#加密市场观察

Resumen semanal del mercado: recuperación generalizada de criptoactivos, ¿rebote técnico o cambio de tendencia?

Tras varias semanas de presión bajista y sentimiento de mercado deprimido, el mercado de criptomonedas ha experimentado esta semana una largamente esperada subida generalizada. Sin embargo, una pregunta clave sigue rondando la mente de los inversores: ¿se trata simplemente de una corrección técnica en una tendencia bajista, o estamos ante el inicio de un nuevo ciclo alcista? Analizamos la situación desde tres perspectivas: entorno macroeconómico, estructura del mercado y datos on-chain.

I. Pausa temporal de las sombras macroeconómicas, mejora marginal del apetito por el riesgo

El principal motor de este rebote ha sido el reciente cambio positivo en el entorno macroeconómico externo.

1. Cambio en las expectativas de política monetaria: la interpretación del mercado sobre la política de la Reserva Federal estadounidense ha cambiado significativamente. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de que los operadores prevén un recorte de tipos en diciembre ha subido bruscamente del 30% a casi el 90% desde principios de mes. Esta clara expectativa “dovish” ha presionado a la baja tanto al dólar como a los rendimientos de los bonos estadounidenses, proporcionando así a activos de riesgo global como Bitcoin un espacio clave para la liquidez y el soporte de valoración.
2. Recuperación del sentimiento de mercado: el conocido “Índice de Miedo y Codicia” de las criptomonedas ha subido moderadamente desde la zona de “miedo extremo”, lo que indica que las ventas motivadas por el pánico debido a la incertidumbre macro y geopolítica han terminado, y que el sentimiento del mercado está en fase de recuperación.
3. Reversión de los flujos de capital: los productos de inversión en criptomonedas europeos (como ETP/ETF) han registrado pequeñas entradas netas la semana pasada, tras varias semanas consecutivas de salidas. Aunque esto no equivale a un retorno generalizado de los flujos, sí es una señal importante de estabilización del sentimiento, mostrando que la presión vendedora institucional está disminuyendo.

II. Criptomonedas líderes se estabilizan, pero resistencias clave aún por superar

El comportamiento y la estructura de precios de los activos líderes son el principal referente para juzgar la fortaleza del mercado.

· Bitcoin (BTC): el precio ha rebotado más de un 15% desde el mínimo en torno a los 80.000 dólares, recuperando el nivel de los 91.000 dólares. La zona de los 80.000 dólares empieza a consolidarse como soporte técnico y psicológico de fase. Sin embargo, la franja entre 98.000 y 100.000 dólares constituye una fuerte resistencia, tanto por volumen previo como por significación psicológica. Si el rebote no logra superar claramente esta zona, el actual repunte probablemente seguirá siendo una “corrección técnica tras una sobreventa”, sin confirmarse aún un cambio de tendencia.
· Ethereum (ETH): ha logrado recuperar el nivel de los 3.000 dólares y se mantiene estable en torno a los 3.200 dólares, lo que ha aliviado notablemente la tensión en el mercado. Su reciente fortaleza se debe en parte a la exitosa actualización de la red Fusaka, que ha reforzado la confianza de los inversores en el valor y la eficiencia de la red. Si logra consolidarse por encima de los 3.200 dólares y atacar los 3.500 dólares, sería una prueba aún más sólida de la recuperación de la tendencia general del mercado.

III. Los datos on-chain muestran signos positivos: el “dinero inteligente” se posiciona discretamente

Los datos nativos de blockchain proporcionan una visión más allá del precio superficial; actualmente, varios indicadores apuntan a señales positivas:

1. “Acumulación” y “liberación” de stablecoins: durante la corrección de noviembre, la oferta total de stablecoins principales (como USDT) aumentó en unos 1.300 millones de dólares, lo que indica que el capital estaba esperando al margen. Recientemente, parte de estas stablecoins han vuelto a ingresar en exchanges centralizados, lo que sugiere que algunos inversores han dejado de esperar y están preparados para redeplegar su “munición” en criptoactivos, actuando como potencial fuerza compradora.
2. Confianza persistente en la red principal: la tasa de staking de Ethereum se acerca ya al 30% de su suministro total y sigue en ascenso. Esto significa que una gran cantidad de ETH está bloqueada a largo plazo, reflejando una confianza firme en la seguridad y el valor operativo de la red, independientemente de la volatilidad de precios a corto plazo; es un comportamiento de “almacenamiento de valor” profundo.
3. Ballenas y holders a largo plazo no se retiran: las direcciones activas de Bitcoin y Ethereum han comenzado a recuperarse tras la estabilización, reflejando un uso de red no dañado. Más importante aún, los datos on-chain muestran que las “ballenas” (grandes poseedores) han seguido acumulando en los niveles bajos, y los holders a largo plazo (HODLers) no han aflojado significativamente sus posiciones. Que el “dinero inteligente” compre durante las caídas suele ser una característica clave de la formación de suelos de mercado.

Juicio integral: el proceso de reparación continúa, el giro de tendencia aún por confirmar

En resumen, el mercado se encuentra indudablemente en una saludable fase de recuperación. La relajación temporal de las presiones macroeconómicas ha dado un respiro, los activos principales han corregido su aspecto técnico y los datos on-chain muestran que los inversores a largo plazo y el dinero inteligente no han abandonado el mercado, sino que han acumulado en las caídas.

No obstante, es prematuro afirmar que hay un “cambio de tendencia”. Para ello se requieren condiciones más estrictas: Bitcoin debe superar y consolidarse claramente por encima de la resistencia clave de los 100.000 dólares para confirmar la ruptura definitiva de la estructura bajista; el mercado debe mostrar entradas de capital más sostenidas y a mayor escala; y la “narrativa de recortes de tipos” en el plano macro debe ser confirmada por datos económicos posteriores, y no sólo por las expectativas.

Es probable que la fase más temida del mercado haya quedado atrás y el impulso de rebote a corto plazo continúe. Los inversores pueden interpretar esto como una señal positiva de mejora estructural, pero deben mantener cautela ante las resistencias clave. Definir la situación actual como una “fase de consolidación y recuperación en zona de mínimos” podría ser una postura más prudente hasta que se confirmen señales claras de ruptura. El comportamiento del precio en torno a los niveles de resistencia clave durante las próximas 1-2 semanas nos dará la respuesta definitiva sobre si esto es simplemente un “rebote” o el inicio de una “reversión de tendencia”.