Obligaciones y mercados: entender el impacto en sus inversiones

Las obligaciones: mucho más que una simple inversión de padre de familia

Muchos piensan que las obligaciones están reservadas para los inversores prudentes. Sin embargo, juegan un papel estratégico en la dinámica global de los mercados financieros, incluidos los mercados de criptomonedas. Para cualquier trader o inversor serio, entender el funcionamiento de las obligaciones y sus repercusiones es esencial.

¿Qué son realmente las obligaciones?

Una obligación es fundamentalmente un contrato de préstamo formalizado. Usted presta dinero a un gobierno, un municipio o una empresa, y a cambio, el prestatario se compromete a pagarle intereses periódicos ( llamados cupones ) y a devolverle el capital en una fecha fija.

Las grandes categorías

Obligaciones gubernamentales : Las más seguras del mercado. Estados Unidos, Francia y Alemania emiten regularmente estos títulos para financiar sus gastos públicos.

Obligaciones municipales: Emitidas por las entidades locales, generalmente para proyectos de infraestructura.

Obligaciones de empresas: Las sociedades las utilizan para recaudar capital destinado a la expansión o a las operaciones corrientes. Su rendimiento es generalmente más alto que el de las obligaciones del Estado, ya que el riesgo de impago es mayor.

Obligaciones de ahorro: Títulos de bajo valor nominal destinados a pequeños inversores particulares.

¿Cómo funcionan las obligaciones en la práctica?

El mecanismo elemental

Cada obligación tiene tres características clave:

• Valor nominal: el monto reembolsado al vencimiento (por ejemplo, 1 000 €)
• Tasa de cupón: el porcentaje de interés anual (por ejemplo, 3 %)
• Vencimiento: la fecha de reembolso del capital

Tomemos un ejemplo concreto: usted compra un bono del Estado con un valor nominal de 1 000 € y una tasa de cupón del 2 %. Recibirá 20 € cada año hasta el vencimiento, fecha en la que recuperará sus 1 000 € iniciales.

Los dos mercados: primario y secundario

El mercado primario es aquel donde los bonos se venden por primera vez directamente por el emisor. El mercado secundario, en cambio, permite a los inversores comprar y vender bonos entre ellos antes de su vencimiento.

Es en el mercado secundario donde fluctúan los precios. Un bono que paga un 2 % de intereses se vuelve menos atractivo si las tasas de interés generales suben al 4 %. Por lo tanto, su precio bajará para compensar.

Pagos y plazos

Los intereses generalmente se pagan semestralmente o anualmente. Esta regularidad hace que los bonos sean predecibles, a diferencia de las acciones o las criptomonedas, donde los rendimientos dependen completamente del rendimiento de la empresa o de la volatilidad del mercado.

Duración de vida variable

Las obligaciones a corto plazo vencen en menos de 3 años. Las obligaciones a mediano plazo cubren un período de 3 a 10 años. Las obligaciones a largo plazo, como los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años, se extienden por décadas.

Obligaciones y tasas de interés: una relación inversa crucial

Existe una relación inversa fundamental entre los precios de los bonos y las tasas de interés. Cuando los bancos centrales aumentan las tasas de interés, los nuevos bonos emitidos ofrecen rendimientos más altos, haciendo que los bonos antiguos sean menos atractivos. Sus precios caen.

Inversamente, cuando las tasas bajan, los antiguos bonos con rendimientos más altos se vuelven valiosos, y sus precios aumentan.

Esta mecánica lo convierte en un excelente barómetro de la política monetaria y de la orientación económica general.

Las obligaciones como indicadores económicos

La curva de rendimientos

La curva de rendimiento representa gráficamente las tasas de interés para diferentes vencimientos. Una curva normal, donde las tasas a largo plazo son más altas que las tasas a corto plazo, señala una economía estable.

Una curva invertida, donde ocurre lo contrario, es históricamente una señal de alerta: a menudo precede a una recesión económica.

Impacto en el sentimiento de los inversores

Cuando los inversores anticipan un sólido crecimiento económico, venden bonos para comprar acciones, lo que hace que los precios de los bonos bajen. Por el contrario, en períodos de incertidumbre o crisis, buscan la seguridad de los bonos, lo que empuja los precios al alza.

Las obligaciones frente a las criptomonedas y las acciones

Estabilidad contra rendimiento

Las obligaciones ofrecen una estabilidad que las criptomonedas no pueden igualar. Un inversor que compra una obligación al 3 % sabe que recibirá exactamente el 3 % por año (asumiendo la ausencia de incumplimiento).

Las criptomonedas pueden subir un 100 % o caer un 50 % en unas pocas semanas.

Esta dicotomía influye directamente en la asignación de capitales. En períodos de tasas de interés altas ( como en 2022-2023), algunos inversores abandonaron los mercados de criptomonedas para dirigirse hacia los bonos, que finalmente ofrecían rendimientos atractivos sin un riesgo excesivo.

Estrategia de diversificación

Numerosos carteras de inversión sofisticadas combinan bonos, acciones y criptomonedas. Los bonos sirven como un colchón de seguridad, absorbiendo la volatilidad de otros activos. Una cartera compuesta por un 60 % de bonos, un 30 % de acciones y un 10 % de criptomonedas ofrece un perfil de riesgo-rendimiento equilibrado.

El entorno regulatorio

El marco regulatorio de las obligaciones está maduro y bien establecido. El mercado de las criptomonedas, en cambio, sigue en constante evolución. Las decisiones de los bancos centrales que afectan a las obligaciones tienen un impacto indirecto pero significativo en el sentimiento hacia las criptomonedas.

Obligaciones y comportamiento de los inversores

Cuando los rendimientos de los bonos son atractivos, los inversores están menos incentivados a asumir riesgos excesivos. Pueden construir una riqueza estable sin explorar los segmentos volátiles.

Cuando los rendimientos de los bonos se desploman (tasa cercana a cero), los inversores buscan desesperadamente rendimientos en otros lugares. Precisamente eso es lo que sucedió entre 2009 y 2020: tasas casi nulas llevaron a capitales masivos hacia las criptomonedas.

Puntos clave a recordar

Los bonos siguen siendo un elemento fundamental de cualquier cartera de inversión equilibrada. Ofrecen previsibilidad y seguridad, sirviendo como contrapeso a la volatilidad de las acciones y las criptomonedas.

Comprender cómo funcionan las obligaciones, cómo reaccionan a las tasas de interés y cómo influyen en el sentimiento general del mercado es esencial para navegar en los mercados financieros modernos.

Para los traders activos en criptomonedas, monitorear la evolución de los mercados de bonos y las tasas de interés ofrece señales valiosas sobre la dirección futura de los capitales y el sentimiento de los inversores.

Los bonos no son solo inversiones aburridas: son ventanas a la economía real y a las intenciones de los inversores institucionales.