El mercado de derivados de Bitcoin necesitará tiempo para recuperarse hasta el segundo trimestre de 2026, las secuelas del colapso de octubre aún no se han calmado.

Los expertos de la industria indican que el mercado de derivados de Bitcoin podría necesitar dos trimestres para recuperarse completamente de la Gran caída del 10 de octubre. Después de que los contratos no liquidados cayeran drásticamente de 22 mil millones de dólares a 14 mil millones de dólares, se espera que no se vuelva a alcanzar el nivel anterior hasta el Q1-Q2 de 2026. Este evento de limpieza relámpago eliminó 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas, y el volumen de comercio de derivados alcanzó temporalmente los 748 mil millones de dólares, estableciendo un récord anual. Los datos de CryptoQuant muestran que los holders a largo plazo vendieron 815,000 BTC durante este proceso, mientras que el Bitcoin enfrenta una dura prueba en el nivel de soporte clave de 102,000 dólares en la media móvil de 365 días.

Evaluación del impacto en el mercado del colapso de octubre

La Gran caída del Bitcoin del 10 de octubre provocó una reacción en cadena en el mercado de derivados, con un monto de liquidación diario que alcanzó los 19 mil millones de dólares, donde las posiciones largas representaron más del 75%. Este tipo de limpieza de apalancamiento de tal magnitud se encuentra entre las más altas en la historia del Bitcoin, solo superada por los eventos extremos de mayo de 2021 (30 mil millones de dólares) y junio de 2022 (25 mil millones de dólares). La caída drástica de los contratos no liquidados indica que el mercado está experimentando un fuerte proceso de desapalancamiento, lo que es beneficioso para la salud a largo plazo, pero genera una presión de precios significativa a corto plazo.

Los datos de Deribit muestran que hay una notable acumulación de posiciones en los contratos de opciones que vencen el 26 de diciembre: los contratos no cerrados de opciones de compra de 140,000 dólares alcanzan los 1,100 millones de dólares, las opciones de compra de 200,000 dólares son de 887 millones de dólares, mientras que las opciones de venta de 85,000 dólares también tienen 1,100 millones de dólares en contratos no cerrados. Esta distribución refleja la expectativa del mercado de que Bitcoin oscile entre 85,000 y 140,000 dólares antes de fin de año, con los toros y osos luchando intensamente en los precios de strike clave.

Comportamiento de los holders a largo plazo y juicio de las fases del mercado

El informe semanal de CryptoQuant revela que los holders a largo plazo han vendido aproximadamente 815,000 Bitcoins en el último mes, la reducción más agresiva desde enero de 2024. Estas ventas se concentraron en el rango de precios de 118,000 a 121,000 dólares, justo cuando la demanda al contado comenzó a debilitarse. A diferencia de las etapas tempranas del ciclo, el mercado actual carece de suficiente demanda de ETF, institucional y minorista para absorber este tipo de choque de oferta.

La actividad de realización de ganancias se mantiene fuerte, el 7 de noviembre los inversores lograron aproximadamente 3 mil millones de dólares en ganancias netas, en línea con la activa tendencia de venta de octubre. Sin embargo, las pérdidas realizadas siguen en niveles extremadamente bajos, lo que indica que los holders aún no han entrado en una fase de venta por pánico. Según patrones históricos, el fondo del mercado generalmente requiere un aumento significativo en las pérdidas realizadas, lo que marca la finalización de la liquidación por parte de los débiles. La actual falta de esta señal sugiere que el ajuste puede no haber terminado.

datos clave del mercado de derivados de Bitcoin

• Contratos no liquidados: 14 mil millones de dólares (Gran caída antes 22 mil millones de dólares)
• Escala de limpieza de octubre: 19 mil millones de dólares
• comercio de derivados volúmen: 7480 mil millones de dólares (pico diario)
• Venta de holders a largo plazo: 815,000 BTC (en el mes)
• Soporte de media móvil de 365 días: 102000 dólares (posición clave)
• Acumulación de posiciones de opciones: 140,000 dólares (1,100 millones de dólares en llamadas)

Análisis de la estructura del mercado de derivados de criptomonedas y la ruta de recuperación

Los expertos de la industria señalan que la reducción de los contratos no liquidados en realidad crea una base más saludable para el mercado: “Esto significa que podríamos estar ante un día de vencimiento de fin de año con posiciones más ligeras, la presión mecánica disminuye, lo que debería ayudar a estabilizar el mercado tras la fase de alto apalancamiento anterior.” Este proceso de desapalancamiento, aunque doloroso, reduce el riesgo de caídas en cascada en el futuro debido a liquidaciones forzadas.

Desde la perspectiva de la ruta de recuperación, el mercado de derivados generalmente pasa por tres etapas: desapalancamiento inicial, acumulación lateral y recuperación gradual. El mercado actual podría estar en la fase final de la primera etapa, con contratos no liquidados estabilizados en alrededor de 140 mil millones de dólares, pero se necesita ver nuevos fondos incrementales para pasar a la segunda etapa. Los analistas esperan que, si las condiciones macroeconómicas mejoran, como la realización de expectativas de recortes de tasas y la mejora del sentimiento del mercado, los contratos no liquidados podrían recuperar niveles altos antes de 2026 Q1-Q2.

Clave de soporte técnico de Bitcoin y prueba del ciclo de mercado alcista

Bitcoin está probando el nivel clave de soporte de la media móvil de 365 días (aproximadamente 102000 dólares), que ha proporcionado soporte final durante todo el ciclo del mercado alcista. En la transición del ciclo de 2021-2022, Bitcoin rompió la media móvil de 365 días, marcando la transición de un mercado alcista a un mercado bajista, por lo que el nivel actual es crucial tanto psicológica como técnicamente.

Desde una perspectiva en cadena, el precio realizado de Bitcoin (el promedio de los últimos precios de movimiento de todas las monedas) es actualmente de aproximadamente 68000 dólares, mientras que el precio de equilibrio (la relación entre el precio realizado y la capitalización de mercado realizada) es de aproximadamente 58000 dólares, estos niveles constituyen una red de soporte profunda. Si se pierde el nivel de 102000 dólares, la siguiente área de soporte importante se encuentra en 88000 dólares (MA de 100 semanas) y 82000 dólares (MA de 200 días), estas posiciones pueden atraer a los inversionistas a largo plazo.

La relación paradójica entre la madurez de los derivados de Bitcoin y la salud del mercado

El proceso de recuperación lenta del mercado de derivados de Bitcoin tras la Gran caída de octubre revela una paradoja profunda: los derivados aumentan tanto la eficiencia del mercado como la perfección del descubrimiento de precios, pero también amplifican la volatilidad y prolongan el tiempo de recuperación. Esta dualidad ha sido plenamente verificada en los mercados financieros tradicionales, y es especialmente evidente en el mercado de criptomonedas. Cuando 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas se evaporan en cuestión de horas, no solo es una tragedia para los especuladores, sino también una inevitabilidad de la autorregulación del mercado —como si un incendio forestal limpiara los arbustos inferiores, creando condiciones para un ecosistema más saludable. En un mundo donde las herramientas de derivados son cada vez más complejas, el mercado de Bitcoin está aprendiendo a coexistir con estos “aceleradores financieros”, y la Gran caída de octubre podría ser el examen de mitad de curso de esta lección obligatoria.