#美国就业数据表现强劲超出预期 Las declaraciones recientes de los funcionarios de La Reserva Federal (FED) han agitado el mercado. Los datos de inflación de noviembre parecen buenos a primera vista, pero hay un trasfondo: el caos en la recolección de datos causado por el cierre del gobierno se considera que subestima el verdadero aumento. El CPI oficial reportado para noviembre es del 2.7% interanual, pero una vez que se elimina el ruido de medición, podría estar en torno al 2.9% o incluso al 3.0%. Esto ha cambiado directamente la mentalidad de los operadores.

La situación macroeconómica ha vuelto a ese estado de estancamiento. Hay varios cambios clave que merecen atención:

**Las expectativas del mercado deben ser reajustadas**. Se ha sobrestimado el ritmo de recortes de tasas para 2025. La lógica comercial ha cambiado de "Finalmente podemos celebrar un recorte de tasas" a "Hay que calcular cuántas veces y con qué intervalo", aumentando el carácter especulativo y, por ende, la volatilidad.

**La presión a corto plazo es real**. Expectativas de tasas de interés neutras más altas + actitud cautelosa de la Reserva Federal (FED) = aumento de las tasas de interés reales + fortalecimiento del dólar. Esto es negativo para la valoración de todos los activos de riesgo (incluidas las criptomonedas), validando el juicio de que "se ha alcanzado un techo". Pero esto no es toda la historia.

**La lógica a largo plazo no ha cambiado**. Por el contrario, cuanto más le preocupa a la Reserva Federal (FED) la rigidez de la inflación y la necesidad de mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo, más se refuerza el significado de la configuración de Bitcoin como "cobertura contra la depreciación de la moneda fiduciaria" y "activo no soberano". La propia dificultad macroeconómica se ha convertido en un soporte fundamental para los activos criptográficos, solo que el mercado necesita tiempo para completar esta transformación de la percepción.

**Así es el mercado volátil**. Ningún dato único puede decidir el resultado, las opiniones alcistas y bajistas se tiran constantemente en el mercado. Los proyectos deben aprender a acostumbrarse a este ruido: las fluctuaciones emocionales a corto plazo y la construcción de productos a largo plazo son dos cosas diferentes. Mientras el mercado sigue debatiendo si este año habrá 2 o 3 bajadas de tipos, aquellos proyectos que se enfocan en la salida de valor real pueden destacarse en una época de escasez de certezas. Esto requiere que los constructores y los poseedores comprometidos tengan una mayor fortaleza: no dejarse influir por el vaivén de las emociones macroeconómicas, enfocándose en crear un verdadero valor social.