Los números acaban de soltar y son salvajes. Los pagos de intereses de la deuda nacional de EE. UU. alcanzaron los $1.24 billones en el último año. Deja que eso se asiente.

¿Hace cuatro años? La mitad de esa cantidad. Estamos hablando de un duplicado limpio en el gasto solo para atender la deuda existente. Aquí está la trampa: esta factura de intereses ahora excede lo que América gasta en todo su presupuesto de defensa.

Para cualquiera que esté siguiendo las condiciones macroeconómicas, este cambio es importante. Cuando la carga de intereses de un gobierno supera el gasto en defensa, se está ante una presión fiscal seria. Las implicaciones se extienden a los mercados de bonos, a la fortaleza de la moneda y, en última instancia, a cómo los inversores se posicionan en todas las clases de activos.

La trayectoria aquí no es sutil. Los costos de servicio de la deuda están acelerándose mientras la pila sigue creciendo. El manual estándar sugiere que este entorno típicamente impulsa conversaciones sobre alternativas de refugio de valor y coberturas contra la devaluación de la moneda.

No hacer predicciones, solo señalar lo que muestran los datos. La curva de gasto por intereses es vertical, y las herramientas fiscales tradicionales parecen estar cada vez más limitadas.