El viernes por la madrugada llegó una noticia impactante: más del 75% de los accionistas votaron a favor de un plan de incentivos millonario, que podría hacer que Musk reciba una recompensa valorada en 1 billón de dólares.

Este esquema de recompensas escalonadas, anunciado en septiembre, es bastante agresivo: ofrece hasta 423.7 millones de acciones. Pero para obtenerlas todas, Musk debe cumplir con objetivos casi de ciencia ficción, como:

- Alcanzar una valoración de la empresa de 85 billones de dólares (actualmente Apple supera los 3 billones);
- Lograr un EBITDA ajustado de 400 mil millones de dólares;
- Vender 20 millones de autos;
- Conseguir que los suscriptores de FSD superen los 10 millones durante tres meses consecutivos;
- Entregar 1 millón de robots humanoides;
- Y que 1 millón de Robotaxis operen comercialmente en las calles simultáneamente.

Las condiciones aún más estrictas indican que Musk debe seguir siendo CEO durante los próximos 7 años y medio para que las acciones se desbloqueen gradualmente. Si logra todo esto, su participación en la compañía valdría más de 2.4 billones de dólares.

Pero la realidad parece ponerle un freno. Mirando los resultados del tercer trimestre recién publicados: los ingresos aumentaron un 12%, alcanzando un récord, pero las ganancias netas cayeron un 37%, y el margen operativo se redujo al 5.8% — la peor cifra en los últimos cinco años.

La verdad detrás de estos números es dura: el supuesto "récord de ventas" se logró a costa de márgenes de ganancia cada vez más reducidos. ¿Cuánto tiempo podrá sostenerse este crecimiento?