No muchos entienden esto.

Pero en realidad es algo muy importante para los mercados.

Probablemente hayas visto a algunas personas hablando sobre el TGA(Cuenta General del Tesoro) y cómo no se está utilizando mientras el Gobierno de EE. UU. está cerrado.

Bueno, es cierto, y está teniendo un gran efecto en los mercados de riesgo, porque los mercados de riesgo se basan en la liquidez.

Y mientras el Gobierno está cerrado, esto está funcionando como suele hacerlo.

Aquí hay un desglose rápido para aquellos que están confundidos o quieren entender más.

Esencialmente, la TGA alimenta a los bancos que alimentan las reservas que alimentan M2.

El TGA ha alcanzado su punto más alto en más de 3 años a $1tn.

Y dentro de ese $1tn, probablemente haya una acumulación de aproximadamente $250bn que se destinará a las reservas, que luego se convertiría en aproximadamente $1tn+ en préstamos a través de la banca de reserva fraccionaria.

Cuando a los bancos se les proporciona liquidez, básicamente multiplican por 10 a través de la banca de reserva fraccionaria, que es el método en el que retienen el 10% de los fondos y crean préstamos para el resto.

Mientras la TGA no está haciendo lo que suele hacer, esta liquidez no está fluyendo, y es MUCHA liquidez para privar al sistema de ella.

Menos liquidez crea un sistema más frágil, tasas de financiación más altas porque la liquidez es más escasa y no hay una base lo suficientemente sólida para resistir los movimientos, lo que crea más liquidaciones... lo que lleva a un mercado inestable.

El cierre del Gobierno ha privado al sistema de esta liquidez, pero una vez que se reabra, las cosas fluirán nuevamente de inmediato y los mercados se beneficiarán.

Los meses que siguen a esta reapertura verán entrar al sistema una cantidad muy decente de dinero y los activos de riesgo aumentarán.

No es una narrativa, es un hecho.