La moneda Light experimentó ayer una caída de «desplomarse» en el mercado: en 1 hora pasó de 4.8 dólares a 0.8 dólares. Parece repentino, pero en realidad esconde una vulnerabilidad sistémica en el mercado de criptomonedas.

El equipo del proyecto tiene en sus manos una gran parte de los tokens, pero solo pone una pequeña parte en circulación en el mercado. Ellos eligen impulsar el precio en intercambios pequeños o en algún DEX, donde la verdadera liquidez podría ser del orden de un millón de dólares. Lo más extremo es que utilizan altos APR para bloquear estos activos, haciendo que la liquidez, ya de por sí escasa, sea aún más frágil. Una vez que todo esto está preparado, el mecanismo de precios AMM se convierte en su marioneta: un pequeño movimiento en una piscina pequeña puede causar grandes fluctuaciones en el precio.

Ahora, el problema es que el volumen del mercado de contratos es más de 20 veces el del mercado de criptomonedas. Los proyectos pueden controlar el mercado al contado con un costo extremadamente bajo, lo que les permite manipular el precio de anclaje de todo el mercado de contratos. Los contratos perpetuos no tienen una fecha de entrega, y la tasa de financiamiento se liquida con frecuencia, lo que hace que el costo de mantener posiciones en contra de la tendencia sea aterrador: hay quienes han perdido su capital en solo dos días.

Las finanzas tradicionales tienen limitaciones regulatorias, y la manipulación extrema será reprimida. Pero el mercado de criptomonedas es diferente, los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento, el apalancamiento es muy alto y hay una falta relativa de regulación. Es muy difícil para los minoristas ganar en este juego, porque el costo para los oponentes es demasiado bajo. La mayoría de las veces, los minoristas terminan siendo quienes absorben las pérdidas. Este mercado tiene oportunidades, pero la condición es mantener la calma.