## MEV: El Juego Oculto Detrás de Cada Bloque de Cadena de bloques

Cuando realizas una transacción en Ethereum o en otra red de cadena de bloques, es posible que no te des cuenta de que hay una "mano invisible" que está decidiendo el orden de las transacciones para obtener el máximo beneficio. Esto se llama Valor Máximo Extraíble (MEV).

### ¿Qué es realmente el MEV?

El Valor Máximo Extraíble, anteriormente conocido como Valor Extraíble por Mineros, cuando Ethereum aún utilizaba el sistema de Prueba de Trabajo. En resumen, el MEV es una estrategia para incluir, eliminar o reordenar transacciones en un nuevo bloque para obtener ganancias adicionales más allá de la recompensa estándar y las tarifas de gas.

Imagina que eres el creador de bloques en una red de cadena de bloques. Tienes el poder de elegir qué transacciones entran primero y cuáles se retrasan. Con este poder, puedes aprovechar la oportunidad de ganar dinero extra. Este fenómeno ocurre con mayor frecuencia en redes basadas en contratos inteligentes como Ethereum, donde las transacciones a menudo contienen información compleja y ofrecen oportunidades para la toma de beneficios.

Curiosamente, el MEV no solo se convierte en una ventaja para los creadores de bloques. También hay otros grupos de participantes llamados "searchers" ( cazadores de oportunidades ) que buscan y aprovechan las oportunidades de MEV pagando tarifas de gas muy altas a los creadores de bloques. En algunos casos, estos cazadores están dispuestos a sacrificar hasta el 99.99% de sus ganancias solo para asegurarse de que sus transacciones se ejecuten primero.

### ¿Cómo funciona el MEV en la práctica?

La clave para comprender el MEV es conocer el papel de los creadores de bloques. Ellos recopilan transacciones de los usuarios, las organizan en bloques y las añaden a la cadena de bloques. Las decisiones que toman sobre el orden de las transacciones son muy importantes.

Normalmente, las transacciones se seleccionan en función de la tarifa de gas; las transacciones con tarifas más altas tendrán prioridad. Por eso los usuarios están dispuestos a pagar tarifas de gas más altas cuando la red está ocupada. Pero aquí surge una oportunidad dorada: si la transacción contiene datos complejos ( como instrucciones de contratos inteligentes para el comercio o el préstamo ), el creador del bloque puede tomar decisiones beneficiosas al reorganizar las transacciones para aprovechar las condiciones del mercado.

Por ejemplo, si hay una gran orden de compra pendiente, el creador de bloques o el cazador de oportunidades puede colocar su propia orden primero para asegurar un mejor precio antes de que se ejecute la gran orden. Esta es una oportunidad clásica de MEV.

Nota importante: el término MEV cambió de "Miner Extractable Value" a "Maximal Extractable Value" después de que Ethereum pasara por The Merge en noviembre de 2022, que cambió de Proof of Work a Proof of Stake. Ahora los validadores, no los mineros, son los que crean bloques—sin embargo, el fenómeno MEV sigue existiendo.

### Tres formas comunes de extraer MEV

**Arbitraje**

Cuando el precio de un token es diferente en dos DEX (bursa terdesentralizada), se abre una oportunidad de arbitraje. Los cazadores de oportunidades comprarán en el DEX con el precio más bajo y venderán en el DEX con el precio más alto para obtener la diferencia de ganancias. MEV ocurre cuando un bot cazador detecta transacciones de arbitraje pendientes, y luego inserta su propia transacción primero para capturar el valor de esa diferencia de precio.

**Front-running**

Esta es una estrategia de anticipación. Cuando hay una gran orden de compra que aún está pendiente en el memory pool, un cazador o creador de bloques puede introducir su propia orden de compra similar primero. El objetivo es asegurar el precio antes de que la gran orden mueva el precio al alza. Otra estrategia similar se llama "sandwiching"—insertar una orden de compra antes y una orden de venta después de una transacción específica para aprovechar la presión de precios de ambos lados.

**Liquidación**

En los protocolos DeFi que requieren garantías (colateral), si el valor de la garantía cae por debajo del límite seguro, la posición se liquidará. Los contratos inteligentes suelen ofrecer recompensas por las transacciones de liquidación. Los cazadores de bots rastrearán posiciones que estén cerca del umbral de liquidación, luego insertarán sus propias transacciones de liquidación en el bloque para reclamar esa recompensa antes que los demás.

### Impacto de MEV: Espada de doble filo

No se puede negar que el MEV tiene un lado positivo. Algunos expertos argumentan que el MEV ayuda al ecosistema al garantizar que las ineficiencias del mercado se corrijan rápidamente. Los cazadores de MEV compiten por capturar valor de arbitraje, lo que significa que los precios se equilibran rápidamente en diferentes DEX. Del mismo modo, la liquidación de MEV ayuda a que los protocolos de préstamo se mantengan seguros al garantizar que las posiciones de riesgo se manejen de inmediato.

Sin embargo, el lado oscuro del MEV no se puede ignorar. El front-running y el sandwiching causan pérdidas a los usuarios comunes que se ven obligados a pagar precios más altos por sus transacciones, experimentando un mayor deslizamiento, o perdiendo valor en un escenario de juego de suma cero. Además, la intensa competencia entre los cazadores de MEV para incluir las transacciones primero provoca un aumento en las tarifas de gas y congestión de la red.

El problema más serio: si el valor de reordenar las transacciones en bloques anteriores es mayor que la recompensa del siguiente bloque más los costos de gas, entonces el creador del bloque tiene un incentivo económico para realizar una reorganización de la cadena de bloques. Esto amenaza fundamentalmente el consenso y la integridad de la red.

### Conclusión

MEV es un fenómeno que es racional desde una perspectiva económica, pero también presenta dilemas para el ecosistema de la cadena de bloques. A medida que DeFi y los contratos inteligentes se vuelven cada vez más complejos, las oportunidades de MEV seguirán aumentando. La industria está buscando activamente soluciones para abordar el problema de MEV, ya sea a través de nuevos protocolos o mecanismos que hagan que MEV sea más transparente y eficiente. Entender MEV es importante para cualquiera que quiera realmente comprender cómo funciona la cadena de bloques y DeFi detrás de escena.