Bifrost: un volante de crecimiento impulsado por el flujo de efectivo y la reestructuración del valor en la encriptación.

La encriptación está pasando por una transformación silenciosa.

Antes, hablábamos de “la próxima moneda de diez veces”, “narrativas revolucionarias”, “oportunidades de airdrop”. Pero ahora, los inversores institucionales están preguntando: ¿Cuánto dinero puede ganar este proyecto?

Esto no es sarcasmo, sino madurez.

El ocaso de la era narrativa

En 2024-2025, la industria de la encriptación experimentó un giro sutil. La era de la especulación conceptual ha llegado a su fin, siendo reemplazada por una era más pragmática — a la que llamamos era del flujo de efectivo.

Esta transformación es rastreable. Los inversores institucionales en el mercado primario han cambiado claramente su dirección de inversión, y los fondos ya no fluyen hacia proyectos que hablan de grandes visiones, sino hacia aquellos que tienen modelos de ganancias claros: DeFi, CeFi, RWA, stablecoins.

En el mercado secundario, esta señal es aún más evidente. Aquellos proyectos que pueden generar flujos de caja estables y que están dispuestos a recomprar tokens con esos flujos de caja, como Hyperliquid, pump.fun y AAVE, han obtenido una prima de valoración muy superior a la de proyectos similares.

¿Por qué? Porque el flujo de caja significa compromiso. Significa que el proyecto no está contando historias, sino que está ganando dinero.

La Dilema del Valor del Token

Pero aquí hay un problema.

Los inversores tradicionales en acciones tienen derecho a dividendos, lo cual es natural. Pero ¿qué hay de los poseedores de encriptación? Su derecho a ganancias depende completamente del diseño del modelo económico de los tokens del proyecto.

La realidad es cruel: muchos tokens de proyectos de encriptación no tienen ninguna relación con los ingresos reales de los protocolos. Los proyectos ganan dinero, pero los titulares de tokens no ven ningún retorno. Es como si compraras una “tarjeta de membresía” de una empresa, en lugar de acciones: ganar dinero la empresa no tiene nada que ver contigo.

Este es un problema fundamental de la industria.

Dos caminos

Para resolver este problema, en la industria hay principalmente dos caminos:

Primer camino: Hacer que el token sea una necesidad. Por ejemplo, el mecanismo de tarifas de Gas de las cadenas públicas: si deseas usar la red, debes pagar con el token nativo. De esta manera, el token genera demanda de forma natural.

Segundo camino: Hacer que los ingresos del proyecto se devuelvan directamente a los titulares de tokens. Esto generalmente se realiza a través de recompra o dividendos.

La mayoría de los proyectos DeFi siguen el segundo camino.

Problemas de la recompra tradicional

Actualmente, la práctica habitual de los proyectos DeFi es la siguiente:

El proyecto ganó dinero → La comunidad inicia una propuesta de gobernanza → Se vota para decidir si se recompra → Los tokens recomprados se destruirán, se depositarán en la tesorería, o serán ambas cosas.

Suena bien, ¿verdad? Pero el problema es que: este proceso está lleno de incertidumbre.

¿Cuándo se recomprará? ¿Cuánto se recomprará? Todo esto lo decide la gobernanza. Para los tenedores de monedas, no hay garantía de obtención de beneficios. Esta incertidumbre ha llevado a un sutil antagonismo: la comunidad comienza a dudar de si el equipo del proyecto está aprovechando su ventaja informativa para obtener ganancias, mientras que el equipo del proyecto puede verse rodeado fácilmente por especuladores a corto plazo.

Los partidarios a largo plazo han sido inundados. La confianza de la comunidad ha sido erosionada.

Respuesta de Bifrost: recompra rígida

Bifrost 2.0 propuso un enfoque diferente: recompra rígida periódica.

¿Qué significa esto? Cada mes, Bifrost utilizará automáticamente los ingresos de la tesorería para recomprar tokens BNC en el mercado. Esto no es opcional, no se necesita votar, es como un contrato que se ejecuta automáticamente.

¿Cómo se manejan los tokens después de la recompra? Según la proporción de 10% destrucción + 90% distribución:

• 10% quema para hacer que los tokens sean deflacionarios y fortalecer las expectativas de valor a largo plazo
• 90% de distribución para aquellos que bloqueen sus tokens a largo plazo

Esto nos lleva a la segunda innovación: bbBNC.

bbBNC: redefiniendo la estaca

bbBNC no es un token que se pueda negociar, sino un certificado de bloqueo. Lo obtienes bloqueando BNC o vBNC.

El diseño aquí es muy ingenioso. La cantidad de bbBNC que obtienes depende de dos factores:

1. ¿Cuánto has bloqueado? —— Cuanto más bloquees, más bbBNC recibirás.
2. ¿Cuánto tiempo has bloqueado? —— Cuanto más tiempo bloquees, más bbBNC recibirás.

Se puede bloquear por un máximo de 4 años. Pero hay un mecanismo aquí: a medida que pasa el tiempo, tu bbBNC se depreciará automáticamente. Si deseas mantener el máximo rendimiento, necesitarás renovar periódicamente.

La genialidad de este diseño radica en que: filtra a los verdaderos creyentes.

Aquellos que están dispuestos a bloquear sus fondos durante 4 años, claramente no son especuladores a corto plazo. Creen en el futuro de Bifrost. Y las ganancias de recompra de Bifrost se asignan prioritariamente a estas personas. Esto no solo es justo, sino que también puede atraer a aquellos que realmente quieren contribuir a la construcción del ecosistema.

Este modelo no tiene precedentes en las finanzas tradicionales, pero en el mundo de la encriptación, representa una nueva posibilidad.

De la promesa a la acción

El 1 de noviembre de 2025, Bifrost lanzó este mecanismo.

Hasta ahora, han completado la recompra de 955,108 BNC, formando ganancias por distribuir equivalentes. Esta cifra representa el 1.25% del suministro total de BNC.

Todos los registros de recompra se pueden ver en la Dapp de Bifrost. Cada recompra está asociada con la propuesta de gobernanza correspondiente. Esto es “Código es confianza” — no necesitas confiar en nadie, solo necesitas confiar en el código.

Al mismo tiempo, la acuñación de bbBNC ha comenzado. Los usuarios que posean bbBNC pueden reclamar sus ganancias en cualquier momento. Si acuñaste bbBNC en el primer momento, podrás recibir inmediatamente una parte de las ganancias acumuladas que están por distribuirse.

Esto no es una promesa. Esta es la realidad.

Las cifras hablan

Ahora veamos el valor de BNC con números.

En el sector de la encriptación, el método estándar para evaluar la valoración de un token es MarketCap/Revenue —— la relación entre la capitalización de mercado y los ingresos anuales. Cuanto más bajo sea este ratio, más barato será el token.

La situación de Bifrost es la siguiente:

• Suministro total de BNC: 80 millones de unidades
• Cantidad desbloqueada: 7736 millones de monedas (tasa de desbloqueo 96.72%)
• Precio actual: 0.1 dólares
• Capitalización de mercado desbloqueada: aproximadamente 7 millones de dólares
• Ingresos de los últimos 12 meses: 137 millones de dólares
• Múltiplo de valoración: aproximadamente 5.6 veces

¿Qué significa este número?

Mira otros proyectos DeFi. La valoración de LIDO es de 9.8 veces. La mayoría de los proyectos DeFi principales están en más de 8 veces.

y Bifrost solo tiene 5.6 veces.

En otras palabras, BNC está gravemente subestimado.

Efecto Flywheel

Pero, ¿por qué se corregirá esta subestimación? Porque Bifrost ha puesto en marcha una rueda de crecimiento auto-reforzada:

Mientras la minería PoS continúe generando ingresos por Staking, Bifrost tendrá un flujo de caja estable. Este flujo de caja garantiza la recompra rígida mensual. La recompra significa dividendos. Los dividendos refuerzan la lealtad de la comunidad. Una comunidad más leal participará más activamente en la construcción del ecosistema. La expansión del ecosistema impulsa el crecimiento del negocio. El crecimiento del negocio aumenta los ingresos del protocolo. Ingresos más altos respaldan una recompra a mayor escala.

Este es un ciclo positivo.

Y este ciclo tiene una característica clave: es automático, no depende de la decisión de nadie.

¿Por qué los inversores institucionales están interesados?

Esto es de gran importancia para los inversores tradicionales.

El modelo de ganancias claro de Bifrost y el mecanismo de dividendos sostenido permiten a los inversores tradicionales evaluar este proyecto utilizando el marco de análisis con el que están familiarizados. Ya no se trata de “qué tan genial es esta narrativa”, sino de “cuánto dinero puede ganar este proyecto”.

Esto reduce la barrera de entrada para los fondos institucionales. Y la afluencia de fondos institucionales generalmente significa un aumento en la valoración.

La historia del crecimiento continúa

El TVL de Bifrost se mantiene actualmente estable en alrededor de 100 millones de dólares. Pero los signos de crecimiento son evidentes:

• vDOT emisión aumentó 242% en 2025
• El número de titulares de vDOT ha crecido 82.2%

Y esto es solo el comienzo. Bifrost planea lanzar más productos: vETH 3.0 para usuarios de EVM, Vault de monedas estables, y un nuevo vToken.

Cada nuevo producto significa más flujo de efectivo, más recompra, más dividendos. La rueda voladora está acelerando.

El comienzo de una era

Si la primera mitad de la industria de la encriptación es “narrativa y especulación”, entonces la segunda mitad es “flujo de efectivo y aterrizaje”.

Bifrost está remodelando las reglas del juego en esta industria de tres maneras:

1. Romper la caja negra de la gobernanza con distribución rígida de beneficios
2. Reconstruir la confianza de la comunidad con recompra transparente
3. Utilizar anclaje de ganancias para reducir el umbral de inversión

¿Cuál es el resultado? El token BNC posee tanto la certeza de valor de los activos tradicionales como la capacidad de crecimiento ecológico de los activos encriptados.

Últimas palabras

A medida que más proyectos caen en la “involución narrativa”, Bifrost ya ha demostrado una verdad simple con flujo de caja:

La verdadera encriptación innovadora no es hacer una tarta más grande, sino ganar dinero más real.

La verdadera rueda de crecimiento no gira por el impulso de la especulación, sino que se mueve impulsada por el valor.

Para los inversores, elegir Bifrost no solo significa elegir un token subestimado, sino también elegir una dirección: una nueva era que habla de beneficios y se arraiga en el valor.

Esta era, se está abriendo lentamente desde el flujo de caja de Bifrost.