Guía completa sobre eventos de generación de tokens

Introducción a los eventos de generación de tokens

Con el lanzamiento diario de nuevos tokens de criptomonedas, probablemente te hayas encontrado con el término "Evento de generación de tokens" o token TGE. Algunas personas utilizan el término TGE como sinónimo de venta de tokens u Oferta Inicial de Moneda (ICO), pero ¿significan realmente lo mismo?

En esta guía, analizamos qué significa TGE y cómo la industria ha evolucionado de las ICO a los TGE como método popular de financiación colectiva. Entender la diferencia entre estos mecanismos de recaudación es esencial para quienes desean participar en el ecosistema de las criptomonedas.

¿Qué es un evento de generación de tokens?

Un Evento de generación de tokens (TGE) es el momento en el que un nuevo token se pone a disposición de una comunidad de compradores por primera vez, normalmente en el sitio web del proyecto o en una plataforma de intercambio de criptomonedas. Un TGE se organiza para recaudar fondos para un proyecto blockchain y representa un hito crucial en su desarrollo.

Los TGE son fundamentales para dar visibilidad y fomentar la participación de la comunidad cripto y recaudar fondos para el proyecto. A través de un TGE, los equipos pueden crear una base inicial de usuarios, distribuir tokens a los primeros seguidores y captar el capital necesario para seguir desarrollando el proyecto. El término Evento de generación de tokens suele utilizarse incorrectamente como sinónimo de Oferta Inicial de Moneda, pero no son lo mismo, como veremos.

Diferencia entre token y moneda

Una moneda de criptomoneda es un activo digital nativo de su propia cadena de bloques. Por ejemplo, Bitcoin es nativo de la blockchain de Bitcoin. De igual manera, Ether es nativo de la blockchain de Ethereum. Así, tanto ETH como BTC son monedas que operan en redes independientes.

En cambio, un token es un activo digital creado sobre una cadena de bloques existente utilizando los estándares definidos por los contratos inteligentes de esa red. Por ejemplo, los tokens ERC-20 en Ethereum se crean mediante la funcionalidad de contratos inteligentes de Ethereum. Esta diferencia es clave para entender el cambio de "oferta de moneda" a "generación de tokens" en la industria.

TGE vs. ICO: ¿Cuál es la diferencia?

ICO significa Oferta Inicial de Moneda. Tanto el TGE como la ICO tienen el mismo objetivo final: recaudar fondos para un proyecto blockchain y listar el token en plataformas de intercambio para su negociación pública. Sin embargo, el marco regulatorio creó una distinción importante entre ambos conceptos.

En diciembre de 2017, la SEC clasificó los tokens distribuidos mediante una ICO como valores. En ese momento, el presidente de la SEC, Jay Clayton, declaró:

"… un token constituye un contrato de inversión y, por tanto, es un valor según la legislación federal de valores. Específicamente, concluimos que una oferta de tokens representa una inversión de dinero en una empresa común con una expectativa razonable de beneficios derivados de los esfuerzos empresariales o de gestión de terceros."

En otras palabras, las ICO no solo están sujetas a altos estándares regulatorios, sino que pueden quedar bajo la ley de valores de EE. UU. Desde entonces, la mayoría de proyectos y startups de la comunidad blockchain han preferido denominar estos eventos como TGE en lugar de ICO.

Los proyectos suelen estructurar los tokens TGE para que no sean considerados valores y así quedan exentos de las estrictas obligaciones legales de las ICO, lo que los hace más sencillos y económicos de llevar a cabo, resultando más atractivos para nuevos proyectos blockchain.

¿Cómo funciona un TGE?

Los eventos de generación de tokens funcionan de manera similar a las Ofertas Iniciales de Moneda en cuanto a mecánica. Durante el lanzamiento del evento, los responsables del proyecto generan tokens en una blockchain y los ofrecen a potenciales inversores en varias etapas.

Los proyectos pueden organizar el TGE en distintas fases. Por ejemplo, un TGE puede comenzar con una ronda privada, llamada preventa, en la que se vende una pequeña cantidad de tokens a inversores seleccionados. Normalmente, esto se hace para recaudar fondos para el evento principal y para acciones de marketing. Quienes participan en la preventa suelen recibir ventajas como precios reducidos, derechos de voto o acceso exclusivo a funcionalidades de la plataforma.

Cuando finaliza la venta privada, se realiza el TGE principal. En esta etapa, los tokens se ofrecen a miembros de la comunidad incluidos en una lista blanca, a través de un sitio web de Launchpad o una plataforma descentralizada. Tras la venta pública, el siguiente paso es listar el token en una plataforma de intercambio centralizada o descentralizada accesible a todos.

Un listado estratégico en una plataforma reconocida puede aumentar considerablemente la reputación y visibilidad del proyecto. Además, el emparejamiento, la liquidez y la facilidad de trading del token son factores clave para su éxito y adopción. La elección de la plataforma y la provisión inicial de liquidez pueden determinar el rendimiento del token en el mercado.

Tokens de utilidad vs. tokens de valor

Tokens de valor

Los tokens de valor obtienen su valor de un activo subyacente como oro, acciones o inmuebles. Por ejemplo, si quieres invertir en oro pero no poseerlo físicamente, podrías invertir en un token cuyo valor depende del precio del oro real. Así, no posees oro, sino una representación de él a través del token.

Estos tokens pueden otorgar derechos como voto, cobro de dividendos o reventa a terceros. Los tokens de valor deben registrarse en la SEC, ya que están sujetos a la normativa federal sobre valores. Este registro protege al inversor, pero añade complejidad y coste a la emisión del token.

Tokens de utilidad

Los tokens de utilidad permiten acceder a productos o servicios específicos dentro de una plataforma o ecosistema. A diferencia de los tokens de valor, los de utilidad no representan la propiedad de un activo subyacente ni otros derechos financieros. Por ello, los tokens de utilidad no están sujetos a las mismas leyes y normativas que los tokens de valor.

Puedes utilizar tokens de utilidad para acceder a aplicaciones descentralizadas, obtener descuentos o participar en la gobernanza de la plataforma a través de mecanismos de voto. Aunque no representan propiedad, pueden tener valor monetario. Este valor depende de la demanda y utilidad dentro de la plataforma y normalmente no están sujetos a regulación sobre valores.

Regulación de tokens de valor y de utilidad

La diferencia entre tokens de utilidad y de valor no siempre es evidente. El uso o la promoción de un token pueden determinar su clasificación. A veces, un token de utilidad puede reclasificarse como token de valor si los reguladores establecen que su uso principal es la inversión y no su utilidad prevista.

La SEC utiliza el Test de Howey para determinar si un token es un valor. Esta prueba, establecida por el Tribunal Supremo de EE. UU. en el caso SEC v. W.J. Howey Co., determina si existe un contrato de inversión entre el emisor y los compradores. Si un token cumple los cuatro criterios, probablemente se considere un valor. Estos son:

1. Inversión de dinero: Debe haber una inversión de dinero o activos en una empresa común.
2. Expectativas de beneficios: Los inversores esperan beneficios de la inversión.
3. Empresa común: Los beneficios provienen de los esfuerzos de un tercero o promotor.
4. Esfuerzos de otros: Los beneficios potenciales derivan principalmente de los esfuerzos de terceros y no del propio inversor.

Cumplir la normativa federal sobre valores es un proceso costoso y largo. Por eso, muchos proyectos prefieren emitir tokens de utilidad. Sin embargo, estos tokens ofrecen menos transparencia y protección para el inversor que los tokens de valor, lo que genera un equilibrio entre carga regulatoria y protección al inversor.

Economía y distribución de tokens

La tokenomía se refiere al sistema económico y los principios que rigen la distribución, utilización y comportamiento de las plataformas blockchain y sus tokens. El término surge de la combinación de "token" y "economía". Comprender la tokenomía es esencial para evaluar la viabilidad a largo plazo de cualquier token TGE.

El objetivo de la tokenomía es crear un modelo económico sostenible y bien diseñado. Una buena tokenomía debe incentivar comportamientos deseados, impulsar la adopción y los casos de uso del token y alinear los intereses de los participantes en el ecosistema. Esto incluye recompensar a los primeros usuarios, penalizar a actores maliciosos y asegurar una distribución justa.

La tokenomía de cualquier proyecto debe abordar aspectos como la oferta de tokens (total y en circulación), mecanismos de distribución (calendarios de desbloqueo, airdrops), utilidad del token (gobernanza, staking, pagos), estructura de gobernanza, mecanismos inflacionarios o deflacionarios, dinámica de valor y mecanismos de quema, según el producto o servicio ofrecido.

¿Cómo participar en un TGE?

Cada proyecto organiza su TGE de manera particular. Sin embargo, el proceso suele implicar una serie de pasos similares. A continuación, un resumen general:

Investigación y análisis previo

Investiga a fondo el proyecto que emite el token TGE. Lee el whitepaper, el sitio web y la documentación disponible para conocer los objetivos, el equipo, la tecnología y la tokenomía. Evalúa los riesgos y beneficios de participar en el TGE. Presta atención a señales de alarma como equipos anónimos, promesas irreales o falta de documentación técnica.

Completa el proceso de inclusión en la lista blanca que establezcan los organizadores

La mayoría de los TGE crean una lista de direcciones de billetera aprobadas para participar. Para entrar en la lista blanca, normalmente hay que realizar actividades sociales como seguir el proyecto en redes, invitar amigos, unirse a sus comunidades en Discord y Telegram o completar procesos KYC.

Compra las criptomonedas necesarias

En general, los TGE importantes solo aceptan aportaciones en criptomonedas. Como la mayoría de tokens se lanzan en Ethereum, suelen limitar las aportaciones a Ether. Algunos proyectos aceptan también Bitcoin, stablecoins o tokens nativos de otras plataformas blockchain.

Transfiere tus activos cripto a tu billetera

En casi todos los casos, los TGE no permiten participar usando una billetera de intercambio. Debes transferir tus activos cripto a una billetera personal no custodiada bajo tu control, como MetaMask, Trust Wallet o una billetera hardware. Si envías fondos a la billetera del TGE desde un intercambio, puedes perder todos tus activos; extrema la precaución.

Envía tu contribución a la dirección del contrato inteligente del TGE

El TGE tendrá una dirección concreta de billetera para recibir las aportaciones. Cuando el participante transfiere la cantidad a la dirección correcta, recibe una confirmación de que la operación fue exitosa. Debes enviar los fondos a la dirección correcta o perderás el dinero de forma irreversible.

En esta fase del TGE se concentran la mayoría de vulnerabilidades de seguridad, por lo que es imprescindible extremar la vigilancia. No envíes fondos a direcciones recibidas por email o redes sociales, aunque parezcan de los organizadores. Comprueba siempre la URL del sitio web del TGE para asegurarte de que no se trata de phishing.

Distribución de los tokens

Cuando finaliza el TGE, el proyecto distribuye los tokens a los participantes. El proceso puede ser inmediato o en una fecha posterior definida por el proyecto. Sigue las instrucciones para reclamar y recibir los tokens. Algunos proyectos aplican calendarios de desbloqueo y los tokens se liberan de forma progresiva.

Actúa siempre con cautela, investiga por tu cuenta y desconfía de posibles fraudes antes de participar en cualquier venta de tokens TGE.

Riesgos y ventajas de los TGE

Participar en un TGE implica riesgos y posibles ventajas. Comprender ambos aspectos es fundamental para tomar decisiones de inversión informadas.

Ventajas de los TGE

• Acceso temprano: Un TGE permite acceder antes que nadie a los tokens de un proyecto, generalmente a un precio inferior al del mercado tras su cotización. Los primeros participantes pueden obtener grandes beneficios si el proyecto tiene éxito y aumenta el valor del token.

• Utilidad del token: Los tokens obtenidos en un TGE tienen utilidad dentro del ecosistema del proyecto, como acceso a servicios, productos o funciones exclusivas. Esta utilidad puede crecer según el éxito del proyecto, aumentando el valor y la relevancia del token.

• Implicación y derechos en la comunidad: Los participantes en el TGE suelen formar el núcleo de la comunidad del proyecto. Esto les permite interactuar con el equipo, aportar sugerencias o influir en el rumbo del proyecto mediante mecanismos de gobernanza y derechos de voto.

• Diversificación de la inversión: Participar en TGE permite diversificar la cartera de inversión añadiendo exposición a proyectos blockchain prometedores de distintos sectores y casos de uso.

Riesgos de los TGE

• Incertidumbre regulatoria: El marco legal de los tokens TGE es complejo y está en evolución. Existe riesgo de cambios normativos que puedan impactar el TGE y el token, provocando restricciones, sanciones o incluso el cierre del proyecto.

• Viabilidad del proyecto: Los TGE suelen estar organizados por startups pequeñas, por lo que existe riesgo de que el proyecto no cumpla sus promesas o tenga dificultades técnicas, operativas o financieras, lo que puede provocar la pérdida de la inversión.

• Volatilidad del mercado: El mercado de criptomonedas es muy volátil y el precio de los tokens puede fluctuar considerablemente. Existe riesgo de que el valor del token caiga tras el TGE, afectando negativamente el retorno de la inversión.

• Falta de liquidez: Los tokens obtenidos en un TGE pueden tener liquidez limitada en el mercado secundario, dificultando su venta o negociación inmediata al precio deseado.

• Vulnerabilidades de seguridad: Los TGE pueden ser objetivo de hackers o estafadores, lo que puede desembocar en robos o pérdidas de fondos. Han existido casos de ataques de phishing, TGE falsos y rug pulls, por lo que es fundamental extremar la precaución, adoptar buenas prácticas de seguridad y tomar decisiones informadas según tu tolerancia al riesgo, objetivos y conocimiento del proyecto.

¿Sustituirán los TGE a las ICO?

Los eventos de generación de tokens se han convertido en una alternativa legal a las Ofertas Iniciales de Moneda en el cambiante entorno de las criptomonedas. Aunque la diferencia entre ICO y TGE sigue siendo objeto de debate en algunos sectores, los TGE continúan ganando protagonismo como paso clave en el desarrollo de proyectos blockchain.

Es probable que los TGE sigan siendo un hito relevante para proyectos cripto, especuladores y usuarios que buscan utilidad y acceso a tokens, a medida que el mercado madura. El paso de ICO a TGE representa no solo un cambio de terminología, sino una evolución en la forma en que los proyectos blockchain abordan la financiación, el cumplimiento normativo y la creación de comunidad. A medida que los marcos regulatorios se clarifiquen y la industria avance, los TGE están llamados a ser el mecanismo estándar para lanzamientos de tokens en el ecosistema blockchain.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un evento de generación de tokens (TGE)?

Un Evento de generación de tokens (TGE) es la primera venta pública de los tokens de una nueva criptomoneda, lo que marca el lanzamiento oficial. Tras el TGE, los tokens pueden negociarse en varias plataformas, permitiendo a los inversores comprarlos y venderlos en el mercado.

¿Cuál es la diferencia entre TGE, ICO e IDO?

El TGE marca la creación del token. La ICO recauda fondos directamente de inversores. El IDO realiza ofertas de tokens a través de plataformas descentralizadas. La ICO es financiación centralizada y el IDO descentralizada, ofreciendo distintos niveles de accesibilidad y seguridad.

¿Cómo participar en un evento de generación de tokens?

Para participar en un evento de generación de tokens, regístrate en la plataforma oficial del proyecto usando una billetera compatible. Compra los tokens directamente al proyecto antes de su cotización en plataformas de intercambio. Asegúrate de tener suficiente criptomoneda y sigue los requisitos y plazos de participación del proyecto.

¿Los tokens se desbloquean inmediatamente en el TGE? ¿Suele haber un periodo de bloqueo?

No, normalmente los tokens TGE tienen periodos de bloqueo que varían según el proyecto. Algunos tokens se desbloquean al instante tras el TGE, mientras que otros siguen calendarios de desbloqueo. Las duraciones y mecanismos de liberación dependen del diseño de la tokenomía de cada proyecto.

¿Por qué baja el precio del token tras el evento de generación de tokens?

El precio del token puede bajar tras el TGE por la liberación rápida de tokens, lo que genera un exceso de oferta en el mercado. Una baja confianza de los inversores y poca demanda también pueden provocar caídas de precio.

¿Qué riesgos y problemas de seguridad deben tenerse en cuenta al participar en un TGE?

Participar en un TGE implica riesgos como rug pulls, contratos maliciosos y tokens honeypot. Verifica siempre la legitimidad del proyecto, audita los contratos inteligentes con herramientas como GoPlus o RugCheck, revisa el bloqueo de liquidez y concentración del token, y evita aprobaciones de contrato ilimitadas.

¿Qué relación existe entre el TGE y el lanzamiento de la mainnet?

El TGE suele celebrarse antes del lanzamiento de la mainnet para distribuir tokens e incentivar la participación de la comunidad. Tras el lanzamiento de la mainnet, los tokens del TGE entran en circulación y el proyecto opera oficialmente en su propia blockchain.

¿Cómo valorar si merece la pena participar en un proyecto TGE?

Evalúa la innovación y el encaje en el mercado del proyecto, la experiencia del equipo y el contexto sectorial. Unos fundamentos sólidos, liderazgo creíble y una tokenomía clara indican proyectos de calidad dignos de consideración.

¿Qué significa calendario de desbloqueo en un TGE?

El calendario de desbloqueo en un TGE establece el plan de liberación de tokens para equipos y primeros inversores. Especifica la entrega progresiva de tokens durante un periodo de tiempo, evitando que grandes cantidades salgan al mercado de golpe.

¿Por qué algunos proyectos retrasan o cancelan su evento de generación de tokens (TGE)?

Los proyectos pueden retrasar o cancelar el TGE por exigencias regulatorias, retos técnicos, condiciones de mercado desfavorables o cambios estratégicos. Obstáculos regulatorios suelen conllevar aplazamientos, los problemas técnicos se deben resolver antes del lanzamiento y una mala recepción en el mercado o cambios en las prioridades pueden llevar a la cancelación.