Si la política arancelaria de Trump fuera anulada, podría abrir espacio para que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés

Según el análisis más reciente del UBS, el caso sobre los poderes arancelarios de Trump que actualmente está siendo revisado por la Corte Suprema de Estados Unidos podría desencadenar una cadena de reacciones en las políticas fiscales y monetarias.

Se considera que, si la corte finalmente dictamina que estas políticas arancelarias son ilegales, el gobierno estadounidense enfrentará una enorme presión para devolver aproximadamente 140 mil millones de dólares en impuestos a los importadores, cantidad que equivale al 7.9% del déficit presupuestario federal estimado para el año fiscal 2025.

Es importante destacar que esta posible decisión tendría un impacto positivo. Desde una perspectiva fiscal a corto plazo, la devolución masiva de fondos representaría un impacto fiscal significativo, añadiendo una carga adicional a un presupuesto ya presionado.

Pero, desde una perspectiva de impacto estructural a largo plazo, esta medida podría impulsar a Estados Unidos a volver a un entorno de comercio con bajos aranceles. Si los socios comerciales no toman medidas de represalia, esto beneficiaría en última instancia a la economía estadounidense y al mercado bursátil.

Frente a un posible vacío de políticas, se espera que el gobierno recurra a herramientas legales como el artículo 201 y el artículo 301 de la Ley de Comercio de 1974 para reconstruir barreras arancelarias. Sin embargo, este proceso podría tomar varios trimestres y reducir significativamente la flexibilidad en las políticas comerciales.

En cuanto al impacto en los mercados, la devolución de impuestos beneficiaría a las empresas importadoras con ingresos inesperados, pero dado que los costos arancelarios previos no habían reducido significativamente las expectativas de ganancias del S&P 500, el impacto en el mercado en general podría ser limitado. Más importante aún, se espera que esta decisión reduzca la tasa efectiva de aranceles, mejorando el poder adquisitivo de los hogares estadounidenses y aliviando la presión inflacionaria.

En resumen, siempre que los socios comerciales mantengan la moderación y eviten medidas de represalia, estos cambios podrían finalmente crear un espacio más amplio para que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés.

Además, esta potencial transformación hacia un entorno de bajos aranceles sería bien recibida por los inversores en bolsa y en mercados de riesgo, ya que aliviaría las preocupaciones inflacionarias y facilitaría un giro en la política monetaria.