieser festverzinslichen Anlagen sinken, verringert sich die entgangene Zinszahlung für Investoren, die Gold halten, was die Opportunitätskosten des Goldbesitzes deutlich reduziert.
Trump hat gesagt: Wenn die Märkte steigen, sollte die Fed die Zinsen senken. Früher, bei gut laufender Wirtschaft, sanken die Zinsen. Die Fed ist ein echtes Dickschiff. Der Vorsitzende der Fed hat jede wirtschaftliche Erholung im Keim erstickt. Powell „wird bald weg sein“. „Die Inflationsdaten im Dezember sind sehr niedrig! Das bedeutet, Jerome ‚zu spät‘ Powell sollte die Zinsen deutlich senken! Wenn nicht, wird er nur weiter ‚zu spät‘ sein! Außerdem sind die Wirtschaftsdaten sehr gut. Danke, Herr Zoller!“
Brian Martin, Leiter der G3-Volkswirtschaft bei ANZ, meint, die Fed werde im Januar die Zinsen unverändert lassen, aber die These, die Zinswende sei auf lange Sicht ausgesetzt, sei unbegründet. Er rechnet damit, dass die Fed im März den Leitzins um 25 Basispunkte senkt, im Juni nochmals um 25 Basispunkte, und bis Mitte des Jahres den Zielzins auf 3–3,25 % senkt. Martin erwartet, dass die Inflation in den USA bis 2026 allmählich nachlassen wird.
3. Welle der Goldkäufe durch Zentralbanken weltweit
Am 20.01. gab die polnische Zentralbank bekannt, dass sie den Kauf von bis zu 150 Tonnen Gold genehmigt hat, was die Goldreserven des Landes auf 700 Tonnen erhöht. „Damit gehört Polen zu den zehn größten Goldreserven der Welt.“
Laut Daten der chinesischen Zentralbank beliefen sich die Goldreserven Chinas Ende Dezember auf 74,15 Millionen Unzen (etwa 2.306,3 Tonnen), ein Zuwachs von 30.000 Unzen (etwa 0,93 Tonnen) im Vergleich zum Vormonat, was die vierzehnte aufeinanderfolgende Monatserhöhung darstellt.
Chris Weston, Forschungsleiter bei Pepperstone, schreibt in einem Bericht, dass Gold immer mehr wie ein Instrument zum Absichern gegen die „Unvorhersehbarkeit“ der Trump-Politik wird. Obwohl viele Händler Gold als Absicherung gegen mögliche US-EU-Zölle im Zusammenhang mit Grönland sehen, weist Weston darauf hin, dass der Aufwärtstrend bei Gold auch nach der Aufhebung der Zollerpressung anhält. Er ergänzt, dass Zentralbanken, insbesondere in Schwellenländern, fast täglich nach Gründen suchen, ihre Reserven vom US-Dollar in Gold umzuschichten.
2. Warum fallen Kryptowährungen weiter?
1. Möglicher erneuter Stillstand der US-Regierung
Am 10.01. äußerte Trump, dass am 30.01. die US-Regierung erneut geschlossen werden könnte. Laut Polymarket-Daten vom 26.01. liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Regierung bis Ende Januar wieder schließt, bei 78 %, was in den letzten 24 Stunden um 68 % gestiegen ist.
Ein Regierungsstillstand würde die Liquidität des US-Dollars aus dem Markt ziehen, die Risikobereitschaft senken und dazu führen, dass Gelder aus Kryptowährungen und anderen Hochrisikoprodukten abgezogen werden, was kurzfristig negative Auswirkungen auf die Kursentwicklung hat.
2. Verzögerung des „CLARITY“-Gesetzes
Zuvor hatte Coinbase öffentlich scharfen Widerstand gegen die aktuelle Version des „CLARITY“-Gesetzes erklärt.
Am 15.01. sagte Coinbase-CEO Brian Armstrong, nach Durchsicht des Gesetzentwurfs des Senatsausschusses für Banken könne Coinbase diese Version nicht unterstützen. Hauptprobleme sind: faktisches Verbot tokenisierter Aktien; Einschränkungen bei DeFi, die der Regierung unbegrenzten Zugriff auf persönliche Finanzdaten gewähren und die Privatsphäre schwächen; Schwächung der CFTC-Kompetenzen, Hemmung von Innovationen und Unterordnung unter die SEC; sowie mögliche Abschaffung von Anreizmechanismen für Stablecoins und Maßnahmen, die Banken die Zusammenarbeit mit Wettbewerbern verbieten. Armstrong bezeichnete den Entwurf als „schlimmer als der Status quo“, er sei lieber ohne Gesetz, als mit einem schlechten. Dennoch bleibt er optimistisch, dass durch kontinuierliche Zusammenarbeit eine vernünftigere Version erreicht werden kann, und betont, dass die Kryptoindustrie in den USA eine Regulierung auf Augenhöhe mit der traditionellen Finanzwelt verdienen sollte.
Falls die US-Regierung erneut schließt, erhöht sich die Unsicherheit bezüglich der Verabschiedung des „CLARITY“-Gesetzes weiter.
3. Verschärfung der Regulierung
Am 20.01. wurde berichtet, dass die Niederlande planen, auf eine Reihe von Investitionen, darunter Aktien, Anleihen und Kryptowährungen, eine Steuer auf unrealisierten Kapitalgewinn zu erheben. Diese Steuerpläne stießen auf heftige Kritik von Investoren und Krypto-Experten, die vor einer beschleunigten Kapitalflucht warnen. Ende letzten Jahres kündigte die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) an, die Regulierung des EU-Kryptomarktes zu verstärken und die Umsetzung der MiCA-Verordnung (Markets in Crypto-Assets) weiter zu vereinheitlichen. Die französische Finanzaufsichtsbehörde (AMF) und andere nationale Regulierungsbehörden forderten, dass Handels- und Ausführungsaktivitäten (einschließlich lokaler Orderbücher) innerhalb der EU erfolgen und dort reguliert werden. Dies könnte bedeuten, dass europäische Krypto-Plattformen und nicht-EU- oder nicht-MiCA-regulierte Börsen keine Orderbücher mehr teilen dürfen, um die Regulierungskonsistenz zu sichern.
Nicolas de Coninck, Finanzrechtsanwalt bei Norton Rose Fulbright, meint: „Historisch gesehen haben Krypto-Börsen immer wieder Liquidität mit Nicht-EU-Plattformen geteilt. Änderungen in diesem Bereich werden eng mit den meisten Krypto-Börsen verbunden sein und letztlich auch mit den Eigenhandelsfirmen und anderen Marktteilnehmern, die im Krypto-Bereich aktiv sind. Das wird die Preisbildung innerhalb der EU weiter fördern und Einfluss auf Orderflüsse und die Gesamtl Liquidität haben. Je größer der Pool, desto besser die Liquidität für Plattformen und Nutzer. Ich denke, die verpflichtende Einrichtung eines nur innerhalb der EU verfügbaren Liquiditätspools könnte die Liquidität zerstreuen und anfangs die Spreads vergrößern; der Markt wird sich anpassen, aber diese Anpassung braucht Zeit.“
4. Nettoabflüsse bei ETF-Fonds
Laut Daten verzeichnete der Bitcoin-Spot-ETF in der letzten Handelswoche einen Nettoabfluss von 1,33 Mrd. USD, der Ethereum-Spot-ETF 610 Mio. USD. Das Rückziehen von Geldern durch institutionelle Anleger gilt als bärisches Signal und sorgt für Sorgen über „große Kapitalabflüsse“, was zu Panikverkäufen bei Privatanlegern und quantitativen Fonds führt. Die Nettoabflüsse verringern die Liquidität, erweitern die Spreads und können bei kleinen Transaktionen zu erheblichen Kursschwankungen führen, was die Marktstabilität schwächt und Investoren dazu verleitet, abzuwarten oder auszusteigen – ein Teufelskreis.
3. Prognose für den weiteren Verlauf von BTC
Laut einem Bericht von Coinbase zum Kryptowährungstrend im ersten Quartal 2026 haben 71 % der 75 befragten institutionellen Investoren und 60 % der 73 unabhängigen Investoren „Bitcoin als undervalued“ eingeschätzt.
Santiment weist darauf hin, dass sich der Kryptomarkt in einer „Unsicherheitsphase“ befindet, in der Privatanleger abziehen, während Kapital und Aufmerksamkeit in traditionellere Anlagen fließen. Gleichzeitig deuten ruhige Signale wie die Verteilung der Versorgung und das Fehlen sozialer Diskussionen darauf hin, dass sich möglicherweise ein Boden bildet. Die beste Strategie sei wohl, geduldig abzuwarten.
Der Gründer von The Bitcoin Layer, Nik Bhatia, meint, die Stimmung sei durch den jüngsten Anstieg der Metallpreise beeinflusst. „Gold nähert sich 5000 USD, Silber liegt bei 100 USD. Da Bitcoin den Anstieg der Edelmetalle nicht mitgemacht hat, ist die Stimmung sehr pessimistisch, fast wie nach dem FTX-Desaster, als der Bitcoin-Preis auf 17.000 USD fiel. Ich bin optimistisch, aber es ist eine schmerzhafte Bullenstimmung, die von Angst dominiert wird. Man muss diese überwinden.“
4. Ist Bitcoin wirklich eine sichere Anlage?
Sicherheitsanlagen, auch als „sichere Häfen“ bezeichnet, sind Vermögenswerte, die bei wirtschaftlichem Abschwung, erhöhter Marktvolatilität oder geopolitischen Konflikten relativ stabil bleiben oder sogar gegen den Trend steigen und so Investoren vor Verlusten schützen. Sie zeichnen sich durch eine geringe oder negative Korrelation zu risikobehafteten Anlagen aus.
Doch die Volatilität des Kryptomarktes ist hoch, im Vergleich zu Gold und Silber. Diese Volatilität macht Bitcoin zu einem Hochrisikoinvestment.
Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy Digital, sagt: „Was wir jetzt sehen, ist geopolitische Unsicherheit, Gold erreicht neue Rekordhöhen, während Bitcoin schwächelt. Zumindest in Echtzeit hat Bitcoin seine ursprüngliche Funktion noch nicht vollständig erfüllt.“
Der Analyst Dean Chen erklärt: „Bitcoin befindet sich derzeit in einer zerrissenen Erzählung. Unter Krypto-Investoren wird es zunehmend als geopolitisches Absicherungsmittel und nicht-souveräne Wertaufbewahrung gesehen. Für den breiten Markt bleibt es jedoch vor allem ein Hoch-Beta-Risikoasset.“
Campbell Harvey von Duke University sagt: „Obwohl diese beiden Anlagen einige Gemeinsamkeiten haben, macht die Einzigartigkeit der Kryptowährungen – etwa die potenzielle Bedrohung durch Blockchain-Angriffe – es unwahrscheinlich, dass sie Gold als bevorzugten sicheren Hafen ersetzen.“
Andere Krypto-Experten meinen: Investitionsentscheidungen basieren oft auf Überzeugungen. Wenn genug Menschen glauben, dass Bitcoin ein sicherer Hafen ist, wird es auch einer. Das Problem ist, dass viel mehr Menschen impulsiv wetten und Betrügern vertrauen, als echte Überzeugte. Daher erfüllt Bitcoin seine Rolle als sicherer Hafen kaum, sondern ähnelt eher einem Glücksspielautomaten.
Derzeit kaufen viele Menschen Gold, weil sie glauben, dass die Inflation wieder anziehen könnte, und langfristig kann Gold die Inflation meist schlagen. Obwohl Bitcoin die Inflation geschlagen hat, ist das nur, weil es eine spekulative Anlage ist, deren tatsächlicher Wert kaum höher ist als der von Tesla-Aktien, vielleicht sogar niedriger. Für erfahrene Investoren ist Gold ein gutes Absicherungsinstrument gegen fallende Anleiherenditen und Unsicherheiten an den Aktienmärkten, während Kryptowährungen das nicht sind und auch niemals sein werden.