Después de ocho años en este sector, he visto muchas noticias sobre diversas instituciones intentando incursionar en el activo digital. Pero esta mañana, al ver el anuncio oficial de JPMorgan, me quedé atónito por un buen rato: este es el principal banco de inversiones de Wall Street, que directamente ha abierto la puerta al «Cumplimiento de garantía» para dos activos digitales principales. Hace tres años, esto habría sido simplemente una locura.

Piensa en el pasado, lo frustrante que era tener activo digital en la mano y necesitar dinero urgentemente. O mordiendo el bullet y vendiendo a precios bajos, o viendo cómo los activos yacen en la billetera sin moverse. Es como si tuvieras una propiedad con precio fijo, claramente valiosa, pero ¿quieres un préstamo hipotecario? Lo siento, el banco simplemente no lo acepta. Ahora, los gigantes de Wall Street de repente dicen "esto puede usarse como colateral para obtener liquidez", el significado detrás de esto no es simplemente una expansión de negocio.

Como alguien que ha estado observando el mercado durante años, tengo que comentar sobre el tema. JPMorgan no actúa por impulso; al menos se cumplieron tres condiciones para que esta institución, famosa por su estricto control de riesgos, asintiera.

**Primero, la tecnología de custodia ha pasado.**
Ahora, el sistema de custodia de billeteras frías de las principales instituciones, junto con la cobertura de seguro total, ha reducido el riesgo de pérdida de activos a un nivel extremadamente bajo. Esta es la infraestructura básica, sin cumplir con los estándares, no hay posibilidad.

**En segundo lugar, el marco regulatorio se ha aclarado.**
Las fronteras regulatorias de los activos digitales principales en los mercados globales son cada vez más claras, y los costos de operación de cumplimiento han disminuido significativamente, ya no hay que preocuparse por pisar "zonas grises".

**Tercero, la liquidez es suficiente.**
La profundidad del mercado y el volumen de transacciones de los dos principales activos digitales ya pueden respaldar la demanda de liquidación colateral a gran escala, que es la base central que permite a los bancos de inversión aceptar órdenes.

En resumen, no es que los bancos de inversión se hayan «iluminado» de repente, sino que toda la infraestructura del sector, el entorno regulatorio y las condiciones del mercado han madurado. Las finanzas tradicionales finalmente han comenzado a ver la «atributo de valor» de los activos digitales, en lugar de considerarlos como una amenaza o un juguete especulativo. Al dar este paso, la historia que sigue apenas está comenzando.