El mercado laboral de EE. UU. presenta señales de advertencia, y la incertidumbre sobre el futuro de la política monetaria ha aumentado drásticamente.

La investigación más reciente de la Reserva Federal de San Francisco muestra que la disminución significativa en la cantidad de inmigrantes en Estados Unidos podría llevar a una desaceleración en el crecimiento de la fuerza laboral en los próximos años, e incluso a una contracción. Se espera que el número neto de inmigrantes disminuya "drásticamente" a alrededor de 515,000 este año.
Los investigadores escribieron en un informe publicado el 19 de noviembre que la tendencia a la baja para 2025 es preocupante, ya que la disminución de la población en edad laboral podría convertirse en una tendencia continua y llevar a un desaceleramiento del crecimiento de la fuerza laboral o incluso a un crecimiento negativo en los próximos años.
Desde que asumió su segundo mandato en la Casa Blanca, Trump ha comenzado a reformar el sistema de inmigración, incluyendo la detención y deportación masiva de inmigrantes indocumentados, así como la restricción de la entrada de pacientes crónicos que impactan gravemente las finanzas públicas. El Fondo Monetario Internacional advierte que el endurecimiento de las políticas de inmigración por parte de la Casa Blanca no debe subestimarse en cuanto a su impacto en las perspectivas de crecimiento económico del país. La deportación del 10% de los inmigrantes indocumentados cada año llevará a una contracción del PIB del 3.3%.
Debido a la paralización del gobierno anterior, los datos oficiales sobre las solicitudes de desempleo semanales no se han publicado a tiempo desde finales de septiembre. La Oficina de Estadísticas Laborales indicó que los datos familiares de octubre, utilizados para calcular la tasa de desempleo y otras estadísticas clave, no pueden ser recopilados de manera retroactiva, y que estos datos de empleo no agrícola se incluirán en el informe de empleo de noviembre, que se publicará el 16 de diciembre, en lugar de la fecha prevista del 5 de diciembre.
Los datos publicados a principios de esta semana también mostraron que, desde mediados de septiembre hasta mediados de octubre, el número de personas que continúan recibiendo el subsidio de desempleo aumentó significativamente en casi 40,000. Esto indica que, en el contexto de un entorno económico incierto, la disposición de las empresas a contratar se ha debilitado, y la tasa de desempleo se mantuvo en un nivel alto durante todo el mes de octubre.
El rápido crecimiento de las solicitudes continuas sugiere que la debilidad del mercado laboral persiste y coincide con la situación de contracción en las contrataciones. El director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Kevin Hassett, también advirtió que la reducción de la producción económica y el posible "apagón" del gobierno podrían resultar en la pérdida de 60,000 empleos en el sector privado.
Un mercado laboral débil también ha afectado las expectativas financieras de los hogares, arrastrando a la industria inmobiliaria. El índice de confianza de los constructores de viviendas se ha mantenido bajo durante 19 meses consecutivos, subiendo ligeramente a 38 en noviembre.
Además, actualmente el flujo de capital más caliente en el mercado ha formado un ciclo interno dentro del sistema de IA. Los profesionales de la industria advierten que la IA se está acercando rápidamente a la sustitución masiva de numerosos puestos de trabajo de nivel inicial en oficinas, y en 5 años, puestos iniciales en consultoría, derecho y finanzas podrían ser reemplazados a gran escala.
La última reunión de política monetaria de la Reserva Federal de este año se llevará a cabo del 9 al 10 de diciembre. Según el último cronograma publicado por la Casa Blanca, la Reserva Federal no podrá obtener datos oficiales del mercado laboral desde octubre antes de su próxima reunión.
Las preocupaciones anteriores sobre la situación laboral son una de las principales razones para que la Reserva Federal reinicie su ciclo de flexibilización. A pesar de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, enfatiza que la Reserva Federal tiene sus propias fuentes de datos que pueden monitorear efectivamente la salud de la economía estadounidense, las declaraciones públicas recientes de los formuladores de políticas reflejan que las diferencias aún persisten.
Las actas de la reunión de política monetaria de octubre de la Reserva Federal, publicadas el mismo día del 19 de noviembre, muestran que los responsables de la toma de decisiones aún tienen importantes desacuerdos sobre si deberían bajar las tasas de interés en diciembre. Están tratando de buscar un consenso en medio de la falta de datos, incluyendo la necesidad de sopesar el doble riesgo del aumento de la inflación y la debilidad del mercado laboral.
La falta de datos de empleo podría afectar a los miembros de la votación que están en espera. Los funcionarios del grupo a favor de la reducción de tasas creen que bajar las tasas puede prevenir la posibilidad de un aumento significativo en la tasa de desempleo.
Hasta el momento de redactar, la herramienta de observación de la Reserva Federal de la Bolsa de Comercio de Chicago muestra que la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos es del 32.7%, una caída significativa en comparación con ayer, mientras que la probabilidad de mantener la tasa sin cambios es del 67.3%.
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