Navegando Superciclos: Una Perspectiva de Gestión de riesgos

Cuando los mercados entran en un superciclo—esas fases de crecimiento explosivo donde la euforia puede eclipsar la razón—el mayor peligro no suele ser perder ganancias. Es autodestruirse por completo.

Esta fue la advertencia principal del fundador de Three Arrows Capital durante una discusión a principios de 2021 sobre la dinámica del mercado. La lección impacta más de lo que parece: incluso los traders experimentados son liquidadas durante los mercados alcistas porque subestiman la volatilidad y sobreapalancan sus posiciones.

Las matemáticas son brutales. Si estás apalancado 10x y el mercado cae solo un 10%, estás liquidado. No importa si tenías razón sobre la dirección: una mala gestión de riesgos mata las operaciones ganadoras antes de que maduren.

¿Qué separa a los sobrevivientes de las víctimas? El tamaño de la posición. Conocer tu nivel de liquidación. Mantener capital disponible. Y quizás, lo más crítico: aceptar que no capturarás cada movimiento. Perderse un repunte del 20% es sobrevivible. Ser liquidado no lo es.

En superciclos, los ganadores no siempre son los comerciantes más codiciosos. Son aquellos que aún están en pie cuando la música se detiene.