Después de que Japón implementara un aumento de tasas, el precio de Bitcoin no tuvo grandes fluctuaciones, y mucha gente concluyó que "el impacto del aumento de tasas fue exagerado". Algunos incluso creen que el mercado de Activos Cripto ya se ha liberado de las ataduras de las políticas de TradFi y ha comenzado a operar de manera autónoma. Pero esta idea en realidad es demasiado superficial.

El impacto del aumento de tasas de interés en Japón sobre Bitcoin no está sobreestimado, lo clave es que aún no se ha manifestado completamente. Cuando realmente llegue el punto de inflexión de la liquidez global, los efectos rezagados del aumento de tasas en Japón se irán liberando gradualmente, provocando una serie de reacciones, y en ese momento el mercado de Bitcoin enfrentará un impacto mayor.

Primero hablemos del efecto rezagado de la subida de tasas en Japón. La repatriación de fondos de arbitraje en yenes no se completa de inmediato, sino que es un proceso a largo plazo. Durante más de diez años, grandes cantidades de fondos de arbitraje en yenes han fluido al mercado global de Activos Cripto a través de diversas formas, y el ciclo de inversión de estos fondos suele ser de 1 a 3 años, no se pueden retirar en el corto plazo. Sin embargo, después de que Japón suba las tasas, la tasa de interés aumentará gradualmente, y el costo de financiamiento del arbitraje en yenes seguirá en aumento. En el momento en que el costo supere el rendimiento, esos fondos deberán regresar a Japón. Según los cálculos actuales, el tamaño de los fondos de arbitraje en yenes en el mercado de Activos Cripto supera los 50,000 millones de dólares, y una vez que este dinero comience a retirarse por etapas, el precio de Bitcoin enfrentará una presión continua hacia abajo.

Observemos la reacción en cadena de la subida de tipos en Japón sobre la liquidez global. Japón, como uno de los principales acreedores mundiales, al aumentar las tasas de interés, elevará el costo de financiamiento global, lo que obligará a otras economías a endurecer su política monetaria. Los países de mercados emergentes, para evitar la fuga de capitales, podrían verse obligados a aumentar las tasas de interés, lo que agudizará aún más el endurecimiento de la liquidez global. El dinero en todo el mercado se volverá cada vez más caro, y la demanda de activos de riesgo naturalmente disminuirá.