Punto de Spread y Deslizamiento: Comprendiendo los Costos Ocultos del Comercio de Criptomonedas

Introducción: ¿Por qué necesitamos saber sobre el bid-ask?

Cuando compras y vendes activos digitales al mismo tiempo, el precio de mercado es solo una parte de la ecuación. Además del precio mostrado, nos encontramos con varias variables importantes: el volumen de comercio, la disponibilidad de liquidez y los tipos de órdenes que se colocan. En la práctica, rara vez se recibe exactamente el precio que vimos en la pantalla en el momento de confirmar la transacción.

Las negociaciones constantes entre compradores y vendedores generan cierta brecha: es el spread bid-ask. Cuando comercias con mayores cantidades o decides optar por activos más volátiles, puedes encontrarte con el fenómeno de slippage (slippage). Para evitar sorpresas inesperadas, es útil adquirir conocimientos sobre el funcionamiento del libro de órdenes y los costos reales de comercio.

Liquidez de mercado: Fundamentación del spread bid-ask

En cada plataforma de comercio, los activos se compran y se venden a precios determinados por la oferta y la demanda. El concepto de liquidez juega un papel clave: nos dice cuán fácilmente podemos entrar o salir de una posición sin un impacto significativo en la valoración.

Cuando un activo tiene alta liquidez, observamos muchas órdenes de compra y venta distribuidas alrededor del precio de mercado actual. Por el contrario, los activos con baja liquidez muestran un libro de órdenes disperso, lo que conduce a mayores desviaciones entre el precio de compra y el precio de venta.

Así es como funciona el spread bid-ask. Representa la distancia entre el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar (bid) y el precio más bajo por el que un vendedor quiere salir (ask). Si quieres comprar rápidamente, debes aceptar la oferta del vendedor (ask). Si necesitas vender urgentemente, recibirás el precio de un comprador dispuesto (bid).

Mecanismo de spread: ¿Quién crea la diferencia de precios?

En los mercados financieros tradicionales, las instituciones llamadas creadores de mercado garantizan la liquidez, manteniendo tanto el lado de la oferta como el de la demanda para un activo determinado. En el mercado de criptomonedas, el spread resulta directamente de las órdenes limitadas presentadas por los participantes del mercado.

Los creadores de mercado, ya sea en bolsas tradicionales o en ecosistemas más avanzados de comercio digital, obtienen ganancias del propio spread. Ejemplo: si un creador de mercado ofrece simultáneamente comprar BNB a 800 USD por unidad y vender el mismo activo a 801 USD, el punto de spread de 1 USD representa una posible ganancia de arbitraje para él.

Cuando el volumen de comercio aumenta, el creador de mercado duplicando esta operación obtendrá cantidades significativas. Al repetir transacciones en grandes cantidades durante todo el día - comprando a precios bajos y vendiendo a precios altos - el creador de mercado genera un flujo constante de ingresos.

Los activos de gran interés reducen los spreads, ya que muchos creadores de mercado compiten por hacerse con más órdenes. Esto, naturalmente, afecta a la reducción del spread bid-ask.

Medir el punto de spread: Porcentaje vs valor absoluto

Para comparar los diferenciales entre diferentes criptomonedas o activos, debemos evaluarlos en términos porcentuales y no en valores absolutos.

El patrón es simple: ((Precio de Ask - Precio de Bid) / Precio de Ask) × 100 = Porcentaje del Spread Bid-Ask

Tomemos el ejemplo de un token especulativo menos popular ( con un precio de 9,44 USD en la oferta y 9,43 USD en la demanda ). La diferencia es de 0,01 USD. Al dividir esto por el precio de oferta ( 9,44 USD ) y multiplicar por 100, obtenemos un spread de aproximadamente 0,106%.

Comparemos esto con Bitcoin. Incluso si el spread absoluto es de 1 USD, con un precio de alrededor de 118,400 USD, el porcentaje del spread es de apenas 0.000844%. Esto muestra que Bitcoin, debido a su enorme liquidez, tiene prácticamente un punto de spread imperceptible.

Este simple cálculo revela la verdad: los activos menos populares y menos líquidos muestran claramente spreads porcentuales más amplios. Si planeas ejecutar grandes órdenes, analizar el spread porcentual bid-ask es un paso esencial en la planificación.

Deslizamiento: Cuando el precio real no coincide con las expectativas

El deslizamiento (slippage) es un fenómeno que ocurre cuando una transacción se realiza finalmente a un precio diferente al que planeamos. Se presenta especialmente en mercados inestables o con baja liquidez.

¿Cómo se produce el deslizamiento?

Supongamos que deseas realizar una gran orden de mercado de compra por 100 USD. El libro de órdenes no tiene suficiente volumen a ese precio exacto. Por lo tanto, el intercambio debe aceptar las siguientes órdenes de venta disponibles que están por encima. Al continuar subiendo en el libro de órdenes, ejecutas toda tu operación, pero el precio promedio de compra terminó siendo de 105 USD en lugar de los 100 USD planeados; eso es deslizamiento.

En la práctica, el sistema ajusta automáticamente tu operación, tomando los mejores precios disponibles del libro de órdenes. Sin embargo, cuando no hay suficiente volumen en la primera línea de defensa, el sistema debe profundizar, y tú pagas un precio cada vez peor.

Deslizamiento positivo – raro, pero posible

Es importante recordar que el deslizamiento no siempre es negativo. Si al realizar una orden de compra el precio baja o al vender sube, puedes observar un deslizamiento positivo. En mercados muy inestables, aunque raras, estas situaciones realmente ocurren.

Configuración de la tolerancia al deslizamiento

Muchas plataformas permiten establecer manualmente el nivel de tolerancia al deslizamiento. Esta opción informa al sistema: “Acepto que el precio puede diferir de mi valoración esperada en un máximo de X%”. La encuentras especialmente en sistemas con creadores de mercado descentralizados.

Sin embargo, aquí surge una trampa: una tolerancia demasiado baja puede hacer que la orden nunca se ejecute. Una tolerancia demasiado alta, por otro lado, te expone al front-running: otro trader ( o bot ) ve tu orden pendiente, establece una tarifa de red más alta que tú, compra los activos y luego te los vende al límite de tu tolerancia, obteniendo una ganancia a tu costa.

Estrategias para minimizar el deslizamiento negativo

Aunque no siempre puedes evitar completamente un desliz, hay enfoques probados que reducen su impacto:

1. Fragmentación de grandes órdenes

En lugar de enviar una gran orden de una sola vez, divídela en varias partes más pequeñas. Observa el libro de órdenes y asegúrate de que cada orden individual no supere el volumen disponible en ese nivel de precio. Este enfoque dispersa tu confusión en el mercado.

2. Consideración de las tarifas de red reales

Si utilizas una plataforma descentralizada, recuerda que las redes pueden imponer tarifas de transacción significativas, especialmente durante períodos de alta actividad. A veces, estas tarifas pueden superar las ganancias que esperabas alcanzar. Siempre calcula el costo total de la operación.

3. Apostar por activos de liquidez superior

Si puedes elegir, comercia con activos que tengan buena liquidez. Evita tokens pequeños y poco conocidos o aquellos con pools de comercio limitados; tu actividad puede afectar drásticamente su valoración.

4. Preferir órdenes limitadas en lugar de órdenes de mercado

Las órdenes limitadas se ejecutan únicamente a tu precio deseado o mejor. Pueden tardar más en ejecutarse, pero representan un mecanismo confiable de protección contra el deslizamiento. Este enfoque requiere paciencia, pero elimina el riesgo de sorpresas negativas.

Resumen: Costes reales de comercio

Al operar con criptomonedas, el punto de spread bid-ask y el deslizamiento pueden alterar significativamente el precio final de ejecución de tus operaciones. No importa cuánto lo intentes, en ciertas condiciones del mercado no podrás evitarlos por completo.

Para transacciones pequeñas, el impacto suele ser mínimo. Sin embargo, en el caso de operaciones grandes, el precio promedio por unidad puede desviarse significativamente de las expectativas originales. Este efecto acumulativo puede pasarse por alto fácilmente durante la planificación, pero su impacto en la rentabilidad es real.

Para cualquiera que ingrese al mundo de las finanzas descentralizadas, entender la mecánica del deslizamiento y el spread es un elemento fundamental de la educación del comerciante. La falta de este conocimiento te expone a pérdidas significativas, tanto debido al front-running como al deslizamiento incontrolado en activos de baja liquidez.