Dalio advierte: Esta vez, la flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal es diferente y está inyectando energía a la burbuja

【BitU】El fundador de Bridgewater, Dalio, compartió recientemente un punto de vista que vale la pena reflexionar. Él dice que la flexibilización cuantitativa que realizó la Reserva Federal antes fue como una inyección de ánimo para una economía en recesión. Pero ahora, ¿qué está pasando? Ahora esa inyección está alimentando la burbuja misma.

Piensa en esto: la oferta de bonos del Tesoro de EE. UU. ya supera la demanda. La Fed sigue imprimiendo dinero para comprar bonos, y el Departamento del Tesoro, para lidiar con la dificultad de vender bonos a largo plazo, ha comenzado a acortar los plazos de emisión. Esta estrategia es típica de la fase final de un ciclo de deuda.

Lo más importante es que la política fiscal ahora está siendo extremadamente estimulante — ya con una deuda enorme y un déficit en constante aumento, solo pueden llenar el agujero emitiendo una cantidad loca de bonos a corto plazo. En este contexto, la flexibilización cuantitativa esencialmente está monetizando directamente la deuda del gobierno, lo cual es muy diferente de cuando se inyectaba liquidez en el mercado privado.

Esta es la mayor diferencia con el pasado y también la parte más peligrosa. La presión inflacionaria será más evidente. En pocas palabras, esto es una apuesta arriesgada: apostar a que el crecimiento podrá mantenerse, especialmente con la IA que puede impulsar un crecimiento suficiente. Y las fichas en esta apuesta son políticas fiscales, monetarias y regulatorias extremadamente laxas.

Hay que estar muy atentos a los movimientos del mercado en lo que viene.