Construyendo un portafolio listo para la recesión: ¿Qué acciones tienden a sobrevivir a las recesiones económicas?

La incertidumbre económica se cierne sobre el mercado estadounidense. Las principales instituciones financieras han escalado recientemente sus advertencias sobre la recesión, con probabilidades que ahora oscilan entre el 40% y el 60% para 2025 o los próximos 12 meses. Goldman Sachs movió su evaluación de riesgo de recesión a un año al 45% a principios de abril (, desde el 35% solo unas semanas antes), mientras que JPMorgan elevó su pronóstico al 60%, citando amenazas arancelarias persistentes y tensiones comerciales como catalizadores principales. Cuando las nubes de tormenta se reúnen en el horizonte, los inversionistas astutos comienzan a hacer una pregunta crítica: ¿qué acciones soportaron la última gran caída?

Entendiendo las Categorías de Acciones Defensivas

No todas las acciones caen juntas durante las contracciones económicas. Ciertos sectores demuestran una notable resistencia porque ofrecen productos y servicios de los que la gente no puede prescindir, independientemente de las condiciones económicas. Estas jugadas “defensivas” típicamente incluyen:

Sectores de Consumo Esenciales: Los fabricantes de alimentos y bebidas, junto con los fabricantes de productos de cuidado del hogar y de higiene personal, siguen siendo relevantes ya sea en tiempos buenos o difíciles. Los minoristas de descuento también se benefician durante las recesiones a medida que los consumidores conscientes de los precios cambian sus patrones de compra.

Empresas de Servicios Públicos: Los proveedores de agua, electricidad y gas natural ofrecen servicios constantes que no desaparecen durante las recesiones. Su naturaleza de pago de dividendos agrega otra capa de atractivo para los inversores enfocados en ingresos.

Proveedores de Atención Médica: Las empresas farmacéuticas y los fabricantes de dispositivos médicos continúan atendiendo las necesidades médicas en curso. Este sector tiende a mostrar una estabilidad inusual durante la turbulencia del mercado.

Minería de Metales Preciosos: Las acciones de oro y plata a menudo brillan (literal y figurativamente) durante tiempos inciertos. Los inversores huyen hacia los metales preciosos como cobertura contra la inflación y preocupaciones sobre la estabilidad de la moneda, aunque estos activos volátiles rara vez superan el rendimiento durante mercados alcistas.

¿Qué mostraron los números durante la última gran crisis?

La Gran Recesión de 2007-2009 proporciona el laboratorio histórico más claro para analizar estrategias defensivas. Mientras que el índice S&P 500 se desplomó un 35.6% durante ese brutal período de 18 meses, ciertas categorías de acciones se movieron en dirección opuesta por completo.

Ganadores Absolutos: Netflix se disparó un 23.6% durante la recesión, una sorprendente reversión frente al mercado en general. ¿Por qué? La transmisión de entretenimiento se convirtió en la salida asequible para los consumidores ansiosos que recortan gastos en vacaciones y entretenimiento costosos. El ETF iShares enfocado en oro también subió un 24.3%. Walmart logró ganancias del 7.3%, mientras que McDonald's reportó un retorno del 4.7%.

Estos ejemplos destacan un insight crítico: incluso en medio de una destrucción generalizada de carteras, los inversores que poseían los valores correctos en realidad ganaron dinero. El rendimiento de Netflix resultó especialmente premonitorio dado el entorno arancelario de hoy: los servicios digitales permanecen en gran medida aislados de los impactos de la guerra comercial, a diferencia de las industrias basadas en bienes.

Resistentes Fuertes: Más allá de los ganadores absolutos, varias acciones limitaron significativamente su daño. Newmont (el mayor productor de oro del mundo) vio una disminución mínima de -0.3%, mientras que Hershey, Church & Dwight, American Water Works y NextEra Energy publicaron pérdidas pero superaron con creces el colapso del 35.6% del mercado. Estas empresas, en última instancia, recompensaron a los accionistas pacientes, con retornos del 524-953% medidos desde el inicio de la recesión hasta abril de 2025.

El patrón es inconfundible: los productos básicos del hogar, los servicios públicos y las operaciones de oro proporcionaron refugio durante la tormenta.

El fenómeno de la “Indulgencia Asequible”

Un patrón de recesión a menudo pasado por alto surge de la psicología del consumidor. Cuando los temores de desempleo aumentan y la incertidumbre futura se cierne, las personas posponen compras importantes: casas, coches, renovaciones. Sin embargo, al mismo tiempo, muchos mantienen o incluso aumentan el gasto en “golosinas” modestas que proporcionan confort psicológico. Esto explica el repunte de Netflix durante la Gran Recesión y el rendimiento similar de las cadenas de comida rápida y los fabricantes de chocolate.

Estos lujos asequibles se sitúan en el punto dulce: lo suficientemente baratos como para que los consumidores estresados se permitan la compra, pero lo suficientemente discrecionales como para mostrar una demanda contracíclica cuando los artículos de mayor precio se congelan.

Tres lecciones para los inversores de hoy

Primero, las inversiones centradas en el oro a menudo decepcionan a lo largo de ciclos de mercado completos. Si bien los ETFs de metales preciosos y las acciones mineras ofrecen una protección excepcional contra caídas, sus rendimientos a largo plazo quedan muy por detrás de las acciones. Estas posiciones son más adecuadas para traders tácticos que para inversores a largo plazo.

Segundo, las acciones pasadas por alto a veces superan. Church & Dwight recibió una cobertura financiera mínima en la prensa a pesar de aplastar los rendimientos del mercado. La lección: no asumas que la atención de los medios se correlaciona con el mérito de inversión, especialmente en marcos de tiempo de varias décadas.

Tercero, las utilities merecen respeto. American Water Works y NextEra Energy demuestran que las acciones de dividendos “aburridas” pueden realmente superar al mercado, incluso al competir contra gigantes como Alphabet. Desde la OPI de American Water en 2008, ha retornado un 953% frente al 1,090% de Alphabet—un rendimiento notablemente similar a lo largo de 17 años.

Manteniéndose firme a través de la turbulencia del mercado

Incluso con probabilidades de recesión del 40-60%, los inversores no deberían hacer cambios drásticos en sus carteras. Sin embargo, cronometrar el mercado es notoriamente difícil: vender acciones de crecimiento para comprar posiciones defensivas significa arriesgarse a perder un primer mercado alcista, y los rebotes de los mercados alcistas suelen tener más fuerza al principio. Los inversores a largo plazo se benefician de la paciencia y la diversificación en lugar del reposicionamiento impulsado por el pánico.

La trayectoria histórica del mercado de valores de EE. UU. apunta decididamente hacia arriba a lo largo de las décadas. Las oscilaciones a corto plazo importan menos cuanto más se extiende su horizonte de inversión. Los ajustes estratégicos de la cartera tienen sentido, pero la capitulación total no.

Posicione su cartera de manera más defensiva si las preocupaciones sobre una recesión le quitan el sueño, pero no abandone las acciones por completo. La historia demuestra que combinar la capacidad de mantenerse a largo plazo con una selección de posiciones defensivas ofrece la creación de riqueza más confiable durante entornos económicos inciertos.