El secreto de la respiración de los mercados: liquidez en todas las líneas

TL;DR La liquidez se refiere a cuán rápido y fácilmente se puede convertir un activo financiero en otro activo o en dinero sin que el tipo de cambio experimente fluctuaciones significativas. Imaginemos un valioso libro antiguo en una isla remota: tiene valor, pero encontrar un comprador es casi imposible. En cambio, si desea vender BTC por valor de 100 USD en un par comercial popular, puede hacerse en segundos, casi sin cambios en el precio. Por eso es crucial entender la liquidez al operar en los mercados de criptomonedas.

Introducción: ¿Qué Define un Mercado Saludable?

Existen numerosas formas de evaluar el estado del mercado. Los traders observan los datos de volumen, siguen la volatilidad de precios y analizan los indicadores técnicos. Sin embargo, a menudo pasan por alto un componente crítico: la liquidez.

En un entorno de mercado ilíquido, la ejecución de las operaciones conlleva un impacto significativo en los precios. Durante la transmisión de las transacciones, el tipo de cambio puede sufrir un desplazamiento significativo. Esta situación puede ser especialmente preocupante para aquellos comerciantes que desean construir posiciones más grandes. Examinemos en detalle qué sucede en un mercado ilíquido y cuáles son sus consecuencias.

La Liquidez Fundamentally: ¿Cómo Funciona?

La liquidez mide esencialmente cuán fácilmente se puede convertir un activo en otro activo o en efectivo sin que el precio sufra fluctuaciones significativas. En otras palabras, la liquidez indica qué tan rápido y sin problemas se puede poner un activo en el mercado o comprarse.

Cuando un activo tiene buena liquidez, significa que se puede comprar o vender de manera rápida y favorable, y el impacto en el precio permanece mínimo. Una mala o baja liquidez crea la situación opuesta: vender o comprar el activo no es fácil, y si ocurre, el precio muestra un movimiento drástico.

Los activos más líquidos incluyen el dinero fiat y su contraparte digital, el stablecoin. Los stablecoins ya constituyen una parte significativa del comercio en el mercado de criptomonedas, proporcionando un fuerte respaldo de liquidez. En contraste, los bienes raíces, las obras de arte raras o los vehículos únicos son relativamente ilíquidos: no son fáciles de vender y encontrar el comprador adecuado puede llevar tiempo.

Es recomendable entender la liquidez como un espectro. En un extremo se encuentran el dinero y las stablecoins, y en el otro extremo, activos muy ilíquidos como las obras de arte. Todos los demás activos se sitúan en algún lugar alrededor del centro de este espectro, dependiendo del tipo de activo y de la demanda del mercado.

Dividido en Dos Mundos: Los Tipos de Liquidez

Liquidez Contable: El Pulso Financiero de la Empresa

La expresión liquidez contable suele aparecer con mayor frecuencia en el análisis financiero de las empresas. Esto muestra qué tan capaz es una organización de pagar sus obligaciones y deudas a corto plazo a partir de sus activos circulantes y flujo de caja. Esto refleja directamente la salud financiera y la solvencia de la empresa.

Liquidez del Mercado: La Realidad de la Fijación de Precios

La liquidez de mercado mide cuán cerca se pueden comprar y vender los activos a su valor real en un mercado determinado. Este valor significa que el precio más bajo ofrecido por el vendedor está cerca del precio más alto ofrecido por el comprador. La diferencia entre estos dos puntos es la discrepancia entre el precio de compra y el precio de venta, lo que indica la calidad de la liquidez.

La Brecha entre la Oferta y la Demanda: El Bid-Ask Spread

El diferencial de precios (bid-ask spread) es la diferencia entre el precio de venta más bajo ofrecido y el precio de compra más alto. En los mercados líquidos, esta diferencia es estrecha, lo que indica que los comerciantes están resolviendo continuamente las discrepancias entre los precios.

En contraste, una amplia dispersión de precios generalmente indica iliquidez: hay una gran distancia entre las expectativas de los vendedores y compradores, y hay poco comercio activo.

Los traders de arbitraje aprovechan esta diferencia de precios. Obtienen ganancias una y otra vez de pequeñas variaciones de precios, mientras reducen la diferencia para todos los demás participantes del mercado. De esta manera, la actividad de arbitraje mejora las condiciones de negociación del mercado. Además, los traders de arbitraje observan las diferencias de precios entre diferentes exchanges y se aseguran de que no haya discrepancias significativas entre los mismos activos en las diversas plataformas. Esta es la razón por la cual el precio de Bitcoin permanece relativamente sincronizado en los grandes exchanges de comercio.

La Importancia de la Liquidez en el Comercio de Criptomonedas

Aunque las criptomonedas son de naturaleza digital y, en teoría, deberían ser lo suficientemente líquidas, la realidad es diferente. El nivel de liquidez varía significativamente entre los diferentes criptoactivos, lo que depende principalmente del tamaño del volumen de negociación y de la eficiencia del mercado.

Mientras que en los activos de gran capacidad de mercado se comercian miles de millones de dólares diariamente, en el caso de las altcoins, el volumen diario puede ser de solo unos miles de dólares. Activos bien conocidos como Bitcoin y Ethereum disfrutan de una liquidez relativamente alta, pero muchas otras monedas enfrentan desafíos de liquidez significativos.

Deslizamiento: La Carga de los Mercados Ilíquidos

Cuando se intenta ejecutar una gran cantidad de órdenes en un mercado ilíquido, aparece lo que se conoce como deslizamiento (slippage) – la diferencia que se abre entre el precio previsto y el precio ejecutado. Un gran deslizamiento significa que la operación se realiza a un precio mucho más diferente de lo que el comerciante esperaba.

Esto ocurre cuando no hay suficientes órdenes disponibles en el libro de órdenes a ese nivel de precio. Se puede evitar utilizando órdenes limitadas, pero con el riesgo de que la orden nunca se ejecute.

Los Activos Ilíquidos Están Expuestos Al Mercado

Si construyen una posición en una moneda ilíquida, puede que no puedan salir a un precio adecuado. El activo así “permanecerá” en sus manos hasta que el mercado muestre una mejora. Esto es especialmente arriesgado en condiciones del mercado donde la liquidez puede volverse repentinamente más escasa, por ejemplo, durante una disrupción financiera, cuando los participantes del mercado quieren liberar su capital con éxito.

Comentarios Finales

La liquidez es una característica fundamental de los mercados financieros. Operar en mercados donde hay alta liquidez asegura que se puedan abrir y cerrar posiciones con relativa facilidad. Conocer la liquidez de los activos y mercados es clave para desarrollar una estrategia de trading disciplinada y ayuda a evitar los riesgos ocultos que presentan los activos ilíquidos.