El ETF de Solana ha tenido flujos de capital durante 11 días consecutivos, ¿la ruptura de los 300 dólares está a la vista o es una trampa para las instituciones?

Solana Al Contado ETF ha mantenido una entrada neta de fondos durante 11 días de negociación consecutivos desde su lanzamiento el 28 de octubre, acumulando un tamaño de 368 millones de dólares, superando el rendimiento de otros productos encriptación. A pesar de esta fuerte demanda institucional, el precio de SOL aún forma una doble base en la zona de demanda clave de 155 dólares, retrocediendo un 35% desde el pico de 240 dólares en octubre. El Análisis técnico muestra que, si se confirma la doble base, SOL podría iniciar un Rebote hacia los 210 dólares e incluso 300 dólares, pero el mercado de predicción Myriad solo le otorga a SOL un 10.4% de probabilidad de alcanzar un nuevo máximo antes de fin de año, reflejando una división extrema en el sentimiento del mercado.

Desviación clara entre el flujo de capital institucional y la forma técnica

La entrada continua de fondos en el ETF de Staking de Bitwise Solana (BSOL) y el producto de Al Contado de Grayscale SOL muestra un aumento en el reconocimiento del ecosistema Solana por parte de las finanzas tradicionales. La ausencia de salidas netas en 11 días de negociación supera incluso el rendimiento inicial del ETF de Bitcoin, que experimentó múltiples salidas netas en el primer mes. Esta estabilidad sugiere que los inversores institucionales podrían ver el SOL como una asignación a largo plazo en lugar de una herramienta de negociación a corto plazo, proporcionando una base sólida para el precio.

Sin embargo, el análisis técnico presenta una historia diferente. SOL está formando un posible patrón de doble suelo cerca de los 155 dólares, y esta zona de demanda clave proporcionó un fuerte soporte a mediados de octubre. El índice de fuerza relativa (RSI) ha formado un mínimo más alto tras rebotar en la zona de sobreventa, mientras que el indicador MACD está a punto de formar un cruce dorado por encima de la línea de señal, todos ellos son señales técnicas alcistas. Pero esta estructura positiva contrasta con la debilidad del precio, lo que indica que hay presión de venta invisible en el mercado.

La lucha entre el mercado de derivados y el ETF al contado

El análisis del rendimiento reciente de SOL se centra en comprender la interacción entre el mercado de derivados y el ETF al contado. Los datos de CryptoQuant muestran que en octubre, cuando el precio de SOL estaba por encima de los 200 dólares, el mercado de futuros mostró señales claras de “sobrecalentamiento”, con una concentración excesiva de posiciones largas apalancadas. Cuando el precio comenzó a retroceder, el motor de liquidación en cadena activó liquidaciones forzadas que formaron un ciclo de retroalimentación negativa, dificultando que la entrada gradual de fondos en el ETF al contado compensara la presión de venta instantánea de los derivados.

Esta dinámica explica por qué los fondos de ETF continúan fluyendo sin poder detener la caída de precios. Hasta el 13 de noviembre, los contratos de futuros de SOL no cerrados han disminuido un 45% desde el máximo de octubre, lo que muestra que el mercado está experimentando un doloroso proceso de desapalancamiento. Esta limpieza es beneficiosa para la salud a largo plazo, pero causa una presión de precios significativa a corto plazo. Max Xu, director de operaciones de derivados de Bybit, señala: “La eliminación del entorno de alta apalancamiento requiere tiempo; el flujo estable de ETF Al Contado podría comenzar a dominar el descubrimiento de precios en las próximas semanas.”

Indicadores clave del estado del mercado Solana

• Flujo de fondos ETF: 368 millones de dólares (11 días de negociación)
• Precio actual: 141.63 dólares (retroceso del 52% desde el ATH)
• Formaciones técnicas: posible formación de doble suelo de 155 dólares
• Contratos de futuros no liquidados: disminución del 45% (resultado de la reducción de apalancamiento)
• Probabilidad de predicción de Myriad: 10.4% (nuevo máximo antes de fin de año)
• Posición del RSI: área neutral, formando puntos más altos y más bajos

Discrepancias significativas entre las predicciones del mercado y las opiniones institucionales

Los datos de la plataforma de predicción Myriad muestran que la probabilidad de que el SOL alcance un nuevo máximo histórico antes de fin de año es solo del 10.4%, una caída drástica desde el optimismo del 65% en septiembre. Esta expectativa pesimista contrasta fuertemente con el flujo de fondos hacia los ETF, reflejando la brecha cognitiva entre los operadores minoristas y los inversores institucionales. Discrepancias similares también aparecieron antes del lanzamiento del ETF de Bitcoin en 2024, cuando el sentimiento minorista era cauteloso mientras que las instituciones se posicionaban activamente.

Esta discrepancia se debe en parte a las diferencias en los marcos de tiempo. Los inversores institucionales suelen adoptar una perspectiva trimestral o anual, sin prestar atención a las fluctuaciones de precios a corto plazo; mientras que los comerciantes minoristas están más influenciados por las tendencias de precios recientes. Justin Chapman, el responsable del desarrollo empresarial de la Fundación Solana, dijo: “El flujo de fondos institucionales refleja el reconocimiento del valor a largo plazo del ecosistema de Solana, y no una apuesta por la tendencia de precios de la próxima semana. La naturaleza de estos fondos es en sí misma una señal alcista.”

Entorno macroeconómico y fundamentos del ecosistema Solana

La incertidumbre de la política de la Reserva Federal ha ensombrecido todos los activos de riesgo, y SOL es difícil que se mantenga al margen. La probabilidad de recorte de tasas en diciembre cayó abruptamente del 72% al 50%, lo que llevó a los inversores a alejarse de los activos de alta beta hacia inversiones más estables. Sin embargo, los fundamentos del ecosistema de Solana se mantienen fuertes: el número de direcciones activas mensuales se mantiene estable por encima de 12 millones, la cuota de mercado del volumen de transacciones DEX se mantiene en el 22%, y la actividad de los desarrolladores ocupa el tercer lugar en el informe de Electric Capital.

Desde una perspectiva de valoración, la relación precio-ventas (PS) de SOL ha caído de un máximo de 45 veces en octubre a 28 veces, acercándose al nivel medio histórico. Esta normalización de la valoración, aunque causa dolor a los inversores actuales, proporciona un punto de entrada más atractivo para nuevos fondos. Si la velocidad de flujo de ETF se mantiene, se espera que se necesiten aproximadamente 1,5 mil millones de dólares en demanda adicional para impulsar a SOL más allá de su máximo anterior, lo que equivale a aproximadamente el 6% de la capitalización de mercado actual.

Dividendos cognitivos en el proceso de institucionalización

La enorme diferencia entre la afluencia de fondos del ETF de Solana y su precio débil ha creado una rara oportunidad de dividendo cognitivo en el mercado de encriptación. Mientras los inversores institucionales acumulan posiciones de manera constante a través de herramientas reguladas, los operadores minoristas huyen por pánico ante la volatilidad a corto plazo, el mercado está experimentando un típico dolor de crecimiento institucional. Esta transformación se ha repetido en la historia de Bitcoin: cada vez que los fondos institucionales entran masivamente al mercado, se acompaña de divergencias similares entre precios y flujos, y finalmente siempre termina con los precios convergiendo hacia la demanda institucional. Si Solana repite este guion, no solo pondrá a prueba sus fundamentos técnicos, sino que también validará la regla general de la institucionalización de las criptomonedas como clase de activo.