Criterio de Kelly en el comercio de criptomonedas: Las matemáticas detrás del tamaño de la apuesta

¿Alguna vez te has preguntado cómo los profesionales deciden cuánto arriesgar en cada operación? En realidad, existe una fórmula para ello, y ha estado rondando desde 1956.

¿Qué es el Criterio de Kelly?

Piensa en esto: tienes una estrategia que gana el 60% de las veces, y cuando ganas, multiplicas por 2 tu apuesta. ¿Cuánto deberías realmente apostar? El Criterio de Kelly responde a eso matemáticamente.

La fórmula es sorprendentemente simple: f = (b × p - q) / b*

Donde:

• f* = el porcentaje óptimo de tu capital para apostar
• b = las probabilidades (ganancia por unidad arriesgada)
• p = probabilidad de ganar
• q = probabilidad de perder (1 - p)

En el ejemplo anterior: f* = (2 × 0.6 - 0.4) / 2 = 0.4, lo que significa que deberías arriesgar el 40% de tu bankroll por operación.

Originalmente, fue diseñado para optimizar la relación señal/ruido en comunicaciones a larga distancia, pero el matemático Edward Thorp lo utilizó para contar cartas en blackjack en los años 60. Luego, Wall Street lo adoptó en los 80.

Cómo Usarlo Realmente en Cripto

Paso 1: Estima tu tasa de ganancia Esta es la parte difícil. Necesitas datos históricos, backtests y una evaluación honesta de la ventaja de tu estrategia. Adivinar puede dejarte en la ruina.

Paso 2: Calcula los retornos esperados ¿Cuánto ganas o pierdes por operación? ¿Es 1:1? ¿3:1? Este será tu valor de “b”.

Paso 3: Inserta en la fórmula Apuesta el porcentaje que te indique. Si dice 40%, esa es tu tamaño de posición—ni más, ni menos.

Paso 4: Reajusta a medida que cambian las condiciones El mercado cambia, la ventaja de tu estrategia también. Sigue recalculando y ajustando.

La Trampa: Kelly asume que no eres irracional

Aquí es donde el cripto rompe el modelo:

Volatilidad caótica: Los precios de cripto pueden variar un 20% en una hora por un tweet. ¿Tus estimaciones de probabilidad? Probablemente basura.

Variables ocultas: Noticias regulatorias, cambios macroeconómicos, hackeos en exchanges—ninguno de estos encaja perfectamente en una fórmula. Kelly no contempla cisnes negros.

Presión psicológica: Cuando ves que el 40% de tu cuenta se evapora en tiempo real, la mayoría de los traders entran en pánico y venden o FOMO duplicando la apuesta. La matemática asume que no.

Costos de transacción: Slippage, comisiones, spreads—Kelly los ignora, pero afectan tu ventaja.

Riesgo de caída (Drawdown): Apostar con Kelly puede llevar a caídas del 50% o más en tu portafolio. Aunque a largo plazo se recupere, la mayoría no puede manejarlo psicológicamente.

Kelly vs. Black-Scholes (Realmente no son competidores)

A veces la gente los confunde. Black-Scholes valora opciones basándose en volatilidad y decadencia temporal. Kelly ajusta el tamaño de las apuestas para maximizar el crecimiento de riqueza a largo plazo. Resuelven problemas diferentes, pero pueden usarse juntos: Black-Scholes para valorar, Kelly para dimensionar.

Por qué los traders realmente lo usan

✓ Sistemático: elimina la emoción en el tamaño de las posiciones
✓ Óptimo a largo plazo: maximiza el crecimiento compuesto en muchas operaciones
✓ Adaptable: funciona con cualquier estrategia que tenga ventaja
✓ Consciente del riesgo: equilibra crecimiento y supervivencia

Por qué falla en la práctica

✗ Asume estimaciones precisas de probabilidad: en cripto, esto no coopera
✗ Ignora shocks externos: no puedes predecir lo que no puedes modelar
✗ Demasiado agresivo para la mayoría: Kelly completo puede liquidar cuentas en picos de volatilidad
✗ Mecánico: no contempla cambios en los regímenes del mercado

Hablando en serio

La mayoría de los traders profesionales usan Kelly fraccionado (como 25% o 50% de la recomendación) para reducir el drawdown y mantener los beneficios. Kelly puro es una perfección teórica; el trading práctico es más desordenado.

Usa Kelly como marco de referencia, no como una ley absoluta. El tamaño real de tu posición también debe considerar la diversificación, tu tolerancia al riesgo y las condiciones actuales del mercado. La fórmula es una guía, no una ley.