Una perspectiva interesante de Lombardelli del BOE que ha llegado a las noticias hoy. Ella está rechazando la sabiduría convencional de que la desaceleración de la actividad económica se traduce automáticamente en una reducción de las presiones inflacionarias.

Esto importa más de lo que la gente piensa. Los mercados han estado valorando recortes de tasas basados en temores de recesión, pero si los banqueros centrales no están comprando la narrativa de que "crecimiento débil = menor inflación", podríamos estar ante un ciclo alcista más prolongado de lo esperado.

El escenario de estanflación vuelve a estar sobre la mesa. Puedes tener un crecimiento lento y una inflación persistente al mismo tiempo; no es solo teoría, ya lo hemos visto antes. Para los activos de riesgo, incluidos los activos digitales, esto podría significar una presión continua mientras la política monetaria se mantiene restrictiva incluso cuando los datos económicos se debilitan.

Vigila cómo responden otros funcionarios de los bancos centrales a este enfoque. Si esto se convierte en un pensamiento de consenso, el panorama macro se complicará mucho más en los próximos trimestres.