El ex operador de la Reserva Federal de Nueva York, Joseph Wang, lanzó recientemente una opinión explosiva: la Reserva Federal no puede contenerse más, y es muy probable que reinicie la expansión de su balance antes de fin de año. Pero no se equivoquen, esta vez no es para rescatar el mercado, sino para mantener su control sobre la tasa de interés a corto plazo.

Ahora la situación a la que se enfrenta La Reserva Federal (FED) es un poco sutil: el Departamento del Tesoro de EE. UU. está emitiendo deuda a un ritmo frenético, el saldo de la cuenta TGA ha superado los 950 mil millones de dólares, y el mercado no puede absorberlo; al mismo tiempo, la demanda de las instituciones financieras para pedir dinero a través de acuerdos de recompra está en auge, y la tasa SOFR ha estado oscilando en niveles altos. Bajo la presión de estas dos fuerzas, las tasas de interés a corto plazo pueden despegar en cualquier momento.

Si la Reserva Federal (FED) no inyecta activamente liquidez al mercado comprando deuda, su control sobre la Tasa de interés podría colapsar directamente, lo que significaría que la caja de herramientas de política monetaria quedaría obsoleta. Por lo tanto, Joseph Wang prevé que la expansión del balance de manera pasiva entre 3000 y 5000 millones de dólares al año probablemente se convertirá en la nueva normalidad.

Mi observación personal es que esta situación en realidad esconde oportunidades para el mercado cripto. Una vez que la expansión del balance realmente comience, la liquidez del dólar puede inundar de nuevo, y el capital que ha estado contenido durante mucho tiempo podría fluir hacia activos de alta volatilidad como Bitcoin. Recordando la gran inyección de liquidez de 2020, Bitcoin subió directamente de más de 3000 dólares a 60000 dólares; la historia no necesariamente se repite, pero las rimas suelen ser similares.

Por supuesto, no te emociones demasiado a corto plazo: La Reserva Federal (FED) ahora está indecisa, temiendo que el mercado lo interprete como una nueva ronda de QE, y probablemente estará inyectando liquidez mientras grita consignas de halcón para generar volatilidad en el mercado.

El verdadero momento a tener en cuenta es el 1 de diciembre, cuando finaliza oficialmente el QT. Si después el balance de la Reserva Federal (FED) realmente comienza a subir, será una señal para acumular posiciones por partes. No te lances con todo, pero tampoco te pierdas el posible punto de inflexión en la liquidez.