Entender la Posición corta: Del concepto a la práctica

Por qué los traders apuestan contra el mercado

La lógica de inversión tradicional es simple: comprar, vender más caro más tarde y embolsarse las ganancias. Sin embargo, los mercados financieros ofrecen una segunda estrategia que ha existido desde el mercado de acciones holandés del siglo XVII y que resulta valiosa en las caídas del mercado: el Short Selling, es decir, la venta en corto.

Mientras que las posiciones largas se benefician de los precios en aumento, las posiciones cortas permiten lo contrario: ganar cuando los precios caen. Esta lógica inversa hace que las ventas en corto sean interesantes para dos grupos: especuladores que desean beneficiarse de caídas esperadas y inversores defensivos que desean proteger sus carteras.

Particularmente en mercados bajistas, el valor de esta estrategia se hace evidente. En lugar de quedarse de brazos cruzados viendo cómo los activos pierden valor, los traders experimentados pueden proteger el capital mediante posiciones cortas o incluso generar ganancias.

La mecánica: Cómo funcionan las posiciones cortas

El principio fundamental es elegante: pides prestado un activo, lo vendes de inmediato al precio actual, esperas una caída en el precio y lo compras de nuevo a un precio más bajo. La diferencia – menos las tarifas de préstamo e intereses – es tu ganancia.

Sin embargo, esta posición corta requiere garantías. En cuentas de margen, depositas colateral para minimizar el riesgo para el prestamista. La cantidad exacta depende del activo, el corredor y el apalancamiento elegido.

Ejemplos prácticos de diferentes mercados

Bitcoin y mercados de criptomonedas: Supongamos que anticipas una caída en el Bitcoin y pides prestado 1 BTC al precio de 100,000 USD. Lo vendes de inmediato y abres una posición corta. El intercambio de criptomonedas cobra tarifas de financiamiento. Si el precio del Bitcoin realmente cae a 95,000 USD, compras la moneda de nuevo y cierras tu posición con una ganancia de 5,000 USD ( menos las tarifas ).

Inversamente: Si el precio sube a 105.000 USD, sufrirás una pérdida de 5.000 USD más todos los costos incurridos, un doloroso ejemplo de aprendizaje sobre los riesgos de las posiciones cortas.

Mercado de valores: Un trader observa la acción de la empresa XYZ, que actualmente se cotiza a 50 USD. Espera una caída en el precio, pide prestadas 100 acciones y las vende por un total de 5.000 USD. Si el precio baja a 40 USD, compra las 100 acciones de regreso por 4.000 USD y se las devuelve al prestamista, obteniendo una ganancia de 1.000 USD antes de los costos de transacción.

A la inversa, un aumento en el precio a 60 USD genera una pérdida: Los costos de recompra (6.000 USD) superan el ingreso original por la venta en 1.000 USD – más las tarifas de préstamo.

Variantes: Cubierto vs. Descubierto

Las ventas en corto cubiertas son el estándar: El trader realmente toma prestado el activo antes de venderlo. Esta es la práctica segura y común en la mayoría de las bolsas.

Las ventas en corto descubiertas (nackte) son más arriesgadas y a menudo están prohibidas o fuertemente reguladas. Aquí, el trader vende algo que ni siquiera posee ni toma prestado. Esto conduce a la inestabilidad del mercado y es una herramienta de manipulación preferida, por lo que los reguladores lo han prohibido.

Los requisitos técnicos para posiciones cortas

No todos pueden abrir posiciones cortas así como así. Los brókers y las bolsas exigen:

Margen Inicial: La garantía inicial. En los mercados de acciones, a menudo es el 50% del valor de las posiciones. En los intercambios de criptomonedas, depende del apalancamiento: una posición valorada en 1.000 USD con un apalancamiento de 5x podría requerir solo 200 USD de colateral.

Margen de Mantenimiento: La cantidad mínima que debes mantener en tu cuenta para mantener la posición abierta. Si tu saldo cae por debajo de este nivel, se producirá un Margin Call.

Riesgo de liquidación: Si tu nivel de margen cae demasiado, el bróker cerrará automáticamente la posición, a menudo a precios desfavorables. Tu pérdida puede ampliarse rápidamente.

Oportunidades: Por qué las posiciones cortas son razonables

Ganancias en tendencias bajistas: La ventaja obvia: mientras las posiciones largas sufren, las posiciones cortas pueden florecer. Esto es psicológicamente atractivo para los traders que ven los mercados bajistas como oportunidades.

Protección de cartera mediante cobertura: Las posiciones cortas en un índice pueden compensar las pérdidas en posiciones largas. Un inversor que posee acciones, pero teme un colapso, puede limitar sus riesgos mediante posiciones cortas.

Eficiencia del mercado: Los vendedores en corto buscan títulos sobrevalorados y prácticas fraudulentas. Su investigación agresiva y presión sobre acciones cuestionables contribuyen a la eficiencia de precios. Actúan como un correctivo para el optimismo excesivo del mercado.

Mejor liquidez: Más actividad de trading significa spreads más ajustados y ejecuciones más rápidas para todos los participantes del mercado.

Riesgos: El escenario aterrador de las posiciones cortas

Las posiciones cortas no son para nervios débiles. El mayor problema: el potencial de pérdida es teóricamente ilimitado.

En posiciones largas, la pérdida máxima nunca baja de cero: el activo puede caer a 0 USD, pero no por debajo. En posiciones cortas, no existe este límite inferior. Si el precio sube de 50 USD a 500 USD, tu pérdida se incrementa con cada centavo.

El fenómeno del Short Squeeze

El peor escenario: un Short Squeeze. Muchos vendedores en corto han tomado posiciones cortas. De repente, los compradores ( comienzan a comprar de manera coordinada, como ocurrió con GameStop 2021). El precio se dispara, los vendedores en corto entran en pánico y compran apresuradamente para cubrirse, lo que impulsa aún más el precio al alza. Un círculo vicioso. Algunos traders profesionales han quebrado en el proceso.

Factores de costo adicionales

• Tarifas de préstamo: Dependiendo de la oferta y la demanda. Las acciones populares con alta demanda de venta en corto serán costosas de prestar.
• Dividendos: En acciones, debes reembolsar los pagos de dividendos al prestamista, lo que aumenta tus costos.
• Sorprendentes regulaciones: En crisis, las autoridades pueden imponer prohibiciones de venta en corto y obligarte a cerrar posiciones a precios desastrosos.

Crítica y Regulación

La venta corta es políticamente controvertida. Los críticos argumentan que las ventas en corto intensifican las caídas del mercado y someten a las empresas a una presión injusta. Durante la crisis financiera de 2008, varios países impusieron prohibiciones temporales a la venta corta.

Los defensores contraatacan: los vendedores en corto son buscadores de la verdad. Descubren fraudes y previenen burbujas. Sin ellos, el mercado se ahogaría en ilusiones.

Los reguladores han creado compromisos: la Regla de Uptick, que frena las ventas en corto durante caídas rápidas de precios, o las obligaciones de reporte para grandes posiciones cortas. En EE. UU., la SEC regula mediante normas específicas las ventas en corto descubiertas y otras manipulaciones.

Posiciones cortas hoy: De acciones a cripto

Las posiciones largas dominan la psicología de los pequeños inversores: naturalmente pensamos en “comprar y mantener”. Sin embargo, las posiciones cortas son estándar en todos los mercados modernos: acciones, criptomonedas, divisas, materias primas, bonos.

Los grandes fondos de cobertura utilizan posiciones cortas como una herramienta profesional. Los pequeños inversores experimentan con ello en los intercambios de criptomonedas. La mecánica sigue siendo la misma en todas partes; solo la volatilidad y la regulación difieren.

Conclusión: Una herramienta poderosa con bordes afilados

Las ventas en corto son una de las estrategias financieras más antiguas y poderosas. Permiten beneficiarse en mercados a la baja y proteger carteras. También son una piedra de toque para la eficiencia y la transparencia del mercado.

Pero: No son para traders inexperimentados. Las pérdidas ilimitadas, la complejidad de los requisitos de margen y el riesgo de squeezes cortos requieren disciplina, gestión de riesgos y un profundo entendimiento de los mercados. Quien abra posiciones cortas, debe saber exactamente lo que está en juego.